【招商电新中游97版】中游更新:守望Q4机会

1、电动车中游的中报业绩全面兑现,不仅是高质量的高增长,而且先行指标和经营态势都欣欣向荣。

2、近期中游出现新的扰动,博世ESP减产在9月份可能对整车销售带来不利影响,但影响强度可能是电车<畅销传统车<传统普通车,电车也有影响但幅度应该尚可,这个也是短期问题

3、中游本来有希望在9月下旬开始超预期表,如果全球销售能显著超过3月、6月份的高点,可能会以比较让人信服的方式给明年的全球需求比较乐的指引,也是对消费终端接受程度的一个测试(之前是供应链瓶颈的问题)。

但博世ESP的扰动,可能将可能出现的销售表现挪移到10月份,这个时间成本应可接受,中游总体观点还是守望Q4

4、中游基本面强,部分竞争力清晰的公司,估值已比较合适

继续推荐6中军(宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、璞泰来、华友钴业(有色联合)、恩捷股份)。天赐材料、璞泰来明年估值都在30多倍,基本面都有超预期的潜力

其余:当升科技/容百科技/中伟股份、德方纳米、中国宝安、天际多氟多(化工联合)、东岳/永太精达/奥克(化工联合)新亩邦星源、中科电气、蔚蓝、宏发、厦钨嘉元/诺德(有色联合)

继续关注5缺口（FSI、VC、PVDF.磷酸铁、石墨化)

更新4个渗透率(扁线、新石墨化、永磁、大圆柱、超级铁锂)

5、光伏、风电多数环节目前都是产业盈利的相对底部,机会大于风险,也继续推荐。