杰普特错杀点评:VR检测设备深度受益元宇宙，锂电激光器国产替代箭在弦上

公司激光器+激光设备双轮驱动，两块业务均具备全球竞争力的拳头产品。激光设备:1）被动元件设备:公司调阻机产品市占率达到80%左右，本年度新增订单达到7个亿(去年公司设备业务总收入仅为3.79亿)，供应包括国巨、厚声、风华等在内的40余家电阻厂商客户;2)VR检测设备，新一代VR产品一般需要具备良好的防眩晕功能，公司的视觉成像畸变设备为必选设备，且为头部两家VR厂商的主供角色，本年度四季度开始已有工程测试阶段的批量发货，明年量产阶段设备量有望倍增。

激光器产品:公司具备完整的激光器产品系列，涵盖脉冲(MOPA)、连续、固体与超快四块产品，其中，MOPA激光器产品市占率为国内第一。激光器在锂电/光伏领域的应用要求非常高，因而享受较高毛利率水平，普遍达到50%以上。公司在锂电领域已取得有效突破，本年度比亚迪给予公司批量订单，主要应用于焊接/清洗，以替代价格高昂的通快/SPI激光器产品。我们测算激光器在锂电领域的应用市场规模达到40亿左右，大部分仍然以海外激光器品牌为主，未来国产化+本地化服务大势所趋。

我们预计公司公司2021-2023年收入分别为12.3、18.2、23.6亿元，归母净利润为1.1、2.0、3.0亿元，当前市值对应22-23年估值分别为31、21X，建议关注。