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听风的韭菜
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-13 15:55:37
【FZ策略】本周观点
领导好!近期外资大幅流入,地产政策加码,AH股蠢蠢欲动。但我们策略认为,A股牛市难言重启,仍有3大梗阻: 🌟梗阻1:外资回流A股是否可持续?(仍待验证)—— 外资回流是“危机叙事”:全球金融危机,加速A股“东升西落”。但“危机叙事”也是悬于A股之上的“达摩克里斯之剑”:如果全球金融危机爆发,A股也难以独善其身。 🌟梗阻2:地产“稳增长”政策是否重回“强刺激”?(极小概率)—— 政策加码也是“危机叙事”:中美政策周期错位,对冲潜在危机。除非强刺激“稳增长”政策明确出台(极小概率),否则,地产链
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中国石油
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-13 13:49:02
【转发】硅料更新
硅料厂最近一次的报价是3.8万,大单长单的实际成交价估计还会有折扣,在这个价格基础上,除了颗粒硅之外所有的厂商都会亏现金,接下来无外乎发生两类事件: 1)日亏损之下二三线企业停产甚至退出(已经有企业开始以检修的名义停产 2)外部力量介入(发哥),出清低效率产能 今天再看,股价明显已经不跌了(PB低于1的颗粒硅厂商甚至还在涨)这里可以认为就是市场公允的股价底部,后续硅料价格哪怕跌到2万,股价也不会再跟随,甚至会有不少资金抢跑。 需要注意的是,这里只能大级别的底部,是否能张需要看缘分,当前定义为值博
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隆基绿能
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-12 19:53:39
23下半年医药行情复盘&这轮医药涨了什么
当周周专题,我们通过梳理医药行业涨幅榜,复盘了23下半年医药板块行情,并提示本轮医药板块涨了什么。2023年下半年的医药行情表现为先涨科技(减肥药、阿尔兹海默症等),再涨主题(北交所/小市值、A1)。 1)涨科技(2023.8.30-2023.10.13):以减肥药、阿尔兹海默症代表的医药科技公司快速爆发。 2)反应03业绩预期(2023.10.13-2023.10.23):在医疗反腐+国内需求不足+22年同期高基数影响下,板块下跌反应03业绩预期。 3)涨主题(2023.10.23-2023.
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恒瑞医药
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-11 21:55:07
【天风固收】社融信贷显著走弱,关注降息
-2024年4月金融数据点评 (1)4月金融数据的三点关注:第一,信贷方面,票据冲量显著,创历史新高;居民短贷和企业短贷显著同比少增,说明一季度冲量过后居民和企业活力显著不足:企业中长贷在低基数下同比少增,居民购房需求低迷;企业中长贷少增,说明设备更新、依旧换新等增量政策待发力。 第二,社融方面,政府债、表外票据、企业债、贷款都是显著拖累项,均比去年显著同比少增。其中表外票据是一季度社融的主要支撑,但由于表内票据冲量,导致表外票据显著姜缩;政府债发行低于预期、显著低于季节性,财政进度慢、力度弱;
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中国银行
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-08 21:05:58
【转载】非典型顺周期品种涨价潮
近期多个顺周期方向出现了涨价行情,如化工、电信、交通运输和农业等,之所以叫"非典型涨价”,因为不是需求好而是供给原因造成的涨价。容易让人觉得是顺周期行情,实际上原因比较复杂。 首先是高铁涨价,虽然之前有文件允许铁路运输企业在公布票价后自行决定涨价一直没有执行,直到2019年开始陆续调价,而这次调价主要针对中国经济发达地区。上一次调价,民众反应不大,但这一次受到经济下行的影响,奥论普遍偏应负面。所以这一次仍能顺利实施,未来更多线路也可能纳入调价范围, 农产品方面,生猪价格同比上涨,其逻辑我之前说过
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万华化学
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-08 13:06:03
【光大电子|存储】TrendForce发布最新报告上调202402存储涨幅
【光大电子|存储】TrendForce于2024年5月7日发布最新报告上调202402存储涨幅-20240508 据TrendForce集邦咨询最新预估,2024年第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13~18%(原预期3~8%);NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15~20%(原预期13~18%),全线产品仅eMMC/UFS价格涨幅较小,约10%。 403震后,市场零星传出有PCOEM供应商出于特殊考量,接受高昂的DRAM及NAND Flash合约价涨幅,但仅是要星成交情况。至4月下旬
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德明利
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-08 10:38:33
【煤价提前启动,行情悄然而动,首推晋控煤业】
1.如我们节前周报标题写的,煤价节后开始启动,目前看动力煤总是全年短缺非常确定,动力煤价格从现在涨到年底,中间很难有大的回调空间,维持高点回到1200左右的年初观点。焦煤价格底部确认,涨幅还需观察地产基建回升情况。2动力煤供给全年负增长非常确认,火电,煤化工等需求均超预期,今年主要低于预期的下游就是水泥,但水泥占动力煤需求只有6%,即使未来没有好转,也不影响需求总量继续向上方向,但供给大幅负增长,缺口继续累积,价格上涨就是定数。 2.4-7月由于去年水电基数高,从数字看火电增速可能比较难看,甚至
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晋控煤业
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-07 16:39:00
