【申万宏源军工韩强团队2020年第49周观点】关注行业预收款等前瞻指标变化，坚定看好军工板块中长期投资价值

 

【一周涨跌情况】

本周申万国防军工指数上涨4.33%，同期上证综指上涨1.78%，创业板指下跌1.47%，申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。   

【核心观点】

建议重点关注下一年度前瞻指标变化。航空及电子信息化版块预收款有望在年报体现。航空版块三季报营收同比增长13.45%，归母净利润同比高速增长43.85%。当前时点临近主机厂订单及预收款确认，建议关注行业下一五年计划开始执行带来的前瞻指标变化。

第二，航空产业链重点标的业绩持续超预期，行业高景气度得到再次验证。中航沈飞、中直股份。中航高科、爱乐达等航空产业链标的业绩均符合市场预期，西部超导等上游标的业绩超市场预期。我们分析认为，重点标的业绩高增长验证行业景气度，同时建议配置航空重点型号产业链相关标的。

 

 第三，”供需共振“确定2021年国防军工投资主线。第一：航空军机持续放量牵引航空主机、分系统标的、上游碳纤维及钛合金等高端原材料标的经营持续向好，业绩持续性强；第二：实战化训练及周边环境牵引远程精确打击武器放量，预计中上游相关元器件及材料标的将受益；第三：军工电子信息化进程加速，自主可控牵引国产替代需求，国内军用芯片及电子元器件主体有望受益

 标的推荐：坚定看好航空及导弹等重点领域业绩释放，建议重点关注中航沈飞、中航飞机、航发动力、中直股份；高端原材料领域建议关注碳纤维复材及钛合金优质赛道，中航高科、光威复材、宝钛股份、西部超导等；电子元器件中火炬电子为细分龙头；航天防务武器建议关注航天电器、鸿远电子、菲利华等。