微光股份大涨点评：中融减值影响褪去，公司拥抱机器人赛道开启新征程

电机业务稳定增长，伺服放量加速。公司23年营收12.6亿，冷链电机和风机11.6亿，其中外转子EMC电机保持双位数增长，一季度看，冷链电机需求恢复良好，订单增速接近50%，整体主业订单增速30%；伺服电机方面，产品放量迅速，订单增长接近翻倍，伺服产品已经进入主流机器人客户。全年看，收入目标有望超过15亿。

招兵买马，公司发力无框力矩和空心杯电机。公司发布机器人业务的招聘信息，包括空心杯电机、无框力矩电机、机器人算法/软件等多个职位，目标发力机器人领域。公司本身具备开发水下机器人产品经验（和西工大、中科院合作），同时，空心杯电机设备和研发团队已陆续到位，目标今年实现产品试制和小批量销售。

中融信托减值影响已充分反应，后续聚焦公司基本面变化。公司信托产品（约4.5亿），主要是中融信托，出现兑付问题，23年计提资产减值约2亿+，目前后续处理结果正等待进一步解决，但从账面上看，50%的计提比例基本上已反应该事件的影响。后续扰动因素消退，关注公司主业持续回暖和新业务放量情况。剔除中融影响，23年公司主业利润超3亿。