11.10XXXX召开会议，研究部署进一步优化防控工作的20条措施。“复合政策底”的第一个信号再次确认触发，我们在11.6《“破晓”就在不远处》提出“近期疫情防控优化边际改善的信号频出，我们判断A股反转的两大核心要素之一—国内稳增长预期重新统一的信号已经触发”，叠加交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，将有望改善AH股市场的信用和盈利预期，也符合我们关于大会后有序优化地产调控和疫情防控措施的判断。

A股“复合政策底”的另一个条件也出现积极信号。美国10月核心CPI同比上涨6.3%，预期为6.5%，前值为6.6%。据CME美联储观察显示，当前12月加息50BP的概率上升至80.6%，此外23年3月大概率为本轮美联储紧缩周期中的最后一次加息。我们在近期的报告中指出“美债利率一般于美联储最后一次加息前2个月至2周触顶，随后开始趋势性回落，，我们预计美债利率大概率在今年底明年初确认下行拐点。”

破晓！光明就在前方。基于我们本轮采用的AH股“复合政策底”框架基本满足，我们判断AH股光明就在前方，前期受到疫情压制的品种将迎来修复良机。A股行业配置：1. 疫情防控优化趋势下的修复机会（免税/医疗服务）；2、“再加杠杆”成长扩散方向（光伏组件龙头/储能/动力电池/风电）；3、赔率较优，且胜率较好的价值（地产龙头/煤炭）。主题投资“国家安全”（国产软件/医疗设备）。