【开源】计算机：工业乘软件腾飞，千亿市场加速开启
听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 15:10:58
受益“新基建工业4.0”，工业互联网行业迎来快速发展期
工业互联网作为推动国内工业企业数字化转型的重要工具，对提升国内制造业全球竞争力具有重要意义，是全球制造业发展的重要趋势和关键技术。当前海外已出现多家工业互联网/工业软件巨头，而国内因为行业企业起步晚，多数企业处于快速发展阶段。长期来看，随着国内核心数据的积累、技术的发展、软件生态的好转和政策扶持，我们认为国内工业互联网企业将迎来快速发展期，推荐用友网络、鼎捷软件、宝信软件，受益标的中控技术（未上市）、中望软件（未上市）、能科股份、东方国信。
受益需求技术政策环境的四重驱动力，工业互联网行业持续增长
1）需求推动：我国需要借助工业互联网等新技术提高附加值，增强竞争力；我国若想继续保持世界第一制造大国的地位，需提高工业附加值和产业竞争力；
2）技术驱动：5G物联网等技术发展，推动工业互联网日趋成熟；工业互联网作为5G、物联网等技术重要的落地场景，因而随着相关技术成熟，工业互联网的应用和案例也日趋增多；
3）政策利好：国家和地方政府重视工业升级，政策利好持续；工业互联网、工业软件作为重点方向，受益财政政策和专项工程扶持；
4）环境刺激：环境变动带动自研产品需求上涨，全球工业向智能化方向发展；工业是各经济体竞争力的体现，一方面工业软件往往会成为制约工业发展的工具，自研产品势在必行；另一方面西方国家也在大力发展工业智能化，工业强国之路离不开工业智能化升级。
海外巨头经验指明纵向发展路径，“自研收购”助力市场扩展
达索系统作为原达索公司内部的一个工作小组，后独立出来成为全球工业软件巨头，如今已覆盖超过140个国家和120万个客户。我们覆盖其60年的发展历史，认为其可以在航空、汽车、机械等领域的软件涉及和管理方案市场占据核心地位的原因有：1）自研产品不断升级迭代，并和行业巨头如IBM进行合作；2）收购在技术上或产品上存在协同的中小公司，实现产品线的纵向延伸和产品的技术融合。我们认为纵向整合既利于市场的扩张、又利于技术融合带来市场竞争力的提升。
产业迎来加速发展期、万亿蓝海有望开启
当前我国工业互联网和工业软件市场增速远超全球，但国产软件整体呈现高端少、低端多的产品格局，且自给率偏低，仍处于发展初期。受益需求、技术、政策、环境的四重驱动力，我们认为未来5年国内工业互联网和工业软件市场有望进入快速发展期。根据前瞻经济学人预测，2025年我国工业互联网市场规模有望突破1.2万亿，产业链各个环节均有望受益。
风险提示：工业互联网技术进步不及预期，工业互联网政策利好不及预期、自研产品发展不及预期
工业互联网作为推动国内工业企业数字化转型的重要工具，对提升国内制造业全球竞争力具有重要意义，是全球制造业发展的重要趋势和关键技术。当前海外已出现多家工业互联网/工业软件巨头，而国内因为行业企业起步晚，多数企业处于快速发展阶段。长期来看，随着国内核心数据的积累、技术的发展、软件生态的好转和政策扶持，我们认为国内工业互联网企业将迎来快速发展期，推荐用友网络、鼎捷软件、宝信软件，受益标的中控技术（未上市）、中望软件（未上市）、能科股份、东方国信。
受益需求技术政策环境的四重驱动力，工业互联网行业持续增长
1）需求推动：我国需要借助工业互联网等新技术提高附加值，增强竞争力；我国若想继续保持世界第一制造大国的地位，需提高工业附加值和产业竞争力；
2）技术驱动：5G物联网等技术发展，推动工业互联网日趋成熟；工业互联网作为5G、物联网等技术重要的落地场景，因而随着相关技术成熟，工业互联网的应用和案例也日趋增多；
3）政策利好：国家和地方政府重视工业升级，政策利好持续；工业互联网、工业软件作为重点方向，受益财政政策和专项工程扶持；
4）环境刺激：环境变动带动自研产品需求上涨，全球工业向智能化方向发展；工业是各经济体竞争力的体现，一方面工业软件往往会成为制约工业发展的工具，自研产品势在必行；另一方面西方国家也在大力发展工业智能化，工业强国之路离不开工业智能化升级。
海外巨头经验指明纵向发展路径，“自研收购”助力市场扩展
达索系统作为原达索公司内部的一个工作小组，后独立出来成为全球工业软件巨头，如今已覆盖超过140个国家和120万个客户。我们覆盖其60年的发展历史，认为其可以在航空、汽车、机械等领域的软件涉及和管理方案市场占据核心地位的原因有：1）自研产品不断升级迭代，并和行业巨头如IBM进行合作；2）收购在技术上或产品上存在协同的中小公司，实现产品线的纵向延伸和产品的技术融合。我们认为纵向整合既利于市场的扩张、又利于技术融合带来市场竞争力的提升。
产业迎来加速发展期、万亿蓝海有望开启
当前我国工业互联网和工业软件市场增速远超全球，但国产软件整体呈现高端少、低端多的产品格局，且自给率偏低，仍处于发展初期。受益需求、技术、政策、环境的四重驱动力，我们认为未来5年国内工业互联网和工业软件市场有望进入快速发展期。根据前瞻经济学人预测，2025年我国工业互联网市场规模有望突破1.2万亿，产业链各个环节均有望受益。
风险提示：工业互联网技术进步不及预期，工业互联网政策利好不及预期、自研产品发展不及预期
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鼎捷软件
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真知无价，用钱说话
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