【天风通信】卫星互联网大涨点评及更新
事件:今日卫星板块大涨,我们曾在去年年初提出卫星为AI之外的通信另一主线。且不同于光模块通常在年/季报兑现前期有显著超额收益,卫星板块主题性天涨均在业绩空窗期,AI与卫星呈交替上涨局面。5-8月业绩空窗期,产业催化频出,8月后为组网高峰期,强烈看好卫星板块! 更新: 事件1:市场传出《中国星网即将发射》新闻,提出据海南商发公司和环球网等媒体新闻透露,中国低轨卫星互联网星座(中国星网)预计 2024 年上半年开始执行发射。我们观点:该新闻在23年5月就曾有报道,非最新产业信息,结合现状判断,低轨组
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南京熊猫
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-07 11:12:45
【光大医药】静丙院内供应再次紧张,财务数据体现经营向上趋势
事件: 1)据第一财经2024年5月5日报道,近期部分医院再现静丙院内缺货现象;2)血制品板块一季报多个企业财务数据改善,行业经营向上趋势显著。 点评: 院内供应再次紧张,静丙高景气度持续拉动血制品板块增长:国内部分医院再次出现静丙院内缺货情况,部分情况其至出现在北京、杭州、成都、合肥等-二线城市。静丙仍供不应求,其高景气度仍将持续拉动血制品板块实现长期稳健增长。 血制品板块多个企业财务数据改善,行业经营向上趋势显著:2401血制品板块多个公司净利率明显上升;应收票据和应收账款周转天数呈现下降态
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天坛生物
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-06 14:09:25
【西部电子】天键股份智能戒指正式上线销售
天键股份自有品牌智能戒指RAPTGO目前已正式上线销售,京东线上旗舰店售价1699rmb 1)性能参数:该戒指厚度2.6mm,宽度7.8mm,采用钛合金材质,重量仅4g,实现轻量化舒适佩戴。单次续航约5-7天,同时配备充电仓可实现随时充电,充电仓满电状态下可充电12次, 2)功能介绍:该戒指可提供心率测试、血氧监测、皮肤温度、运动监测、睡眠监测、压力检测等功能,实现24小时连续监测,多方位守护用户身体健康。与此同时,手机APP可通过智能算法评估每日健康状态,根据分析输出评估结果和用户建议,为用户
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天键股份
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-05 21:06:11
中金:港股还有多少空间?
在没有南向资金的情况下,五一期间港股继续大涨。我们在本文中重点回答以下问题:大涨背后原因是什么?外资近期为何大幅流入,是否有持续性?港股还有多少空间? 市场为何大涨?资金面是主导,基本面和政策无法完全解释如此快速和大幅的上涨 外资为何流入?交易型资金及卖空回补可能占主导。外围波动下,部分配置资金也有再平衡需求,新兴和亚洲除日本资金最明显。欧美资金配置增加则需要看到更多基本面改善迹象 还有多少流入空间?1)若今年一季度流出资金全部回流(对应日股热情高涨阶段),对应49亿美元,相当于2021年流出规
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腾讯控股
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-05 15:22:59
【广发化工】合成生物顶层设计文件出台在即,颠覆性前沿技术撬动新质生产力
4月25日~29日2024中关村论坛年会上,北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟表示,生物经济将有望成为继农业革命、工业革命、数字革命后,未来的第四次产业革命,目前由发改委牵头,工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划,并且有望在近期出台,“生物制造+”是其中的关键内容。 国际必争技术高地,各国政策频出。合成生物学作为现代生物前沿技术,已经成为各国必争的技术高地,各政府政策频出以促进产业快速发展。2022年5月,国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,提出在医疗
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华恒生物
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-04 17:57:40
【招商传媒】传媒行业近况点评
五月传媒行业有望迎来最好的时光,我们建议投资者加大配置传媒板块特别是游戏板块和中概互联,其次是影视,出版和营销龙头公司,现在的AI发展,特别类似于13年移动互联网的初期,我们一定要坚定拥抱AI应用大浪潮,传媒互联网板块有望显著受益,我们具体的推荐逻辑如下: 1 新的一轮资产配置热潮,我们认为AI应用有望扛起大旗。我们看到近期海内外资金不断布局中国资产,特别是中概互联,近期涨幅巨大,回顾历史我们可以看到,13年到21年初的中概互联大涨主要是因为移动互联网变革,而22年底到23年初中概互联大涨的主题
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万兴科技
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-01 19:00:09
【海通医药】医药仓位较低,重点关注三条主线
截至2024Q1,全部公募基金重仓持股中,医药股持仓比为10.32%,较2023Q4降低2.84pp;全基医药股持仓5.92%,较2023Q4降低1.65pp,当前医药仓位较低。 寻找增量领域:存量产品短期客观因素制约难以高增长,增量领域容易超预期,重点关注:兴齐眼药、英诺特、福瑞股份、圣诺生物、特宝生物等。 近年来随着央企业绩市值纳入考核、国企改革、鼓励分红等,国企央企改革红利逐显积极关注:白药、国药、天坛、上药、华润等。 积极关注有变化标的:恩华药业(低预期下增长稳健持续+新产品放量),微芯
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恒瑞医药
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听风的韭菜
一路向北
2024-04-30 16:04:37
【长江地产】如何理解消化存量和优化增量?
