会议要点

1、公司业绩与行业情况

· 公司在2023年实现营业收入149.39亿元，同比增长21.21%，净利润20.07亿元，同比增长21.78%，总资产333.76亿元，较年初增长26.35%，经营活动现金流10.89亿元，同比增长43.54%。

· 2023年全国新增风电并网装机量75.9G瓦，同比增加101.7%，累计装机量达到441G瓦，同比增长21%，风电发电量8858亿千瓦时，同比增长16.2%。

2、经营亮点与研发进展

· 公司在2023年的研发投入为8.72亿元，占营收比例的5.83%，研发人员853人，占总人数的4.91%，新增25项发明专利，129项新型实用专利。

· 在风机方面，公司持续推动大兆瓦技术的开发，针对三北风电市场的8.5到11兆瓦平台开发，叶轮直径达到230米，首次在国内陆上采取双箱变上置技术。

· 海上风电技术方面，公司在2023年3月31号下线首台海上十兆瓦级风电机组，10月11号发布13兆瓦、16兆瓦海上风机产品，形成8.5兆瓦到16兆瓦的全系列海上风机。

3、全球化与市场拓展

· 2023年公司实现海外收入3.1亿元，对中亚南亚地区风电设备出海，海外销售毛利率22.07%，高于国内5.25个百分点。

· 公司组建了两百多人的海外营销团队，覆盖全球主要风电市场，亮相德国福斯姆等国际高端展会，品牌影响力和知名度提升。

4、数字化与质量管理

· 公司在数字化方面领先，智能制造方面行业首屈一指，市场风机产品获得广泛认可，市场占有率提升至9.3%。

· 公司重视质量管理，推进全方位提质降本，无故障风场建设赢得赞赏，产品质量保持良好。

5、财务状况与成本控制

· 2023年公司资产负债率为61.67%，财务结构稳健，应收账款和存货资产质量高。

· 通过全年降本趋势、降本高效巡演等工作，实现采购降本10%以上，毛利率达到17.03%，盈利能力保持行业领先水平。

6、未来发展规划

· 2024年公司计划保持高水平研发投入，力争产品技术领先和高端人才积聚，提升营销能力，突破重点客户和市场。

· 推进风场建设，风资源整合，全球化客户重点突破，成为发展新引擎，推进数字化建设，提升核心竞争力。

· 公司将坚持规模服从效益，通过提质增效，降存货快回款，保持良好的现金流，提升产品竞争力，巩固盈利能力。

7、投资者关系与市场展望

· 公司管理层对2024年风电行业招标和装机情况持积极态度，预计国内至少70GW以上装机量，海外市场为中国企业提供更大机会。

· 对于分散式风电，公司认为其为乡村端提供了新的消纳机会，但实施过程中需注意土地租赁、电网配合等潜在风险。

8、技术和产品创新

· 公司在风电产品技术创新方面，如8.55到11兆瓦机型采用双相变技术，旨在提高发电效率和降低成本，同时保持成熟技术的可靠性。

9、出货指引与订单目标

· 2024年一季度公司出货量约1GW，预计全年出货量将主要集中在下半年，海外市场订单有显著增加，公司将根据市场情况灵活调整订单目标。

Q&A

Q：公司在2024年的出海战略和区域化部署有何计划？是否有新增区域和订单规模预期？

A：公司在2023年主要在哈萨克斯坦和印度有出货，而2024年除了继续在这些区域进行业务外，还计划在中东、南美、东南亚以及欧洲等更广泛的地区进行布局。目前，公司在海外的订单情况良好，尤其是在中东地区。海外项目的周期比国内要长，因此公司正在做长远规划，已经拥有超过210人的海外团队，并且正在对接下来三到五年的海外机型进行认证。预计短期内公司在南亚的菲律宾、中亚等地区还会有持续的业务进展，同时在更广泛的地区寻求新的订单。

