华创宏观：中国版QE三问三答
听风的韭菜
一路向北
2023-01-29 16:15:45
#华创宏观张瑜团队中国版QE三问三答
1到底指什么?
海外QE三要素=量化(扩表)+宽松(低利率)+非常规;中国不是低利率→指向非常规扩表。
2谁在非常规扩表?
政策行更像:央行扩表在加速，但难称非常规;政策行大幅扩表，且有非常规空间。
3边界在哪?
资本金是政策行扩表的核心约束，但三大因素难辨:指标摸不清、计算可调整、随时可补充。
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1到底指什么?
海外QE三要素=量化(扩表)+宽松(低利率)+非常规;中国不是低利率→指向非常规扩表。
2谁在非常规扩表?
政策行更像:央行扩表在加速，但难称非常规;政策行大幅扩表，且有非常规空间。
3边界在哪?
资本金是政策行扩表的核心约束，但三大因素难辨:指标摸不清、计算可调整、随时可补充。
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