优化增量可能暗含控制供给,也包括引导产品结构,加大改善型占比。 消化存量地方层面已经陆续有试点,据中指监测,2023 年以来有超 30 城表态支持“以旧换新”,一是提供便利,二是政府收储。是否涉及新房库存尚未明确。 政府收储政策级别很高,本质是公共部门注入需求,但库存并未实质去化,只是从居民部门阶段性转移至政府部门,加大公共住房的供给。而历史上的去库存,最终是依靠居民部门加杠杆实现。 但至少在收储过程中类似平准,有边际托底作用。约束条件是谁出大头、资金总量有多大、如何平衡其他更高优先级如保交楼的
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保利发展
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【FZ策略】本周观点
领导好!近期外资大幅流入,地产政策加码,AH股蠢蠢欲动。但我们策略认为,A股牛市难言重启,仍有3大梗阻: 🌟梗阻1:外资回流A股是否可持续?(仍待验证)—— 外资回流是“危机叙事”:全球金融危机,加速A股“东升西落”。但“危机叙事”也是悬于A股之上的“达摩克里斯之剑”:如果全球金融危机爆发,A股也难以独善其身。 🌟梗阻2:地产“稳增长”政策是否重回“强刺激”?(极小概率)—— 政策加码也是“危机叙事”:中美政策周期错位,对冲潜在危机。除非强刺激“稳增长”政策明确出台(极小概率),否则,地产链
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中国石油
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一路向北
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【转发】硅料更新
硅料厂最近一次的报价是3.8万,大单长单的实际成交价估计还会有折扣,在这个价格基础上,除了颗粒硅之外所有的厂商都会亏现金,接下来无外乎发生两类事件: 1)日亏损之下二三线企业停产甚至退出(已经有企业开始以检修的名义停产 2)外部力量介入(发哥),出清低效率产能 今天再看,股价明显已经不跌了(PB低于1的颗粒硅厂商甚至还在涨)这里可以认为就是市场公允的股价底部,后续硅料价格哪怕跌到2万,股价也不会再跟随,甚至会有不少资金抢跑。 需要注意的是,这里只能大级别的底部,是否能张需要看缘分,当前定义为值博
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隆基绿能
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2024-05-12 19:53:39
23下半年医药行情复盘&这轮医药涨了什么
当周周专题,我们通过梳理医药行业涨幅榜,复盘了23下半年医药板块行情,并提示本轮医药板块涨了什么。2023年下半年的医药行情表现为先涨科技(减肥药、阿尔兹海默症等),再涨主题(北交所/小市值、A1)。 1)涨科技(2023.8.30-2023.10.13):以减肥药、阿尔兹海默症代表的医药科技公司快速爆发。 2)反应03业绩预期(2023.10.13-2023.10.23):在医疗反腐+国内需求不足+22年同期高基数影响下,板块下跌反应03业绩预期。 3)涨主题(2023.10.23-2023.
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恒瑞医药
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一路向北
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【天风固收】社融信贷显著走弱,关注降息
-2024年4月金融数据点评 (1)4月金融数据的三点关注:第一,信贷方面,票据冲量显著,创历史新高;居民短贷和企业短贷显著同比少增,说明一季度冲量过后居民和企业活力显著不足:企业中长贷在低基数下同比少增,居民购房需求低迷;企业中长贷少增,说明设备更新、依旧换新等增量政策待发力。 第二,社融方面,政府债、表外票据、企业债、贷款都是显著拖累项,均比去年显著同比少增。其中表外票据是一季度社融的主要支撑,但由于表内票据冲量,导致表外票据显著姜缩;政府债发行低于预期、显著低于季节性,财政进度慢、力度弱;
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【转载】非典型顺周期品种涨价潮
近期多个顺周期方向出现了涨价行情,如化工、电信、交通运输和农业等,之所以叫"非典型涨价”,因为不是需求好而是供给原因造成的涨价。容易让人觉得是顺周期行情,实际上原因比较复杂。 首先是高铁涨价,虽然之前有文件允许铁路运输企业在公布票价后自行决定涨价一直没有执行,直到2019年开始陆续调价,而这次调价主要针对中国经济发达地区。上一次调价,民众反应不大,但这一次受到经济下行的影响,奥论普遍偏应负面。所以这一次仍能顺利实施,未来更多线路也可能纳入调价范围, 农产品方面,生猪价格同比上涨,其逻辑我之前说过
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万华化学
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2024-05-08 13:06:03
【光大电子|存储】TrendForce发布最新报告上调202402存储涨幅
【光大电子|存储】TrendForce于2024年5月7日发布最新报告上调202402存储涨幅-20240508 据TrendForce集邦咨询最新预估,2024年第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13~18%(原预期3~8%);NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15~20%(原预期13~18%),全线产品仅eMMC/UFS价格涨幅较小,约10%。 403震后,市场零星传出有PCOEM供应商出于特殊考量,接受高昂的DRAM及NAND Flash合约价涨幅,但仅是要星成交情况。至4月下旬
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2024-05-08 10:38:33
【煤价提前启动,行情悄然而动,首推晋控煤业】
1.如我们节前周报标题写的,煤价节后开始启动,目前看动力煤总是全年短缺非常确定,动力煤价格从现在涨到年底,中间很难有大的回调空间,维持高点回到1200左右的年初观点。焦煤价格底部确认,涨幅还需观察地产基建回升情况。2动力煤供给全年负增长非常确认,火电,煤化工等需求均超预期,今年主要低于预期的下游就是水泥,但水泥占动力煤需求只有6%,即使未来没有好转,也不影响需求总量继续向上方向,但供给大幅负增长,缺口继续累积,价格上涨就是定数。 2.4-7月由于去年水电基数高,从数字看火电增速可能比较难看,甚至
