【建投中小盘&化工】嘉澳环保:业绩增长提速，新产能投放在即!

嘉澳环保今日盘后公布业绩预告，2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加6,300万元到7,500万元，同比增加169.51 %到201.80%，按平均数计算2021年归母净利润为1.06亿元，单四季度实现业绩0.34亿元，同比增长约580%，环比增长约21%，公司已经连续四个季度保持环比增长，不断提速。四季度以来生物柴油行情持续向好，单吨净利目前已提升至约1100人民币/吨，公司生物柴油销售持续量利齐增。

新产能投放在即，2022年有望继续实现翻倍增长。公司20万吨生物柴油新增产能建设顺利，目前正在调试，预计一季度投产，届时公司产能将达到30万吨。新产能采用进口连续法生产设备，生产成本明显降低，盈利能力有望再上一个台阶。

发力二代生物柴油/生物航煤。到2025年，在欧盟机场着陆的飞机须使用生物航煤强制掺混率达2%的航煤，到2050年这一比例须提升至63%，全球市场空间巨大。公司二代生物柴油/生物航空煤油技术储备成熟，大规模量产项目前期准备工作顺利推进中。二代生物柴油HVO目前FOB价格2500-2600美元/吨，单吨利润2000+，生物航空煤油生产难度、单价与利润也更高，助力公司迈入新台阶。

公司处于生物燃料大赛道，为碳中和下核心受益标的，短期业绩持续向好，新产能落地带来业绩爆发性，我们预计公司22-23年业绩2.1、3.7亿，估值便宜，强烈看好。