一、机器人/减速器

逻辑：消息催化。

北京印发《北京市机器人产业创新发展行动方案(2023—2025年)》。

文件提出：

1、加紧布局人形机器人；

2、巩固提升四类优势机器人：医疗健康、协作、特种、物流，利好整个机器人板块。

消息面上，北京印发《北京市机器人产业创新发展行动方案(2023—2025年)》，提出对标国际领先人形机器人产品，支持企业和高校院所开展人形机器人整机产品、关键零部件攻关和工程化，加快建设北京市人形机器人产业创新中心，争创国家制造业创新中心。以人形机器人小批量生产和应用为目标，打造通用智能底层软件及接口、通用硬件开发配套设施等基础条件，集中突破人形机器人通用原型机和通用人工智能大模型等关键技术，大力推动开源控制系统、开源芯片、开源仿真软件等研制和应用。

天风电新表示：北京市政府发布机器人行动方案，重点提到【人形机器人】，量化【目标到25年百台】，并明确典型应用场景【在3C、新能源车、安防】，此外提到发展机器人的核心供应链配套（大模型、关键零部件），我们认为这是从顶层设计层面认可机器人（特别是人形）发展的大趋势，证实我们此前观点。

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物流：德邦，长久

二、电力

逻辑不变：持续高温缺电+厄尔尼诺现象。电力逻辑>煤炭

湘财证券分析，受到低基数及经济复苏推动，单5月用电需求增速进一步回升至7.4%；风光投资持续高歌猛进，带动1~5月全行业投资增速超50%；

5月水电出力仍然偏枯，补水电缺口带动火电5月利用小时同比数提升显著；尽管基数较高，但北方高温天气突出有望带动6月用电量同比增长约3%左右。

长期看，“十四五”期间，我国对环境质量和生态保护提出更高要求，加快能源绿色转型。随着能源减碳和碳市场建设稳步推进，绿电行业有望保持高景气。

短中期看，电煤长协保供力度加大和煤价边际下行背景下火电企业盈利有望持续修复，随着疫情管控放开及稳增长政策持续发力，我国经济有望持续向好，预计电力供需整体维持紧平衡状态。

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三、煤炭

逻辑传递：持续高温——电力供需紧张——刺激煤炭需求

据每日经济新闻，2023年4月初至5月，国产供应趋稳、进口大幅增加，传统旺季需求并未如约而至，焦煤价格下行至1800元/吨。

5月下旬开始，焦钢企业利润边际修复，预期修复带动焦煤价格企稳。

动力煤方面，短期来看，季节性需求增长将助力煤炭库存去化，支撑煤价企稳回升。年初至今，主要的中游用煤产业对煤炭的需求同比明显好于去年，待基数效应的影响逐渐消退，复苏预期的回归将会提振并修复当前偏弱的基本面，进而催化板块形成上行趋势。

兴业证券分析指出，年初至今，煤炭行业基本面弱修复，进口煤同比量增，国内煤价承压运行，拖累行业指数跑输大盘。随着经济政策的持续推进，叠加用煤旺季的到来，市场信心开始恢复。日耗爬坡、库存去化、进口煤边际量减等基本面预期正陆续兑现，后市煤价有望企稳反弹。当前煤炭板块估值仍处于低位，“中特估”致力于促进央国企估值重构，煤炭行业有望受益，估值或将得到修复。

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