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晋控煤业
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2024-05-07 16:39:00
【天风通信】卫星互联网大涨点评及更新
事件:今日卫星板块大涨,我们曾在去年年初提出卫星为AI之外的通信另一主线。且不同于光模块通常在年/季报兑现前期有显著超额收益,卫星板块主题性天涨均在业绩空窗期,AI与卫星呈交替上涨局面。5-8月业绩空窗期,产业催化频出,8月后为组网高峰期,强烈看好卫星板块! 更新: 事件1:市场传出《中国星网即将发射》新闻,提出据海南商发公司和环球网等媒体新闻透露,中国低轨卫星互联网星座(中国星网)预计 2024 年上半年开始执行发射。我们观点:该新闻在23年5月就曾有报道,非最新产业信息,结合现状判断,低轨组
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南京熊猫
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2024-05-07 11:12:45
【光大医药】静丙院内供应再次紧张,财务数据体现经营向上趋势
事件: 1)据第一财经2024年5月5日报道,近期部分医院再现静丙院内缺货现象;2)血制品板块一季报多个企业财务数据改善,行业经营向上趋势显著。 点评: 院内供应再次紧张,静丙高景气度持续拉动血制品板块增长:国内部分医院再次出现静丙院内缺货情况,部分情况其至出现在北京、杭州、成都、合肥等-二线城市。静丙仍供不应求,其高景气度仍将持续拉动血制品板块实现长期稳健增长。 血制品板块多个企业财务数据改善,行业经营向上趋势显著:2401血制品板块多个公司净利率明显上升;应收票据和应收账款周转天数呈现下降态
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2024-05-06 14:09:25
【西部电子】天键股份智能戒指正式上线销售
天键股份自有品牌智能戒指RAPTGO目前已正式上线销售,京东线上旗舰店售价1699rmb 1)性能参数:该戒指厚度2.6mm,宽度7.8mm,采用钛合金材质,重量仅4g,实现轻量化舒适佩戴。单次续航约5-7天,同时配备充电仓可实现随时充电,充电仓满电状态下可充电12次, 2)功能介绍:该戒指可提供心率测试、血氧监测、皮肤温度、运动监测、睡眠监测、压力检测等功能,实现24小时连续监测,多方位守护用户身体健康。与此同时,手机APP可通过智能算法评估每日健康状态,根据分析输出评估结果和用户建议,为用户
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天键股份
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2024-05-05 21:06:11
中金:港股还有多少空间?
在没有南向资金的情况下,五一期间港股继续大涨。我们在本文中重点回答以下问题:大涨背后原因是什么?外资近期为何大幅流入,是否有持续性?港股还有多少空间? 市场为何大涨?资金面是主导,基本面和政策无法完全解释如此快速和大幅的上涨 外资为何流入?交易型资金及卖空回补可能占主导。外围波动下,部分配置资金也有再平衡需求,新兴和亚洲除日本资金最明显。欧美资金配置增加则需要看到更多基本面改善迹象 还有多少流入空间?1)若今年一季度流出资金全部回流(对应日股热情高涨阶段),对应49亿美元,相当于2021年流出规
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【广发化工】合成生物顶层设计文件出台在即,颠覆性前沿技术撬动新质生产力
4月25日~29日2024中关村论坛年会上,北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟表示,生物经济将有望成为继农业革命、工业革命、数字革命后,未来的第四次产业革命,目前由发改委牵头,工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划,并且有望在近期出台,“生物制造+”是其中的关键内容。 国际必争技术高地,各国政策频出。合成生物学作为现代生物前沿技术,已经成为各国必争的技术高地,各政府政策频出以促进产业快速发展。2022年5月,国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,提出在医疗
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2024-05-04 17:57:40
【招商传媒】传媒行业近况点评
五月传媒行业有望迎来最好的时光,我们建议投资者加大配置传媒板块特别是游戏板块和中概互联,其次是影视,出版和营销龙头公司,现在的AI发展,特别类似于13年移动互联网的初期,我们一定要坚定拥抱AI应用大浪潮,传媒互联网板块有望显著受益,我们具体的推荐逻辑如下: 1 新的一轮资产配置热潮,我们认为AI应用有望扛起大旗。我们看到近期海内外资金不断布局中国资产,特别是中概互联,近期涨幅巨大,回顾历史我们可以看到,13年到21年初的中概互联大涨主要是因为移动互联网变革,而22年底到23年初中概互联大涨的主题
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2024-05-01 19:00:09
【海通医药】医药仓位较低,重点关注三条主线
截至2024Q1,全部公募基金重仓持股中,医药股持仓比为10.32%,较2023Q4降低2.84pp;全基医药股持仓5.92%,较2023Q4降低1.65pp,当前医药仓位较低。 寻找增量领域:存量产品短期客观因素制约难以高增长,增量领域容易超预期,重点关注:兴齐眼药、英诺特、福瑞股份、圣诺生物、特宝生物等。 近年来随着央企业绩市值纳入考核、国企改革、鼓励分红等,国企央企改革红利逐显积极关注:白药、国药、天坛、上药、华润等。 积极关注有变化标的:恩华药业(低预期下增长稳健持续+新产品放量),微芯
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恒瑞医药
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一路向北
2024-04-30 16:04:37
【长江地产】如何理解消化存量和优化增量?
