一、游戏

逻辑：游戏出海。

游戏出海方面，据点点数据和伽马数据，进入2023年二季度，国内企业加大海外市场拓展力度，收入显著回暖，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入43.27亿美元，同比下降2.44%，环比上升11.55%。市场预期，在全球游戏市场回暖的背景下，中国游戏厂商有望通过推出更多优质创新产品提升出海市场份额与收入，重回高速增长轨道。

另外， AI对游戏行业的影响也不能忽视。根据Gartner的预测，生成式AI技术将在未来2-5年真正落地，带来变革式的经济效益。游戏受到生成式AI的影响可能最为深远。各种内容形式中，游戏的复杂度最高，涵盖2D、3D美术、音效、音乐对话等多种表现形式，而且需要给用户提供实时交互体验，因此生成式AI在游戏行业可发挥的空间很大，可以介入各个环节。

西部证券表示，AI有望拓展游戏开发效率和创意的边界，从而创造新的游戏模式和游戏需求，打开游戏行业增长天花板。

相关：联迪信息(839790)、惠程科技(002168)、游族网络(002174)、恺英网络(002517)、姚记科技(002605)、神州泰岳(300002)、三七互娱(002555)、盛天网络(300494)

二、外销

第一是补库逻辑，第二是复苏逻辑（降息周期带来的需求改善），第三是供应链和品牌出海。目前第一重逻辑已经演绎比较充分，后续重点关注第二和第三条核心逻辑。

消息面上，据海关总署1月12日发布的最新数据，按美元计，2023年12月纺织服装出口252.7亿美元，增幅为2.6%，环比增长6.8%。其中，纺织品出口同比增长3.5%，服装出口增长1.9%。中银证券指出，2024年海外服装补库需求叠加较低基数，出口有望迎来拐点。

1-11月我国累计出口金额为3.08万亿美元（同比-5.2%），单11月出口金额2919.4亿美元（同比+0.5%/环比+6.5%）。轻工多赛道11月出口数据基数影响下同比转正，其中办公椅、床垫、沙发、塑料制品、保温杯、PVC地板等细分消费赛道受益于部分客户补库、换新周期、旺季驱动，环比表现靓丽。

民生证券表示，当前的出海浪潮，以变压器为首的电力设备出海趋势有望复制此前逆变器出海逻辑，打开成长天花板。

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