我们1个多月来前瞻对功率半导体强call，并作为2021年策略首推品种坚定看好，同时我们从功率硅片-功率器件-功率代工-应用终端等数十家公司密集调研和会议，数家公司轮番大涨验证前期前瞻推断。汇总一张表最全面各维度分析欢迎索取。

1、涨价：市场关注涨价但涨价要比18年那一波低一点，主要硅片端的价格没有推动，但是今年代工厂的涨价加大了对器件厂商成本端的推动，10月以来台系、华虹、华润微近期加价行为，且我们预计12月份旺季将出现持续的加价潮。

2、需求：产业链调研数家大小公司订单排到明年3-6月份，从利基市场到新兴mos市场，下游家电、电动摩托、通讯如火如荼，尤其是经销商占比高的企业。同时功率的壁垒决定国产替代率先突破。

3、 供给：市场担心明年12寸出来对供给影响，但调研下来12寸真正开出的较少，且主要给单价较高的cis、oled等优先，况且cis oled明年大年挤压明显，真正给功率的至少到3-4季度。

4、技术迭代：从二极管 晶闸管到sic 产品的技术迭代，我们之前线下展会接触储多企业，汽车企业的融资和扶持加大产业的进步，预计明年业绩释放，明年板块将成为主要板块。另外化合物半导体超预期发展值得重视。

5、研发和人才：诸多企业研发费用率均在5%以上，同比增加，尤其是相关功率半导体知识产权到期，人才流动和技术扩散加大，十四五规划重点支持这个方向也是考虑这些。

产业链：产能弹性新洁能 ，涨价弹性华润微、华虹半导体， 新能源汽车弹性 斯达半导/ 闻泰科技，硅片弹性立昂微；关注利基公司追赶杨杰科技 捷捷微电等长。

风险提示:涨价持续性低于预期，国产替代不及预期

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