【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考：行业迈入重塑奇点，全球电动智能化加速

事件：华为发布Hi四大新品：400TOPS+的MDC 810、鸿蒙智能座舱、4D成像雷达、热管理系统。

汽车行业正式迈入两种模式的竞争。

（1）下游：华为Hi+主机厂设计和制造+华为体验店模式逐渐清晰，即华为主要承担构建底层系统+销售（目前仅仅是展示），与特斯拉等造车新势力以及传统车厂商业模式完全不同，两种模式的竞争序幕正式拉开。

（2）上游：芯片+盒子分开还是独立的竞争。华为芯片+底层算法均自产，且搭建了一个高度垂直化的华为八爪鱼，主机厂等合作伙伴可以通过开发式的八爪鱼生态接入。而目前的英伟达、高通主要销售芯片，“盒子”是分离的。

算力和功耗竞争加速。由于汽车产品生命周期较长，且智能化处于快速发展阶段，为了给算法升级提供算力基础，主机厂“硬件预埋”需求强烈。未来算力和功耗竞争将开始加速，MDC 610算力160TOPS，功耗2TOPS/W。MDC810算力高达400TOP以上。

热管理集成化趋势加速，华为热管理并不损害目前热管理核心零部件的投资逻辑。

（1）硬件集成：华为将热管理水泵、水阀、电子膨胀阀等12个部件合为一体，用基板代替管路，管路降低40%。

（2）控制集成：将PTC、压缩机、泵、阀ECU合到一个控制系统，做成EDU电子驱动单元。

激光雷达正式装车量产。尽管业内对于激光的成本和长期必要性有分歧，但是高等级的智能加速对激光雷达的点云阵列需求是必要的，会直接影响算法迭代效果。

智能座舱竞争加剧。汽车芯片高通份额最大，系统上Android AOS和QNX，高通+Android是目前行业主流配置，生态丰富度较高。华为鸿蒙座舱系统构建了从芯片+鸿蒙系统+屏（包括中控屏和ARHUD）生态，除了ASIL-D安全级别的QNX无法替代之外，其他均可替代。

投资建议：汽车行业电动智能革命正从量变迈入质变的奇点，整个行业重塑将加速。目前看，华为、特斯拉等均是重塑行业的重要企业。我们预判，22年-25年，电动车渗透率会因为智能化的进步大幅度提升。建议关注：华为合作方长安汽车等；宁德时代、恩捷股份等强竞争力锂电龙头标的；伯特利、中鼎股份、克来机电、三花指控等零部件标的。