1、微观交易结构出清,我们预测的2600-2650底部位置在春节前已见到,上证指数跌幅充分。
2、监管换将+春节数据+空头回补,投资者情绪改善短期推动市场超跌反弹,我们预计指数高点在2900-2950,高度不高。
3、由交易出清但缺乏预期动力上修所形成的指数底部,从历史来看往往是多重的,如2014年1-5月:2018年10-12月
超跌反弹之后市场仍然有筑底和磨底的需要,我们判断的时间大概在3-44、月;两会后至一季报之间,但指数低点我们预计不会低于节前低点。最差的交易崩溃情形,节前已经见过了
5、行业配置:在筑底和磨底形成之前,大盘股和高分红的相对收益行情没结束。短期海外创新进展与超小盘成长修复,灵活增加超跌TMT配置。
冬天过后,春天依旧在。我们认为更具有赚钱效应的反弹行情,将在磨底6.和筑底后出现(4月后)。风格切换会开始启动,成长股会开始跑赢,顺序上从交易结构出清最彻底的新能源开始;后电子/医药/汽车;最后AI。