优化增量可能暗含控制供给,也包括引导产品结构,加大改善型占比。 消化存量地方层面已经陆续有试点,据中指监测,2023 年以来有超 30 城表态支持“以旧换新”,一是提供便利,二是政府收储。是否涉及新房库存尚未明确。 政府收储政策级别很高,本质是公共部门注入需求,但库存并未实质去化,只是从居民部门阶段性转移至政府部门,加大公共住房的供给。而历史上的去库存,最终是依靠居民部门加杠杆实现。 但至少在收储过程中类似平准,有边际托底作用。约束条件是谁出大头、资金总量有多大、如何平衡其他更高优先级如保交楼的
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2024-05-13 15:55:37
【FZ策略】本周观点
领导好!近期外资大幅流入,地产政策加码,AH股蠢蠢欲动。但我们策略认为,A股牛市难言重启,仍有3大梗阻: 🌟梗阻1:外资回流A股是否可持续?(仍待验证)—— 外资回流是“危机叙事”:全球金融危机,加速A股“东升西落”。但“危机叙事”也是悬于A股之上的“达摩克里斯之剑”:如果全球金融危机爆发,A股也难以独善其身。 🌟梗阻2:地产“稳增长”政策是否重回“强刺激”?(极小概率)—— 政策加码也是“危机叙事”:中美政策周期错位,对冲潜在危机。除非强刺激“稳增长”政策明确出台(极小概率),否则,地产链
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中国石油
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-13 13:49:02
【转发】硅料更新
硅料厂最近一次的报价是3.8万,大单长单的实际成交价估计还会有折扣,在这个价格基础上,除了颗粒硅之外所有的厂商都会亏现金,接下来无外乎发生两类事件: 1)日亏损之下二三线企业停产甚至退出(已经有企业开始以检修的名义停产 2)外部力量介入(发哥),出清低效率产能 今天再看,股价明显已经不跌了(PB低于1的颗粒硅厂商甚至还在涨)这里可以认为就是市场公允的股价底部,后续硅料价格哪怕跌到2万,股价也不会再跟随,甚至会有不少资金抢跑。 需要注意的是,这里只能大级别的底部,是否能张需要看缘分,当前定义为值博
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隆基绿能
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-12 19:53:39
23下半年医药行情复盘&这轮医药涨了什么
当周周专题,我们通过梳理医药行业涨幅榜,复盘了23下半年医药板块行情,并提示本轮医药板块涨了什么。2023年下半年的医药行情表现为先涨科技(减肥药、阿尔兹海默症等),再涨主题(北交所/小市值、A1)。 1)涨科技(2023.8.30-2023.10.13):以减肥药、阿尔兹海默症代表的医药科技公司快速爆发。 2)反应03业绩预期(2023.10.13-2023.10.23):在医疗反腐+国内需求不足+22年同期高基数影响下,板块下跌反应03业绩预期。 3)涨主题(2023.10.23-2023.
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恒瑞医药
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-11 21:55:07
【天风固收】社融信贷显著走弱,关注降息
-2024年4月金融数据点评 (1)4月金融数据的三点关注:第一,信贷方面,票据冲量显著,创历史新高;居民短贷和企业短贷显著同比少增,说明一季度冲量过后居民和企业活力显著不足:企业中长贷在低基数下同比少增,居民购房需求低迷;企业中长贷少增,说明设备更新、依旧换新等增量政策待发力。 第二,社融方面,政府债、表外票据、企业债、贷款都是显著拖累项,均比去年显著同比少增。其中表外票据是一季度社融的主要支撑,但由于表内票据冲量,导致表外票据显著姜缩;政府债发行低于预期、显著低于季节性,财政进度慢、力度弱;
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中国银行
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-08 21:05:58
【转载】非典型顺周期品种涨价潮
近期多个顺周期方向出现了涨价行情,如化工、电信、交通运输和农业等,之所以叫"非典型涨价”,因为不是需求好而是供给原因造成的涨价。容易让人觉得是顺周期行情,实际上原因比较复杂。 首先是高铁涨价,虽然之前有文件允许铁路运输企业在公布票价后自行决定涨价一直没有执行,直到2019年开始陆续调价,而这次调价主要针对中国经济发达地区。上一次调价,民众反应不大,但这一次受到经济下行的影响,奥论普遍偏应负面。所以这一次仍能顺利实施,未来更多线路也可能纳入调价范围, 农产品方面,生猪价格同比上涨,其逻辑我之前说过
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万华化学
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-08 13:06:03
【光大电子|存储】TrendForce发布最新报告上调202402存储涨幅
【光大电子|存储】TrendForce于2024年5月7日发布最新报告上调202402存储涨幅-20240508 据TrendForce集邦咨询最新预估,2024年第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13~18%(原预期3~8%);NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15~20%(原预期13~18%),全线产品仅eMMC/UFS价格涨幅较小,约10%。 403震后,市场零星传出有PCOEM供应商出于特殊考量,接受高昂的DRAM及NAND Flash合约价涨幅,但仅是要星成交情况。至4月下旬
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德明利
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-08 10:38:33
【煤价提前启动,行情悄然而动,首推晋控煤业】
1.如我们节前周报标题写的,煤价节后开始启动,目前看动力煤总是全年短缺非常确定,动力煤价格从现在涨到年底,中间很难有大的回调空间,维持高点回到1200左右的年初观点。焦煤价格底部确认,涨幅还需观察地产基建回升情况。2动力煤供给全年负增长非常确认,火电,煤化工等需求均超预期,今年主要低于预期的下游就是水泥,但水泥占动力煤需求只有6%,即使未来没有好转,也不影响需求总量继续向上方向,但供给大幅负增长,缺口继续累积,价格上涨就是定数。 2.4-7月由于去年水电基数高,从数字看火电增速可能比较难看,甚至
