【中泰有色】久违的催化：美国10月通胀超预期下滑！#重申：咬定大宗不放松！

🔔事件：美国披露10月通胀数据，其中CPI同比3.2%(前值3.7%，预期3.3%)，环比0.1%(前值0.4%，预期0.1%)；核心CPI同比4.0%(前值4.1%，预期4.1%)，环比0.2%(前值0.3%，预期0.3%)。数据披露后，根据FED Watch Tool显示，美联储12月加息概率0.0%(此前为14.5%)，2024年6月降息概率56.3%(此前为41.8%)，降息预期升温，美元指数回落，大宗品价格集体回升。

🔥超常规通胀下的超常规加息是大宗品的巨大压力之一，通胀的回落也将成为上涨的第一个集结号！

当前时点，美国降息预期逐步升温，而全球制造业也进入复苏的前半段，重申大宗板块性投资机会：

🔥黄金：美国经济的韧性终将被打破，就业市场及通胀数据已给出明显信号，2023Q4或是重要拐点，更宏观维度，美元信用担忧及随之而来的央行购金攀升，都将推动金价进入新高度。

🔥电解铜：需求结构变化的重要性被忽视，新能源的影响从边际已经转换为全局。中长期铜精矿短缺趋势难以改变，尤其是2025年以后，供应瓶颈尤为突出，铜具备长牛基石。

🔥电解铝:需求与铜类似，但供应瓶颈在24-25年会体现的更加“淋漓尽致”——原材料（电力/石油焦等）短缺将不断压低中国电解铝有效合规产能，而海外产能具有高资本开支及长建设周期的特点，推动电解铝进入“类资源”时代，2.5万/吨有望成为新的价格中枢。

风险提示：宏观政策波动风险、供应链瓶颈低于预期风险、需求端表现不及预期风险等

详细内容参见深度报告#《咬定“大宗”不放松！》20230928