【MCU板块的机会】

【方正证券科技陈杭】

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市场空间大。IC Insight统计，预计微控制器将在2021年出现温和复苏，销售额将增长5％至157亿美元，2024年市场规模达到194.2亿美元。

国产替代空间大。全球MCU供应商以国外厂商为主：瑞萨电子（日本）、恩智浦（荷兰）、英飞凌（德国）、微芯科技（美国）、意法半导体等，TOP7头部企业市占率超过80%。

中国MCU奋起直追。2019年中国MCU市场销售额集中在消费电子(26%)、计算机网络(19%)领域。汽车电子(16%)及工业控制(11%)领域的MCU占比显著低于全球水平：汽车电子(33%)、工控/医疗(25%)。

物联网和智能化趋势下，MCU产业迎来量价齐升。量：物联网设备中通信芯片与MCU的集成、智能家居与智能穿戴层出不穷、汽车电气化趋势、工业生产智能化。价：终端产品迭代升级，需要使用性能更高的MCU，8位变32位，RAM增大，运算速度提升。

兆易创新：存储为基，巩固控制，外拓传感。公司持续加大研发投入，新产品及专利不断涌现；积极优化供应链管理，上下游供货平稳有序；并购思立微，完成存储、微控制器和传感器三条产品线协同。2017-2020年营业收入分别为20.30亿元、22.46亿元、32.03亿元、44.97亿元，其中2020年营业收入较2019年同期增长40.39%。

中颖电子：国内MCU领先厂商，家电MCU龙头，市场份额有望继续扩大。产品以8位MCU为主，在生活家电行业中市占率较高，在小家电MCU领域的营业额有望继续扩大。2020年中颖电子共投入研发费用约1.73亿元，占营业收入比重为17.07%，同比增长27.54%。

乐鑫科技：WIFI MCU全球市占率第一。WIFI MCU龙头厂商，份额逐年增长：公司2020年年报披露，根据半导体行业调查机构TSR报告，公司是物联网WIFI MCU芯片领域的主要供应商之一，2017至2019年度乐鑫科技物联网WIFI MCU芯片销量市场份额约为30%，排名行业第一。

芯海科技：ADC+MCU成就全信号链IC领先地位。公司MCU主要是8位 MCU和32位MCU。2017年至2020年营业收入分别为1.64亿元、2.19亿元、2.58亿元、3.63亿元，增速明显。与此同时，公司毛利率在2017-2020年分别为41.46%、45.04%、44.74%、48.32%，已呈现稳中提升趋势。

博通集成：自主推出内置MCU的射频类SoC芯片、Wi-Fi SoC芯片、低功耗单模蓝牙芯片、RF SoC芯片、双模蓝牙数据SoC芯片等，并为客户提供智能家居、工业制造、图像传输2.4G无线灯控、无线教学激光笔、安防等解决方案。

北京君正：微处理器基于公司自主研发的CPU内核，广泛应用于消费电子领域、物联网领域。2020年北京君正对美国ISSI及其下属子品牌Lumissil进行并购成为国内车规级存储芯片龙头企业，目前北京君正正积布局车规级MCU领域。

【方正电子团队】陈杭/丛培超 18575565169