必创科技：实控人转让股权至中泰资管支持民营企业发展系列的资管计划
夜长梦山
2023-05-28 23:59:18
【天风通信】必创科技：实控人转让股权至中泰资管支持民营企业发展系列的资管计划
实际控制人代啸宁、股东鲍家丰分别将4.68%和0.33%的股权以协议转让方式转让给中泰证券资管公司（证券行业支持民企发展系列之中泰资管18号单一资产管理计划），转让价格14.24元（约为8折），总金额1.43亿元。转让完成后，代啸宁仍持有公司14.03%的股份，仍是公司实际控制人。此次协议转让对二级市场冲击较小，半年限售，同时将解决实控人质押问题，有利于公司的长期健康发展。
2023年一季度公司业绩拐点已确认，收入、净利润增速均同比转正，分别实现30%、38%的增长。2022年公司受疫情、资产减值等方面影响，业绩欠佳，而23年传感业务逐步恢复，光谱仪受益国产替代以及教育贴息政策，有望实现快速增长。1）22年公司研发投入8303万，同比增长12%，但研发人员从21年162人减少22年138人，主要优化的是传感业务技术人员，传感业务23年轻装上阵，有望实现扭亏为盈。2）两会期间以及2月份政治局会议均提到科研仪器国产化问题，未来政策有望加大扶持力度。光谱仪作为科研常用的仪器设备，国产化率低，80%来自海外厂商，必创份额只占分子光谱仪市场10%，提升空间广阔。
较强的产品力：公司入选专精特新“小巨人”企业名单，光谱仪产品定位中高端，硬件性能指标与海外竞品相当，具有较强竞争力，同时承担了国家重大仪器专项。
[礼物]维持预测，预计2023-2024年归母净利润分别为1.10/1.46亿元，对应2023年市盈率33倍，相比其他科研仪器上市公司，估值水平偏低，建议重点关注。
天风通信 唐海清/康志毅
2023年一季度公司业绩拐点已确认，收入、净利润增速均同比转正，分别实现30%、38%的增长。2022年公司受疫情、资产减值等方面影响，业绩欠佳，而23年传感业务逐步恢复，光谱仪受益国产替代以及教育贴息政策，有望实现快速增长。1）22年公司研发投入8303万，同比增长12%，但研发人员从21年162人减少22年138人，主要优化的是传感业务技术人员，传感业务23年轻装上阵，有望实现扭亏为盈。2）两会期间以及2月份政治局会议均提到科研仪器国产化问题，未来政策有望加大扶持力度。光谱仪作为科研常用的仪器设备，国产化率低，80%来自海外厂商，必创份额只占分子光谱仪市场10%，提升空间广阔。
较强的产品力：公司入选专精特新“小巨人”企业名单，光谱仪产品定位中高端，硬件性能指标与海外竞品相当，具有较强竞争力，同时承担了国家重大仪器专项。
[礼物]维持预测，预计2023-2024年归母净利润分别为1.10/1.46亿元，对应2023年市盈率33倍，相比其他科研仪器上市公司，估值水平偏低，建议重点关注。
天风通信 唐海清/康志毅
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