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晋控煤业
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-07 16:39:00
【天风通信】卫星互联网大涨点评及更新
事件:今日卫星板块大涨,我们曾在去年年初提出卫星为AI之外的通信另一主线。且不同于光模块通常在年/季报兑现前期有显著超额收益,卫星板块主题性天涨均在业绩空窗期,AI与卫星呈交替上涨局面。5-8月业绩空窗期,产业催化频出,8月后为组网高峰期,强烈看好卫星板块! 更新: 事件1:市场传出《中国星网即将发射》新闻,提出据海南商发公司和环球网等媒体新闻透露,中国低轨卫星互联网星座(中国星网)预计 2024 年上半年开始执行发射。我们观点:该新闻在23年5月就曾有报道,非最新产业信息,结合现状判断,低轨组
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南京熊猫
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-07 11:12:45
【光大医药】静丙院内供应再次紧张,财务数据体现经营向上趋势
事件: 1)据第一财经2024年5月5日报道,近期部分医院再现静丙院内缺货现象;2)血制品板块一季报多个企业财务数据改善,行业经营向上趋势显著。 点评: 院内供应再次紧张,静丙高景气度持续拉动血制品板块增长:国内部分医院再次出现静丙院内缺货情况,部分情况其至出现在北京、杭州、成都、合肥等-二线城市。静丙仍供不应求,其高景气度仍将持续拉动血制品板块实现长期稳健增长。 血制品板块多个企业财务数据改善,行业经营向上趋势显著:2401血制品板块多个公司净利率明显上升;应收票据和应收账款周转天数呈现下降态
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天坛生物
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-06 14:09:25
【西部电子】天键股份智能戒指正式上线销售
天键股份自有品牌智能戒指RAPTGO目前已正式上线销售,京东线上旗舰店售价1699rmb 1)性能参数:该戒指厚度2.6mm,宽度7.8mm,采用钛合金材质,重量仅4g,实现轻量化舒适佩戴。单次续航约5-7天,同时配备充电仓可实现随时充电,充电仓满电状态下可充电12次, 2)功能介绍:该戒指可提供心率测试、血氧监测、皮肤温度、运动监测、睡眠监测、压力检测等功能,实现24小时连续监测,多方位守护用户身体健康。与此同时,手机APP可通过智能算法评估每日健康状态,根据分析输出评估结果和用户建议,为用户
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天键股份
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-05 21:06:11
中金:港股还有多少空间?
在没有南向资金的情况下,五一期间港股继续大涨。我们在本文中重点回答以下问题:大涨背后原因是什么?外资近期为何大幅流入,是否有持续性?港股还有多少空间? 市场为何大涨?资金面是主导,基本面和政策无法完全解释如此快速和大幅的上涨 外资为何流入?交易型资金及卖空回补可能占主导。外围波动下,部分配置资金也有再平衡需求,新兴和亚洲除日本资金最明显。欧美资金配置增加则需要看到更多基本面改善迹象 还有多少流入空间?1)若今年一季度流出资金全部回流(对应日股热情高涨阶段),对应49亿美元,相当于2021年流出规
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腾讯控股
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-05 15:22:59
【广发化工】合成生物顶层设计文件出台在即,颠覆性前沿技术撬动新质生产力
4月25日~29日2024中关村论坛年会上,北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟表示,生物经济将有望成为继农业革命、工业革命、数字革命后,未来的第四次产业革命,目前由发改委牵头,工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划,并且有望在近期出台,“生物制造+”是其中的关键内容。 国际必争技术高地,各国政策频出。合成生物学作为现代生物前沿技术,已经成为各国必争的技术高地,各政府政策频出以促进产业快速发展。2022年5月,国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,提出在医疗
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华恒生物
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-04 17:57:40
【招商传媒】传媒行业近况点评
五月传媒行业有望迎来最好的时光,我们建议投资者加大配置传媒板块特别是游戏板块和中概互联,其次是影视,出版和营销龙头公司,现在的AI发展,特别类似于13年移动互联网的初期,我们一定要坚定拥抱AI应用大浪潮,传媒互联网板块有望显著受益,我们具体的推荐逻辑如下: 1 新的一轮资产配置热潮,我们认为AI应用有望扛起大旗。我们看到近期海内外资金不断布局中国资产,特别是中概互联,近期涨幅巨大,回顾历史我们可以看到,13年到21年初的中概互联大涨主要是因为移动互联网变革,而22年底到23年初中概互联大涨的主题
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万兴科技
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听风的韭菜
一路向北
2024-05-01 19:00:09
【海通医药】医药仓位较低,重点关注三条主线
截至2024Q1,全部公募基金重仓持股中,医药股持仓比为10.32%,较2023Q4降低2.84pp;全基医药股持仓5.92%,较2023Q4降低1.65pp,当前医药仓位较低。 寻找增量领域:存量产品短期客观因素制约难以高增长,增量领域容易超预期,重点关注:兴齐眼药、英诺特、福瑞股份、圣诺生物、特宝生物等。 近年来随着央企业绩市值纳入考核、国企改革、鼓励分红等,国企央企改革红利逐显积极关注:白药、国药、天坛、上药、华润等。 积极关注有变化标的:恩华药业(低预期下增长稳健持续+新产品放量),微芯
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恒瑞医药
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听风的韭菜
一路向北
2024-04-30 16:04:37
【长江地产】如何理解消化存量和优化增量?
