【招商-中游在线76】坚定看好中游/上游，守望Q4

 

1、 欧盟委员会提出：要在2030年可再生能源占欧盟能源结构40%的目标，提议在2030年和2035年将汽车销售的CO2排放量减少55%和100%，原定目标是2030年和2050年下降50%和100%。

欧盟进一步提升减排力度，零排放提前15年，全球电动化将全面加速。

 

2、 上半年中国、欧洲、美国新能源车销售分别约120.6、89.5、27.3万辆，其中Q2分别环比增长31.8%、25.3%、18.7%。根据目前的销售趋势判断，预计今年全球新能源汽车销售将超过550万辆。6月渗透率数据也均创年内新高，中国、欧洲8国、美国新能源车渗透率分别达15.4%、20.4%、3.8%。

而且要知道，全球这个数据，是顶着锂电池、芯片、六氟、VC等诸多环节的瓶颈做出来的。

 

3、 板块波动比较大，与基本面没有啥关联。近期，中游多家公司披露中报，都是强劲的同比和环比增长；而且中游大部分公司今年中报和全年业绩的高增长，几乎无悬念。

我们建议继续坚定守候和等待Q4的销量兑现，因为随着7-9月份供应链瓶颈的解除，全球终端销售可能会上台阶，这将给明年的全球需求给靠谱的、可操作的指引。

 

4、 板块波动比较大，最近这种大的调整可能又是机会，核心的中军公司不要轻易动摇，目前仍然有认知差【宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、璞泰来、华友钴业（有色联合）、恩捷股份】；

其余推荐：容百/当升/中伟（有色联合）、中国宝安、天际/多氟多（化工联合）、厦门钨业（招商有色）、蔚蓝、嘉元/诺德（有色联合）、新宙邦、星源、永太/精达/奥克（化工联合）、宏发、德方、东岳集团（招商化工）。

 

5、 从中游的角度看，下半年上游的机会可能比上半年好一些，一方面是利润分配的演变开始对上游比较有利，同时，上游自身也有很多进步特别是盐湖提锂；另外下游电池公司都在参与这一环节。

而对电池公司而言，短期一点盈利影响可以承受，头部的电池公司，正在通过资源型供应链的保障建立新的壁垒，长期更坚不可摧。