恒帅股份点评：无惧短期波动，稀缺的确定高成长标的【国金汽车陈传红

】

点评：近日公司股价波动较大，主因市场对传感器清洗系统爆发点认知的分歧和修正。我们认为，传感器清洗的产业趋势是确定的，静待未来订单逐步落地。公司主业年化

30%

左右增长，新产品和新技术储备充足，是汽零赛道稀缺的长期成长和爆发性标的，应以长期的心态去配置，而不是博弈短期情绪。

智驾加速

ADAS

传感器清洗落地。

L3

级别的落地，将有效提升传感器数目，预计摄像头

8-16

颗，激光雷达

1-3

颗。在恶劣天气下，传感器镜头的洁净程度将造成安全隐患，因此催生传感器清洗产品需求。公司已配合开发

ADAS

传感器清洗产品

5-6

年，具备气态、液态、气液混合技术，

asp 500-1000

元，加速未来成长。

谐波磁场电机落地在即，夯实公司成本护城河。谐波磁场电机体积将缩小

50%

，成本有望下降

30%-50%

以上。公司在研谐波磁场电机，即将小批量生产磁材，并运用在物流领域中，正在推进汽车领域运用。谐波磁场电机产品的落地将有效提升成本竞争优势，在终端价格战中加速提升公司份额。

投资建议：公司产品成本优势明显，在终端价格战中加速提升市场份额。此外，受益于智能驾驶落地，公司

ADAS

传感器清洗产品顺利推进，同时谐波磁场电机产品落地在即，加速公司业绩增长。预计

23/24

年归母净利润为

2.3/3.1

亿，对应

35/26

倍，推荐。