优化增量可能暗含控制供给,也包括引导产品结构,加大改善型占比。 消化存量地方层面已经陆续有试点,据中指监测,2023 年以来有超 30 城表态支持“以旧换新”,一是提供便利,二是政府收储。是否涉及新房库存尚未明确。 政府收储政策级别很高,本质是公共部门注入需求,但库存并未实质去化,只是从居民部门阶段性转移至政府部门,加大公共住房的供给。而历史上的去库存,最终是依靠居民部门加杠杆实现。 但至少在收储过程中类似平准,有边际托底作用。约束条件是谁出大头、资金总量有多大、如何平衡其他更高优先级如保交楼的
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保利发展
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【FZ策略】本周观点
领导好!近期外资大幅流入,地产政策加码,AH股蠢蠢欲动。但我们策略认为,A股牛市难言重启,仍有3大梗阻: 🌟梗阻1:外资回流A股是否可持续?(仍待验证)—— 外资回流是“危机叙事”:全球金融危机,加速A股“东升西落”。但“危机叙事”也是悬于A股之上的“达摩克里斯之剑”:如果全球金融危机爆发,A股也难以独善其身。 🌟梗阻2:地产“稳增长”政策是否重回“强刺激”?(极小概率)—— 政策加码也是“危机叙事”:中美政策周期错位,对冲潜在危机。除非强刺激“稳增长”政策明确出台(极小概率),否则,地产链
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中国石油
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一路向北
2024-05-13 13:49:02
【转发】硅料更新
硅料厂最近一次的报价是3.8万,大单长单的实际成交价估计还会有折扣,在这个价格基础上,除了颗粒硅之外所有的厂商都会亏现金,接下来无外乎发生两类事件: 1)日亏损之下二三线企业停产甚至退出(已经有企业开始以检修的名义停产 2)外部力量介入(发哥),出清低效率产能 今天再看,股价明显已经不跌了(PB低于1的颗粒硅厂商甚至还在涨)这里可以认为就是市场公允的股价底部,后续硅料价格哪怕跌到2万,股价也不会再跟随,甚至会有不少资金抢跑。 需要注意的是,这里只能大级别的底部,是否能张需要看缘分,当前定义为值博
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2024-05-12 19:53:39
23下半年医药行情复盘&这轮医药涨了什么
当周周专题,我们通过梳理医药行业涨幅榜,复盘了23下半年医药板块行情,并提示本轮医药板块涨了什么。2023年下半年的医药行情表现为先涨科技(减肥药、阿尔兹海默症等),再涨主题(北交所/小市值、A1)。 1)涨科技(2023.8.30-2023.10.13):以减肥药、阿尔兹海默症代表的医药科技公司快速爆发。 2)反应03业绩预期(2023.10.13-2023.10.23):在医疗反腐+国内需求不足+22年同期高基数影响下,板块下跌反应03业绩预期。 3)涨主题(2023.10.23-2023.
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恒瑞医药
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2024-05-11 21:55:07
【天风固收】社融信贷显著走弱,关注降息
-2024年4月金融数据点评 (1)4月金融数据的三点关注:第一,信贷方面,票据冲量显著,创历史新高;居民短贷和企业短贷显著同比少增,说明一季度冲量过后居民和企业活力显著不足:企业中长贷在低基数下同比少增,居民购房需求低迷;企业中长贷少增,说明设备更新、依旧换新等增量政策待发力。 第二,社融方面,政府债、表外票据、企业债、贷款都是显著拖累项,均比去年显著同比少增。其中表外票据是一季度社融的主要支撑,但由于表内票据冲量,导致表外票据显著姜缩;政府债发行低于预期、显著低于季节性,财政进度慢、力度弱;
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中国银行
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【转载】非典型顺周期品种涨价潮
近期多个顺周期方向出现了涨价行情,如化工、电信、交通运输和农业等,之所以叫"非典型涨价”,因为不是需求好而是供给原因造成的涨价。容易让人觉得是顺周期行情,实际上原因比较复杂。 首先是高铁涨价,虽然之前有文件允许铁路运输企业在公布票价后自行决定涨价一直没有执行,直到2019年开始陆续调价,而这次调价主要针对中国经济发达地区。上一次调价,民众反应不大,但这一次受到经济下行的影响,奥论普遍偏应负面。所以这一次仍能顺利实施,未来更多线路也可能纳入调价范围, 农产品方面,生猪价格同比上涨,其逻辑我之前说过
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万华化学
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【光大电子|存储】TrendForce发布最新报告上调202402存储涨幅
【光大电子|存储】TrendForce于2024年5月7日发布最新报告上调202402存储涨幅-20240508 据TrendForce集邦咨询最新预估,2024年第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13~18%(原预期3~8%);NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15~20%(原预期13~18%),全线产品仅eMMC/UFS价格涨幅较小,约10%。 403震后,市场零星传出有PCOEM供应商出于特殊考量,接受高昂的DRAM及NAND Flash合约价涨幅,但仅是要星成交情况。至4月下旬
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2024-05-08 10:38:33
【煤价提前启动,行情悄然而动,首推晋控煤业】
1.如我们节前周报标题写的,煤价节后开始启动,目前看动力煤总是全年短缺非常确定,动力煤价格从现在涨到年底,中间很难有大的回调空间,维持高点回到1200左右的年初观点。焦煤价格底部确认,涨幅还需观察地产基建回升情况。2动力煤供给全年负增长非常确认,火电,煤化工等需求均超预期,今年主要低于预期的下游就是水泥,但水泥占动力煤需求只有6%,即使未来没有好转,也不影响需求总量继续向上方向,但供给大幅负增长,缺口继续累积,价格上涨就是定数。 2.4-7月由于去年水电基数高,从数字看火电增速可能比较难看,甚至
