【招商传媒 顾佳团队】三七互娱（002555.SZ）：短期基本面扎实，中长期看出海大方向（短期调整就是机会，基本面逐季回升，估值极其安全，继续强烈推荐）

截至10月18日，《斗罗大陆：魂师对决》已上线近3个月，首月于IOS游戏畅销榜排名在4-13名间浮动（平均排名6.38），次月排名在4-9名（平均排名6.66），第三个月排名在6-14名（平均排名8.19）。根据《斗罗大陆：魂师对决》首月流水7亿情况预测，次月流水预计表现平稳（国内略少，海外有增量），第三个月预计仍有6亿+以上流水。从8月中旬以来，《斗罗大陆：魂师对决》在海外持续铺开，陆续上线港澳台、东南亚、日韩等地区，贡献流水增量。

从业绩角度看，公司2021Q2实现归属于上市公司股东的净利润7.37亿，环比增幅超500%，主要由Q1新上线的《荣耀大天使》、《绝世仙王》、《斗罗大陆：武魂觉醒》等贡献。此外，三季度公司预计实现归母净利润7.46-8.46亿元，预计第三季度营业收入环比增长超15%，同比增长超 30%，实现良好增长，同时，我们看好公司在《斗罗大陆：魂师对决》强劲表现加持下的第四季度业绩。

海外发行业务持续推进，全球化符合行业趋势。2021年上半年，公司海外业务营业收入同比增长111.03%。目前公司海外品牌37GAMES已覆盖多个国家和地区，公司海外发行的移动游戏最高月流水超5亿，新增注册用户合计超过3,000万，最高月活跃用户超过850万。其中，《Puzzles & Survival》表现最为突出，截至到2021年6月，最高单月流水超2亿人民币，累计流水已超10亿，进入过52个地区iOS畅销榜前十。

 

后续游戏产品储备丰富，多领域均有布局。公司目前国内外待发产品储备丰富，国内产品储备22款，海外产品储备18款，产品线覆盖MMO、SLG、卡牌、SIM四大领域。 

风险提示：游戏流水不及预期风险、新游落地不及预期风险、版号及政策风险