【中信电新】国内海上风电发展有望出现拐点、景气持续上行。根据我们外发报告《电力设备与新能源行业风电行业观察17—国内海风有迹可循，建设提速景气上行》，我们认为主要表现在几个方面：

?其一，在项目批复的基础上，国内海上风电项目招标规模逐渐增加。目前，从招标来看，2024年4月份国内海上风电招标规模1.85GW，好于整个Q1的1.1GW，已表现出明显的边际改善趋势，同时，近期海南《海南省海上风电场工程规划》修编调增场址容量，以及中广核帆石二1000MW海风项目启动风电机组招标等，我们预计二季度有望开启新一年招标复苏进程，行业也将迎来信息催化和景气度复苏共振。

?其二，项目建设和企业订单也将逐步改善，后续发展值得期待。随着之前受到海洋区域划分等多种因素影响的逐步解除，从项目的招标到建设，项目的招标到企业的订单等变化逐渐正常。我们预计2024年国内有望实现海上风电新增并网规模约10GW；2025年作为“十四五”收官之年，预计海风有望迎来阶段性抢装，装机规模或达16GW以上，主要设备制造企业的订单和业绩将实现较快增长。

?其三，海风发展带动部件企业持续升级。考虑到海风项目离岸距离越来越远，对很多产品的要求也越来越高，比如海缆电压等级的提升、基础从单桩到导管架再到漂浮式等，因此，国内海上风电的发展将带动海缆、桩基和部分配套设备价值量额提升。

??我们建议关注在海上风电产业链上具备产品优势、产能布局和价值增量的环节，如海缆、桩基、配套设备等环节。海缆方面，推荐东方电缆，建议关注亨通光电等；桩基方面，我们建议关注天顺风能、海力风电、泰胜风能，大金重工等；铸锻件我们推荐日月股份、建议关注金雷股份等；部分配套环节，我们推荐中际联合，明阳电气，建议关注崇德科技、盘古智能等。