Q：2024年一季度毛利率环比改善的原因及全年毛利率趋势预测如何？

A：2024年一季度毛利率环比改善至接近11.8%，主要得益于过去两年到三年的降本措施，以及供应链端效率的提升和材料成本的优化。公司预计全年毛利率将维持在15%到20%之间，这是公司一直以来坚持的水平。老机型虽然原先价格较低，但经过成本降低后，毛利率有所提升，而新机型虽然初期毛利率较低，但随着规模效应和技术磨合，预计整体毛利率将保持在17.8%以上。

Q：关于15兆瓦陆风机组的市场招投标情况以及单千瓦端成本优化空间的展望？

A：15兆瓦陆风机组是公司推出的未来储备机型，目前处于样机阶段并已下线。预计上半年将在实验工厂进行组装和测试。由于该机组技术挑战较大，市场推广前的验证周期将比常规机型更长。至于成本，目前样机阶段难以具体预测，但随着批量生产和技术进步，预计在单位资源开发的效率和度电成本方面仍有优化空间。

Q：关于在建电站的投产节奏、转让计划以及电站销售收入与电站容量的对应关系？

A：截至2023年底，公司已出售约600兆瓦的项目，目前存量约0.2至0.3吉瓦。2024年一季度，公司并网了约100兆瓦的项目并出售了同等容量的工厂。预计2024年将有至少1吉瓦的项目开工并网。公司将坚持开发一批、转让一批、持有一批的策略，根据市场需求端情况实施转让。关于电站销售收入，其与电站容量的对应关系取决于市场谈判结果，价格由市场决定，且受多种因素影响，包括地形、建设成本等。

Q：新电站销售收入与电站容量和规模的具体对应关系如何？

A：新电站的销售收入与电站的容量和规模的对应关系是市场决定的，不是简单的EPC或风机价格。收入的计算较为复杂，通常是基于未来收益法进行评估。价格因市场和项目具体情况而异，可能在3000至8000元/千瓦之间波动，这与资源质量、地形、建设成本等因素有关。

Q：关于“三一重能”在海上风电领域的布局和未来放量节奏的问题。

A：李晨先生，您好。我们公司在海上风电领域的布局相对较晚，但我们的研发和产业布局都是直接针对海上风电的特点进行的。去年我们发布了海上样机，并正在进行相关测试。目前，我们的产品线已经可以满足不同系列的需求，包括去年推出的13兆瓦和16兆瓦机型。我们的目标是通过我们的解决方案和施工过程中的改进，提升产品性能。今年我们预计会有所突破，但会保持稳健的步伐，因为平价海上风电对可靠性的要求非常高。

Q：关于“三一重能”在分散式风电领域的策略和未来增量机会的问题。

A：我们认为分散式风电的发展机会很大，但实施时需要针对客户需求选择合适的机型。我们的机型覆盖从小到大招的范围，可以根据土地资源、环境友好性等因素提供定制化的解决方案。目前，我们正在积极研究这一领域，并考虑如何控制造价同时增加发电量。此外，我们也会关注政策推动下的变化，如从5兆瓦基准提升到6兆瓦、7兆瓦等更大功率的机型，以提供更好的解决方案。

Q：关于“三一重能”在分散式风电下乡政策下，是否会利用小机型的优势以及是否有较大增量机会的问题。

A：分散式风电下乡政策为我们提供了新的增长机会，尤其是对于小机型的需求。我们会根据政策导向和市场需求，考虑使用盈利能力较强的机型。目前，政策推动的主力风机功率段已经从5兆瓦开始，但我们也准备好了更大功率的机型，如6兆瓦、7兆瓦等，以适应不同的解决方案需求。我们认为，这将是一个逐步推进的过程，需要与当地政府、电网公司以及村镇等多方合作，共同推动项目的实施。

Q：关于三一重能今年的出货量指引，以及7兆瓦以上产品线在出货量中的占比，还有今年的海外出货量预期？

A：公司今年的出货量指引预估为10G瓦左右，与整个行业的增长趋势相一致。7兆瓦以上产品线在出货量中的占比初步预估接近200台，大致在80到9兆瓦之间，占比约为15%到20%。海外出货量方面，今年的订单情况良好，预计出货量将有显著增加，但具体数字可能与去年相当或略有增长，因为基数较小，所以即使增加，对整体营业额的贡献占比仍然较小。

