[中金农业|种业赛道]观点更新:静候2H23种业基本面与政策共振

展望2H23，我们认为种业板块有望进入基本面与政策共振阶段，当前是基本面与预期的底部，估值处于历史偏低位置，建议重点关注。具体逻辑如下:

[行业:步入“种业”振兴新发展阶段，政策支持与技术迭代持续推进，生物育种打开成长空间] 1)政策支

持: 21年中央深改委审议通过《种业振兴行动方案》，发力种质资源保护利用、种业创新攻关、企业扶优、基地提升、市场净化五大行动; 2)技术迭代: 23年中央一号文件首 提加快玉米大豆生物育种产业化步伐”，对标海外，我们认为行业或迎来市场扩容、模式升级、盈利水平提升和竞争格局优化。

[企业:政策扶优、技术迭代、粮价高景气，龙头企业进入新一轮成长期] 1)政策扶优:政策发布国家种业阵型企业列表并给予补贴等重点支持，组建“ ‘金字塔"式国家育种攻关阵型推动优势企业强化科研优势; 2)技术迭代:头部性状及种子企业优先受益生物育种产业化，在性状推广、品种审定、商业化配套方面均具备先发优势; 3)粮价高景气:年初以来玉米现货/化肥(尿素) /农药原药价格指数分别下跌2.6%/10.2%/37.2%，玉米价格仍处历史同期高位叠加成本快速回落,种植端利润高位支撑种业高景气。

[结论:估值触底，静候2H23种业基本面与政策共振，重点推荐性状及种业龙头]板块层面，我们认为2H23随着:生物育种试点工作的推进以及相关配套政策落地，市场有望充分认知生物育种技术在定价、面积及盈利能力方面的潜力和市场空间，板块有望迎来基本面与政策共振。标的层面，生物育种落地之后性状龙头盈利能力和空间将显著提升，种业龙头先发优势和份额提升能力也值得重视，性状和种子龙头均重点推荐。

推荐隆平高科,建议关注登海种业(未覆盖)、荃银高科 (未覆盖)。