【招商-中游在线75】负极更新

 

1、 负极中端产品7月上旬已经再次提价，业内都预判高端的8月份也会提价。

 

2、 负极提价理由相对充分，这个是成本推动的（特别对小企业）；石墨化成本占比超50%，内蒙作为石墨化最大的基地，由于环评和双碳约束，小石墨化公司开工率普遍下降。内蒙的A类用电量要求较12月份下降15%，B类降低30%，石墨化大部分是A、B类的。

 

3、 而石墨化在乌兰察布新扩建就更难了，多数公司在四川、贵州、广西等地做扩建，但没有提前做一体化布局与负极配套的，布局已经不够优化了。

 

4、 这个背景下，石墨化加工费底部以来涨价40%多。碳减排的政策对石墨化产业的影响可能刚刚开始，预计石墨化可能会持续涨价。石墨化的自供或者供应链保障，在未来几年，与技术研发一样，应该都是极重要的竞争要素。石墨化自主比例高的公司是中长期受益的。

 

5、 负极的产品伴随高镍、快充的发展，也在面临新一轮升级与迭代，头部公司的研发优势会在新一轮竞争中体现，优势会加强或巩固。

近期，负极板块波动加剧，璞泰来等公司经营状态积极健康，应该主要是交易博弈。

继续推荐：璞泰来、中宝宝安、中科、翔丰华、杉杉。

 

6、 板块观点

a、继续守候和等待Q4的销量兑现

b、核心的中军公司不要轻易动摇，目前仍然有认知差【宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、璞泰来、华友钴业（有色联合）、恩捷股份】；

c、从中游的角度看，上游的机会下半年比上半年可能略好一些，一方面是利润分配的演变开始对上游比较有利，同时，上游自身也有很多进步特别是盐湖提锂；另外下游电池公司都在参与这一环节。

d、而对电池公司而言，短期一点盈利影响可以承受，头部的电池公司，正在通过资源型供应链的保障建立新的壁垒，长期更坚不可摧。