【东昊策略】疫情防控政策变化点评

1）路线:最高级别政治局常委会，坚持动态清零路线，比3/17方向更为明确。

2)上海定位:上海处于武汉保卫战2月下旬时期，疫情仍吃力复工复产未推进。我们判断中性6/15复工复产、乐观6/1复工复产。

3)对经济影响:3.17提法"最大程度减少疫情对经济冲击"，5.5提法转为"如果放松防控势必会对经济产生严重冲击”，则Q2GDP和企业盈利预计均下修。我们五一进行下修，下调全A(非金融)全年利润增速至中性-10.2%、悲观-20.3%，意味着市场往后走存在杀业绩可能。

4)）对市场看法:和公募保险外资交流观点相对一致，短期内相对利空。6-12月来看:路线之争落地，不确定性下降;动态清零策略相比共存对经济来说可能是长痛不如短痛;动态清零和共存不存在中间道路，现在选择动态清零不意味着放弃共存可能性。

5)具体行业:影响较大的是消费，困境反转策略从政治层面打消，基建影响相对较小。