【国君】百纳千成：电影后起之秀，望跻身第一梯队
听风的韭菜
一路向北
2023-04-03 13:02:02
资深团队加盟，电影储备项目丰富，首次覆盖给予“增持”评级。公司2021年开始发力电影业务，引进头部制作团队，发布“中国少年宇宙”清晰规划。2023年是公司电影项目收获大年，预计将上映6部电影，成为新的业绩增长点。传统优势剧集业务保持稳健，直播电商和IP运营等创新业务正从孵化期走向成长期。且随着AI技术的迭代更新，公司动画和影视项目有望实现降本增效。我们预测2022-2024年EPS分别为0.02/0.36/0.50元，参考可比公司估值给予目标价10.80元，首次覆盖给予“增持”评级。受益电影市场复苏，《敦煌英雄》值得期待。2023年全国电影市场疫后复苏，观众观影热情回归，但电影供给或不及需求增长，储备项目丰富的公司最有望受益。公司电影制作团队以张苗和易常春为核心，其中张苗为内地仅有的7位200亿票房制片人之一，曾参与《我不是药神》、《流浪地球》等爆款项目。在公司2023年电影片单中，担任历史统一题材主旋律电影《敦煌英雄》的制片人，该部影片与其余5部影片将成为公司业绩增长的重要边际。剧集业务稳固业绩基本盘。由于平台对于剧集制作和采购的话语权提升，产业链趋于成熟，毛利率稳定，公司主动收缩剧集业务产能，每年产出4-6部头部大剧，成为业绩的中流砥柱。孵化明星艺人直播，加强IP矩阵运营。公司旗下百纳坚尼拥有曹颖等明星艺人主播，积累了供应链资源和直播运营经验。同时深入发掘IP价值，开发《雄狮少年》的虚拟人直播和潮玩手办，新IP“观复猫”也有望在近期登陆抖音，丰富公司IP矩阵。风险提示：电影票房和AI技术发展不及预期，剧集回款较慢等。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
百纳千成
工分
7.41
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 3
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据