【长江电子杨洋团队】伟测科技2024年一季报业绩点评：折旧增加业绩承压，产能提升&需求逐季提升有望提升收入空间

4月29日，伟测科技公告2024年一季报，2024Q1公司实现营业收入1.84亿元，同比+30.99%，环比-16.95%，总体符合预期，淡季需求较弱对公司收入增长速度有一定影响；归母净利润盈亏平衡，扣非归母净利润小幅亏损400万，主要系产能快速增长导致的折旧增加。产能快速增加的同时受淡季需求较弱以及节假日的影响，整体毛利率有所下滑，2024Q1毛利率为26.54%，同比-10.21pct、环比-13.65pct，净利率则主要受毛利率下滑影响，2024Q1为12.83%，同比-19.66pct，环比-13.00pct。

随着半导体下游需求的逐步回暖，封测行业整体稼动率有望稳步向上，我们预期后续公司二三季度稼动率逐步回升，同时核心大客户开机率增速提升，收入同环比或将继续提升，未来随着南京、无锡高端产能的持续开出，公司或将受益于行业景气回暖+高端测试占比提升+市占率提升多重利好实现中长期高质量增长。