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晋控煤业
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2024-05-07 16:39:00
【天风通信】卫星互联网大涨点评及更新
事件:今日卫星板块大涨,我们曾在去年年初提出卫星为AI之外的通信另一主线。且不同于光模块通常在年/季报兑现前期有显著超额收益,卫星板块主题性天涨均在业绩空窗期,AI与卫星呈交替上涨局面。5-8月业绩空窗期,产业催化频出,8月后为组网高峰期,强烈看好卫星板块! 更新: 事件1:市场传出《中国星网即将发射》新闻,提出据海南商发公司和环球网等媒体新闻透露,中国低轨卫星互联网星座(中国星网)预计 2024 年上半年开始执行发射。我们观点:该新闻在23年5月就曾有报道,非最新产业信息,结合现状判断,低轨组
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【光大医药】静丙院内供应再次紧张,财务数据体现经营向上趋势
事件: 1)据第一财经2024年5月5日报道,近期部分医院再现静丙院内缺货现象;2)血制品板块一季报多个企业财务数据改善,行业经营向上趋势显著。 点评: 院内供应再次紧张,静丙高景气度持续拉动血制品板块增长:国内部分医院再次出现静丙院内缺货情况,部分情况其至出现在北京、杭州、成都、合肥等-二线城市。静丙仍供不应求,其高景气度仍将持续拉动血制品板块实现长期稳健增长。 血制品板块多个企业财务数据改善,行业经营向上趋势显著:2401血制品板块多个公司净利率明显上升;应收票据和应收账款周转天数呈现下降态
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【西部电子】天键股份智能戒指正式上线销售
天键股份自有品牌智能戒指RAPTGO目前已正式上线销售,京东线上旗舰店售价1699rmb 1)性能参数:该戒指厚度2.6mm,宽度7.8mm,采用钛合金材质,重量仅4g,实现轻量化舒适佩戴。单次续航约5-7天,同时配备充电仓可实现随时充电,充电仓满电状态下可充电12次, 2)功能介绍:该戒指可提供心率测试、血氧监测、皮肤温度、运动监测、睡眠监测、压力检测等功能,实现24小时连续监测,多方位守护用户身体健康。与此同时,手机APP可通过智能算法评估每日健康状态,根据分析输出评估结果和用户建议,为用户
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天键股份
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中金:港股还有多少空间?
在没有南向资金的情况下,五一期间港股继续大涨。我们在本文中重点回答以下问题:大涨背后原因是什么?外资近期为何大幅流入,是否有持续性?港股还有多少空间? 市场为何大涨?资金面是主导,基本面和政策无法完全解释如此快速和大幅的上涨 外资为何流入?交易型资金及卖空回补可能占主导。外围波动下,部分配置资金也有再平衡需求,新兴和亚洲除日本资金最明显。欧美资金配置增加则需要看到更多基本面改善迹象 还有多少流入空间?1)若今年一季度流出资金全部回流(对应日股热情高涨阶段),对应49亿美元,相当于2021年流出规
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【广发化工】合成生物顶层设计文件出台在即,颠覆性前沿技术撬动新质生产力
4月25日~29日2024中关村论坛年会上,北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟表示,生物经济将有望成为继农业革命、工业革命、数字革命后,未来的第四次产业革命,目前由发改委牵头,工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划,并且有望在近期出台,“生物制造+”是其中的关键内容。 国际必争技术高地,各国政策频出。合成生物学作为现代生物前沿技术,已经成为各国必争的技术高地,各政府政策频出以促进产业快速发展。2022年5月,国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,提出在医疗
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【招商传媒】传媒行业近况点评
五月传媒行业有望迎来最好的时光,我们建议投资者加大配置传媒板块特别是游戏板块和中概互联,其次是影视,出版和营销龙头公司,现在的AI发展,特别类似于13年移动互联网的初期,我们一定要坚定拥抱AI应用大浪潮,传媒互联网板块有望显著受益,我们具体的推荐逻辑如下: 1 新的一轮资产配置热潮,我们认为AI应用有望扛起大旗。我们看到近期海内外资金不断布局中国资产,特别是中概互联,近期涨幅巨大,回顾历史我们可以看到,13年到21年初的中概互联大涨主要是因为移动互联网变革,而22年底到23年初中概互联大涨的主题
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【海通医药】医药仓位较低,重点关注三条主线
截至2024Q1,全部公募基金重仓持股中,医药股持仓比为10.32%,较2023Q4降低2.84pp;全基医药股持仓5.92%,较2023Q4降低1.65pp,当前医药仓位较低。 寻找增量领域:存量产品短期客观因素制约难以高增长,增量领域容易超预期,重点关注:兴齐眼药、英诺特、福瑞股份、圣诺生物、特宝生物等。 近年来随着央企业绩市值纳入考核、国企改革、鼓励分红等,国企央企改革红利逐显积极关注:白药、国药、天坛、上药、华润等。 积极关注有变化标的:恩华药业(低预期下增长稳健持续+新产品放量),微芯
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【长江地产】如何理解消化存量和优化增量?
优化增量可能暗含控制供给,也包括引导产品结构,加大改善型占比。 消化存量地方层面已经陆续有试点,据中指监测,2023 年以来有超 30 城表态支持“以旧换新”,一是提供便利,二是政府收储。是否涉及新房库存尚未明确。 政府收储政策级别很高,本质是公共部门注入需求,但库存并未实质去化,只是从居民部门阶段性转移至政府部门,加大公共住房的供给。而历史上的去库存,最终是依靠居民部门加杠杆实现。 但至少在收储过程中类似平准,有边际托底作用。约束条件是谁出大头、资金总量有多大、如何平衡其他更高优先级如保交楼的
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