我们 10 月 28 日公告三季报，有一个比较值得重视的信号，我们第三季度实现 3.8 亿销 售收入，同比增长 21%，今年和去年三季报最大的区别是，5000 万利润基本都是主营燃气的 利润，去年是因为有一些交易产生的非经常。我们去年非常坚决的调整了余热发电板块的资 产，今年比较明显的降低了财务费用。我们通气到了鹿泉之后，补充上了余热发电的收入， 所以整体呈现良性的变化。 

大家比较关心我们转型后的情况，7 月份山西到鹿泉通气后的情况。神安线我们已经干 了 5 年了，我们在 16-17 年开始规划这个项目，今年 7 月份通气，11 月初到河北安平的管 线全部完工。前几天央视也报道了，神安线穿越南水北调工程，山西-河北段很快就要安全 贯通了。当然这并不影响我们在鹿泉的销售。燃气销售是我们公司转型后的最核心变化，我 们把山西的煤层气送到华北来销售。伴随我们管网的全线贯通和下游销售的推进，我们的收 入业绩会持续增长。

 我们要强调一下我们的销售模式，我们是和中海油建设了管网，但是我们天壕要做的 是借助管网实现分销。建设管网最初只有一个目的，实现上游气的输送和下游销售。神安线 的来源不只是中海油，我们陕西-山西段已经审批，未来会有陕西的气源。明年 6 月份实现 神安线的三期工程，全长 70KM，就是到陕西的。这个通气后，天壕华盛的上游多气源，下 游实现分销战略就即将落地了。神安线我们在山西-河北段有 15 个开口权，也就是销售通道。 我们注册了 15 个全资子公司，每个开口就是一个子公司，就负责这些气量的销售。 

我们上游在山西、陕西买气，神安线代输，到河北销售。今年年底到明年年初我们在 安平和国家管网贯通后，我们可以延伸到江苏以及更南的地方，只要交 1 毛左右的管输费， 就可以实现下游销售了。我们通过上游多气源的采购，可以实现下游更优质客户的分销，这 可以有助于我们实现全年四季的销量平衡，我们会找长期战略伙伴进行合作，保障稳定的销 气量。现在我们才刚刚通气，我们希望未来能够达成 50-80 亿方的销气量。

 至于我们和海油合资的管网收入，每年供气量 15 亿方左右，就可以实现管网的平衡了。 如果更高的话就可以实现盈利了。中联华瑞盈利之后，每年分配 60%的经营利润，这是我们 比较好的利润来源，当然这块对于天壕是比较小的销售规模，燃气分销才是我们的核心。 今年冬天来看，气价比较高。在这个双碳战略下，天然气长期的需求也将旺盛，未来燃 气电厂、玻璃、陶瓷、氧化铝这些企业未来都必须要用天然气进行原材料焙烧。我们在山西 有两个氧化铝的直供，原平我们有超过 10 年的运营管理经验，我们是沉淀了专业性的老团 队，这个请大家放心。我们和石家庄华电天然气电厂合作，对石家庄北部 1400 万户形成供 暖，我们形成了非常好的共识。 

我们未来就是尽快的把我们的管网建成，未来更多的获取多渠道的气源，第三个是和国 家管网实现互联互通，延伸我们的销售体系。我们的业务模式不复杂，最核心的壁垒就是神 安线的管道。

二、问答环节 

Q:神安线东边已经穿过黄河了，11 月初就可以通到安平，目前有河北的预签气源么？ A:我们在鹿泉已经实现了河北的销售，安平这块只是有一部分增量，最主要的是和国家管网 链接。我们山西的气在河北是不愁卖的。价格方面大家可以去对标陕西和河北的天然气价格。 当然工业客户的价格是沟通出来的。

Q:我们体现在三季报里面的销售，是否是承接的中联煤的需求，包括华电这种？ A:中联煤和华电没有签过正式合同，华电的合同是和我们的华盛燃气签的，价格是磋商出来 的。 