Q：关于电站转让问题，去年电商产品销售的兆瓦数口径，以及今年计划转让的1亿瓦电站中，经营投资收益和电缆产品销售的比例预期？

A：去年电商产品销售对应的兆瓦数为100兆瓦。今年的电站转让策略是开发一批，转让一批，支持一批，目标是每年至少开发和转让各1G瓦以上的电站。对于电站是否计入主营销售或投资收益，取决于持有电站的目的。如果电站是为了销售而持有，则会计入主营销售；如果是为了长期支持，则会计入投资收益。今年在建的电站有两个计划以上，至少有一个计划以上是要转让的，支持也会至少一个G瓦以上。整体策略是实现开发、转让和支持电站各一个G瓦以上的目标。

Q：关于分散式风电的建设成本、收益率水平以及潜在风险的问题。

A：分散式风电的建设成本相较于集中式风电有较大差异。在北方，集中式风电的平均成本大约在3100元左右，而在中东南地区，集中式风电的成本则在4500元以内。分散式风电的成本则因地区而异，高的可达8000多元，甚至与海上风电成本相近，约1万元左右。一般来说，分散式风电的成本普遍比同等区域的集中式风电要高出约30%。这主要是因为分散式风电在施工吊装、维护等方面的规模效应较差。此外，分散式风电的资源问题，如电力消纳、噪声等，以及电网的消纳和负荷问题，也是影响其成本和可行性的重要因素。在商业模式方面，分散式风电的潜在风险包括土地租赁问题、电网配合问题、规模问题等。在政策放开后，如果能够解决这些问题，分散式风电的开发速度将会加快。同时，分散式风电也可以为乡村提供电力消纳，满足当地工厂的用电需求，从而减少用电成本。但需要注意的是，不同地区的推广情况会有所不同，如东北地区可能比新疆或内蒙古地区更容易推广。总之，分散式风电的发展前景取决于多种因素，包括政策、环境、消纳等，投资者需要仔细评估相关风险。

Q：公司在乡村的风力发电设备上安装充电桩的专利申请情况如何？

A：公司已经在两年前申请了相关专利，该专利涉及在乡村的风力发电设备的塔筒上直接安装充电桩，使得发电设备能够为乡村的电动汽车或电动工具提供充电服务。

Q：您对今年风电行业的招标和装机情况有何展望？

A：根据国家能源局的指引，今年风电行业的装机量可能会完成2030年的目标。行业目前的指引是国内每年装机量不少于50GW，目前新的行业预测平均不低于70GW。今年装机量可能会超过1亿千瓦，具体取决于工程进展。随着分散式和海上风电的支持，以及上大压小政策的实施，预计到2030年平均装机量将达到70GW。海外市场也存在巨大机会，尤其是中国企业在国际市场上的份额相对较小，且有国际友商在某些地区撤退，为中国企业提供了更多的市场空间。

Q：您如何看待2024年、2025年以及2025年作为“十三五”规划收官之年的风电行业发展情况？

A：对于2024年，预计中国企业的风电生产端可能达到100GW，其中部分将出口到国外。并网端预计在90GW左右。2025年可能会有所回调，预计平均装机量在70GW左右。由于没有抢装和补贴政策，预计2025年的装机量将接近正常水平。国外市场预计在2024年至2025年间会有大量订单，但大部分交付将在2025年底至2026年开始，届时将看到显著的交付增长。这主要是因为国外融资成本的变化，预计在2026年贷款利率和海外融资利率将下降，为风电项目提供了更好的投资回报。因此，预计2026年将是海外市场的一个爆发点。

Q：三一重能在国内陆上和海上的业务情况如何？预计未来几年的规模大概是多少？

A：根据去年的情况和我们的估计，2025年海上风电可能会经历一个小高峰，这是因为经过全面抢装后，施工船的供应相对紧张，导致成本上升。我们预计海上风电的规模在10GW左右，乐观情况下可能达到10GW多一点，而陆上风电的规模则在6到8GW之间。

