【建投】怡球资源：扩建马来130万吨产能，打造全球再生铝龙头
听风的韭菜
一路向北
2021-10-25 09:53:18
事件
因业务发展需要，怡球资源全资子公司YeChiuNon-FerrousMetal（M）Sdn.Bhd.（YCTL）拟在马来西亚柔佛州丹绒浪塞工业区投资扩建年产130万吨铝合金锭项目，该项目预计投资金额约为40亿人民币，10月22日已经公司董事会审议通过。
简评
扩建马来130万吨产能，打造全球再生铝龙头
公司充分考虑到马来西亚的人力、能源等成本优势以及交通运输便捷优势，决定在马来西亚进行铝合金锭扩建项目，项目预计总投资金额40亿人民币，由全资子公司YCTL负责建设和运行，拟在公司现有土地上建设年产130万吨铝合金锭生产线，该项目的基础设施一次建设完成，设备分两期完成（第一期65万吨，第二期65万吨），暂无具体预计投产时间，项目资金来源包括但不限于公司自有资金、银行借款及其他融资等方式。未来公司再生铝产能及铝合金锭产销量有望持续上升。
海外废铝-精铝价差远超中国，公司马来西亚生产基地优势凸显，由于2017年以来，中国逐步收紧固体废料的进口政策，中国再生铝原料紧张，目前废铝-精铝价差约为2300元/吨，海外废铝-精铝价差约为4500元/吨，且海外价差弹性较大。2020年公司再生铝吨毛利2178元/吨，预计公司2021年H1再生铝吨毛利约为3400元/吨，由于公司拥有马来西亚再生铝生产基地，充分享受海外高精废价差，盈利能力远超国内行业平均水平。
投资建议
预计公司2021-2023年归母净利分别为9.4、11.2和21.0亿元，对应当前股价PE分别为11.4、9.5和5.1倍，考虑到公司行业地位和未来成长性，维持公司“买入”评级。
因业务发展需要，怡球资源全资子公司YeChiuNon-FerrousMetal（M）Sdn.Bhd.（YCTL）拟在马来西亚柔佛州丹绒浪塞工业区投资扩建年产130万吨铝合金锭项目，该项目预计投资金额约为40亿人民币，10月22日已经公司董事会审议通过。
简评
扩建马来130万吨产能，打造全球再生铝龙头
公司充分考虑到马来西亚的人力、能源等成本优势以及交通运输便捷优势，决定在马来西亚进行铝合金锭扩建项目，项目预计总投资金额40亿人民币，由全资子公司YCTL负责建设和运行，拟在公司现有土地上建设年产130万吨铝合金锭生产线，该项目的基础设施一次建设完成，设备分两期完成（第一期65万吨，第二期65万吨），暂无具体预计投产时间，项目资金来源包括但不限于公司自有资金、银行借款及其他融资等方式。未来公司再生铝产能及铝合金锭产销量有望持续上升。
海外废铝-精铝价差远超中国，公司马来西亚生产基地优势凸显，由于2017年以来，中国逐步收紧固体废料的进口政策，中国再生铝原料紧张，目前废铝-精铝价差约为2300元/吨，海外废铝-精铝价差约为4500元/吨，且海外价差弹性较大。2020年公司再生铝吨毛利2178元/吨，预计公司2021年H1再生铝吨毛利约为3400元/吨，由于公司拥有马来西亚再生铝生产基地，充分享受海外高精废价差，盈利能力远超国内行业平均水平。
投资建议
预计公司2021-2023年归母净利分别为9.4、11.2和21.0亿元，对应当前股价PE分别为11.4、9.5和5.1倍，考虑到公司行业地位和未来成长性，维持公司“买入”评级。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
怡球资源
工分
17.56
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 7
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1