Q:今年比较缺气，山西是否有保供的压力？我们陕西这边谈的气价是多少？ A:不仅仅是山西要保供，河北也要保供的。华电的这个电厂是石家庄的重点保供项目，所以 气量这边海油也有做安排的。我们在满足山西供应量的情况下要尽量往河北输送，今年做 250-300 万方/日的供给。现在中联煤在冲击 1400 万方/日的气量供应，目前是 1100-1200 万方/日，如果气源供给提升，河北的天然气供应就没问题了。 不只是今年天然气紧张，未来可能都会紧张。加大国内内陆资源的开发和供给是中国国家能 源安全的重要举措，所以三桶油在陕西、山西、新疆大规模扩张气源开发，这对我们是很有 好处的，气源多了我们就有更多空间。 气价这块，我们就是根据当地气源的价格卖给我的。 

Q:天然气需求端年内差异比较大，后年 50 亿方的气是考虑全年峰谷差么？ A:这个是这样安排的，如果不讲加压，50 亿方左右的情况下，20 亿方是和华电这种工业客 户去以一个相对合适的价格去谈，他们比较稳定，我们也形成了消纳，其他的 30 亿方气量 用作市场价，也平衡我们冬天和夏天的变化。 

Q:我们未来确定能够加压么？ A:肯定的，陕西气源进来后，我们肯定要充分用好管道资源，榆济线当时 30 亿方的负荷能 力，现在 55 亿方的实际管输量，都要拉满的。 Q:我们这两年把银行贷款的 30 多亿还掉了，未来沉淀的现金我们做什么打算呢？ A:我们现在 10 亿左右的有息贷款，这个也要维护和金融机构的合作关系。我们贷款金额不 大，资金成本也比较有弹性的。我们未来在燃气销售上全部是预收款，我们不会因为现金流 比较好就把贷款还清的。这些资金我们有很长远的安排，我们还要建设通向省级和市级的管 网，再一个是和上游气源进行更深层次的合作。我们的每分钱基本都花到刀刃上，不会浪费 的。

 Q:中海油对于非自身的气进入神安线这个事情是什么态度？ A:我们很早之前就沟通了这个的，光是海油是不能审批下这 50 亿方的，没有这么大的供气 量。对于海油而言更多的气意味着更好的利润，这都是很通顺的。我们当时到神木的想法也 是海油这边提供的，所以这方面是共识。

 Q:20 多亿方的长协量占比多少，什么时候定价格？ A:明年上半年到河北的输气量应该还是 300 亿方/日，下半年陕西通气后可以做到 1000 亿方 /日。全年做到 25 亿方左右。明年夏天其实我们不发愁销量的，因为我们还有新的下游可以 拓张。只有到我们到了 50-70 亿方的时候我们才会对长协比较重视，20-30 亿方还不愁。我 们到 50 亿方的时候，大概 20 亿方是长协。

Q:冬夏季分销的价差多少？ A:能差出 1-2 块钱，可以看一下现货 LNG 价格。

Q:国家会对燃气价格实施控制么？ A:工业用气发改委只有指导价，实际价格是靠磋商来的。居民价格是有明确价格的，城燃公 司如果亏钱了政府会补贴，但是我们尽量不会做城燃的。 

Q:中海油未来会参与我们分销线的建设么? A:中海油作为央企一级单位，任何投资项目都要到集团，所以审批的流程非常复杂。我们和 中联煤更多的互动在于加快市场获取，保障气量的即产即销，神安线 15 个开口中海油都没 有参加到支线建设中来。我们和长庆气田在合作建设山西这边的气源连接线。 

Q:我们未来的气源构成如何分拆？ A:山西这边为神安线支持 20-25 亿方的外输支持能力，陕西神木这块从长庆气田来说，有非 常充足的气源量，已经有沟通接触了形成了框架协议。气源连接线和神安线三期同步建设。