观点小结 

核心观点：偏多  镍供应紧张矛盾尚未缓解，叠加俄乌冲突引发海外镍供给担忧，短期内，预计镍供给偏紧逻辑延续，全球镍显性库存去库趋势不变。策略上关注逢低做多。

镍铁：中性  根据推演，2月镍铁缺口达万吨级别。周内，镍铁价格稳定在1500-1530元/镍点之间，利润达108-300元/镍点。

高冰镍：偏多  高冰镍产能释放尚未达到缓解镍元素供给缺口的量级，镍元素缺口需依靠印尼镍铁产能释放或海外纯镍供应来补充。

电解镍：偏多  国内吉林省某镍冶炼企业精炼镍产线检修，复产时间待定，该企业2月精炼镍产量为200吨，预计3月影响国内电解镍产量。海外来看，俄镍纯镍产量占全球约11%，俄乌冲突引发海外对俄镍供担忧，周内伦镍走强幅度高于沪镍，短期内，预计供给偏紧逻辑延续。

不锈钢：偏空  受镍铁、纯镍等原料价格上涨的影响，不锈钢成本中枢抬升，部分钢厂进入亏损阶段。当前不锈钢基本面偏弱，关注库存变化情况，需警惕不锈钢的负反馈向上传导。

库存：偏多  截至3月1日，LME镍库存去库至79520吨，其中镍豆库存59460吨，镍板库存15090吨。

截至2月25日，国内镍社会库存小幅累库410吨，至11440吨，位于历史低位。