Q：公司在招标中标方面采取了什么样的策略？特别是在价格方面，公司是如何考虑的？

A：我们的经营理念是规模服从效益，效益服从品牌，品牌服从价值观。虽然我们的规模在国内排名可能只在第五，但我们的盈利能力已经走到了前列。在2023年，尽管我们拿了很多订单，但我们的报价平均下来并不是最低的，我们更注重保持合理的利润来驱动公司的良性发展。我们并不追求规模的盲目扩大，而是希望在保持盈利能力的同时，稳健地扩大规模。今年一季度，我们在海外市场投入了大量精力，预计会看到较大的变化。

Q：关于今年的订单目标，公司是如何规划的？特别是在国内外市场，公司有何打算？

A：我们并不追求订单数量的简单增长，而是注重订单的质量。我们的目标是保持盈利能力，同时根据国内外市场的情况灵活调整订单目标。我们不会低于10GW的底线，但具体的目标会根据市场情况和盈利能力来决定。如果海外市场的毛利更高，我们可能会在海外多拿一些订单。

Q：关于海外市场的交付，公司是计划在国内生产后交付到海外，还是考虑在海外建厂？

A：我们在海外市场的交付策略是灵活的。在一些国家和地区，比如印度，我们已经通过了建厂并完成了政府的审核。在其他地方，我们可能会根据当地市场的规模和发展潜力，一边从中国交付，一边在当地设厂。我们并不排斥在海外建厂，实际上三一集团在海外已经有十多年的布局经验。我们会根据中长期的发展情况来决定是否在当地建厂。

Q：三一重能2023年一季度的出货量是多少，以及全年各季度的出货结构预期如何？

A：公司2023年一季度的出货量大约为1G瓦。根据历史数据，风电行业的上半年出货量通常占全年的20%左右。三季度的出货量预计能达到30%到40%，而四季度预计能达到40%左右。公司今年的出货计划也是按照这个节奏进行安排的。

Q：公司在技术方面有哪些新的迭代或方案，以助力成本下降？

A：公司目前的研发主要集中在海外市场的需求，因为海外市场的需求与中国存在较大差异。公司正在为海外市场开发能够支持到2030年销售的产品和新技术，以及满足客户的定制需求。此外，公司也在关注海上风电市场的需求，特别是在中东南亚和南亚地区。在技术迭代方面，公司不再过多讨论直驱和半直驱的技术路线，而是关注于大型化和轻量化。同时，公司也在探索新材料、国产化以及进一步国产化的可能性。公司还在持续关注和尝试分店加应用，包括合金、铁合金以及与负荷相关的直接复合产出品。最后，公司也在努力实现独立自主的研发，以应对潜在的供应链风险。

Q：全年出货的指引是否包括自建工厂的部分？分散式风电的成本是指EPC成本还是全生命周期成本？

A：全年出货的指引是纯对外销售的口径，不包括自建工厂的部分。关于分散式风电的成本，是指整个EPC的成本，不包含质保期以外的运维费用。

Q：8.55到11兆瓦的机型采用双相变的技术是基于成本优势还是其他考虑？未来是否会大量采用这项技术，包括海上机器？

A：采用双相变技术的原因主要有两个，一是成本优势，二是提高质量。我们已经有超过2000台5到6兆瓦的机型在国内应用，品类成熟。对于海上机型，我们推荐使用单侧挂的油变，设计时考虑了单双皆可。双相变的好处在于，如果单独使用，成本和质量都有优势。此外，随着技术的发展，我们预计未来会有更多的机型采用这项技术。

Q：关于变压器的采用，是否意味着未来大功率机型的交付都会采用这项技术，渗透率接近100%？

A：是的，随着技术的发展和成熟，未来大功率机型的交付预计会普遍采用这项技术。我们认为，随着技术的普及和市场的接受，这项技术的渗透率将会非常高。同时，我们也会继续关注行业的发展，以确保我们的技术和产品能够满足市场的需求。