当前人工智能高速发展，ChatGPT作为AIGC领域的顶尖模型，有望加速AI在各行业渗透，并颠覆现有的生产力形式。大模型结合复杂多模态方案，有望具备完善的与世界交互的能力，将在机器人领域得到广泛应用。日前，阿里巴巴董事会主席兼CEO、云智能集团CEO张勇透露：阿里云工程师正在实验将千问大模型接入工业

理论来说，当大模型的算力、数据量以及参数量同时增大的时候，整个模型的效果会越来越好。GPT-3使用的数据量为40T，预测GPT-4的数据量需求为400T，但未来数据量将不会无限增大，所以当数据量不能增长的时候，光靠算力和模型参数量增长，并不能增强模型的效果。换言之，受到数据量的限制，NLP大语言模型

现阶段，“中特估”成为市场的讨论热点。所谓“中特估”，即通过纳入可持续发展、产业政策等特征因子， 以建立符合中国特色的估值体系。而估值体系，是宏观经济环境、行业发展状态、企业自身经营情况、 流动性水准与投资者偏好等因素的综合体现。通过引导长期资金加速入市、提升国企科技创新力、推动 专业化整合、加强国

 政策层面对经济复苏较为乐观，意味着短期内出台大力度刺激政策的可能性较低，我们预计会继续保持政策定力，“大兴调查研究之风”。 不过仍有可能出台针对居民消费和民间投资的支持性政策，但经济复苏超预期或奠定了继续不强刺激的基础。 1. “需求收缩、供给冲击、预期转弱

 政策层面对经济复苏较为乐观，意味着短期内出台大力度刺激政策的可能性较低，我们预计会继续保持政策定力，“大兴调查研究之风”。 不过仍有可能出台针对居民消费和民间投资的支持性政策，但经济复苏超预期或奠定了继续不强刺激的基础。 1. “需求收缩、供给冲击、预期转弱

马里克雪球半导体行业调研笔记以及解析 1. 28nm以下的非美产线被卡脖子的关键点 ①薄膜沉积：大部分由美国应用材料公司掌握，以拓荆科技为主的几家公司正在积极攻克。 ②蚀刻机台：中微和北方华创做得比较好。 ③光刻机台：目前有两款关键产品，其中上海微电子己攻克28纳米并交货，正进入14纳米攻关，市场上

中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。ZG中央总书记习近平总书记主持会议。 会议认为，今年以来，在以习近平总书记同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面

有些国家正要违规市场经济规律，又想搞点事。 就在周四晚上，外围突然传来不利消息。据彭博社报道，德国正在讨论限制向中国出口用于制造半导体的化学品的数量。报道称，德国总理朔尔茨政府的会谈将严格限制化学品，从而影响中国制造先进半导体的能力。那么，这个影响究竟有多大呢？ 分析认为，巴斯夫和默克公司可能会受到

一、汇总概述 中国移动发布业界首个算网大脑、这两家公司布局算网产业链（中兴通讯、神州泰岳）亚马逊等云服务商加速布局Serverless框架、这两家公司与行业巨头有相关领域合作（博睿数据、东方通）逾20家中小银行下调存款利率、负债成本有望下降（南京银行、江苏银行、张家港行）煤价下降叠加电价上

半导体，挂了一大批，尤其是以存储的标的为核心，主要的问题在于一季报业绩太TM烂了，资金总是先知先觉的，比如今晚江波龙确实比较惨烈，佰维存储同一天出业绩，其实也是一丘之貉，不过他们的未来一定是相对光明的，有点业绩见底的节奏，短期资金走一下兑现是正常的。市场的焦点，还是围绕在数字，中午我已经发了文，晚上

AlGC核心产业链公司

云游戏高度依赖云计算、大数据、人工智能等信息技术，作为大模型落地的关键应用场景，有望成为AIGC发展过程中最大的受益领域之一。当前人工智能新一轮技术能力的升级，使云游戏迎来了黄金发展时期，云计算技术快速渗透，云端实时计算能力大幅提升。IHS Markit基于全球16家云游戏服务的表现预计，未来三到五

化工行业国有上市企业拥有更好的现金流水平、更高的研发与资本投入。国有企业是我国国民经济的支柱，为了发展社会主义社会的生产力，推动国家的工业化与现代化进程，国有企业在其中有着不可小觑的支撑作用。以化工行业为例，国有上市企业凭借其体量规模和多年的积累，相较于其他上市企业而言拥有（1）更好的经营性现金流；

有很多投资人在一个股票上有过不好的持股体验就会对一个公司有偏见，这一点很非常好理解。投资就是在肯定和否定的交替中不断演进。新能源从小甜甜沦为牛夫人，人工智能成为新风口，有人诟病资本但是企业发展离不开资本。只有理性看待市场变化，冷静地分析，才不至于错过每一道靓丽的风景。人工智能的风吹起来的泡泡里装的是

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 39,267,586.27 同比增长279.26%，2022 年度光芯片及器件产品收入 43,957.92 万元，同比增长 21.03%。一季报由于延续了22年四季度的颓势亏损400多万。一季度研发费用二千多万，继续夯实光芯片的龙头地位。 仕佳光子★cp

当前人工智能高速发展，ChatGPT作为AIGC领域的顶尖模型，有望加速AI在各行业渗透，并颠覆现有的生产力形式。大模型结合复杂多模态方案，有望具备完善的与世界交互的能力，将在机器人领域得到广泛应用。日前，阿里巴巴董事会主席兼CEO、云智能集团CEO张勇透露：阿里云工程师正在实验将千问大模型接入工业

理论来说，当大模型的算力、数据量以及参数量同时增大的时候，整个模型的效果会越来越好。GPT-3使用的数据量为40T，预测GPT-4的数据量需求为400T，但未来数据量将不会无限增大，所以当数据量不能增长的时候，光靠算力和模型参数量增长，并不能增强模型的效果。换言之，受到数据量的限制，NLP大语言模型

现阶段，“中特估”成为市场的讨论热点。所谓“中特估”，即通过纳入可持续发展、产业政策等特征因子， 以建立符合中国特色的估值体系。而估值体系，是宏观经济环境、行业发展状态、企业自身经营情况、 流动性水准与投资者偏好等因素的综合体现。通过引导长期资金加速入市、提升国企科技创新力、推动 专业化整合、加强国

 政策层面对经济复苏较为乐观，意味着短期内出台大力度刺激政策的可能性较低，我们预计会继续保持政策定力，“大兴调查研究之风”。 不过仍有可能出台针对居民消费和民间投资的支持性政策，但经济复苏超预期或奠定了继续不强刺激的基础。 1. “需求收缩、供给冲击、预期转弱

 政策层面对经济复苏较为乐观，意味着短期内出台大力度刺激政策的可能性较低，我们预计会继续保持政策定力，“大兴调查研究之风”。 不过仍有可能出台针对居民消费和民间投资的支持性政策，但经济复苏超预期或奠定了继续不强刺激的基础。 1. “需求收缩、供给冲击、预期转弱

马里克雪球半导体行业调研笔记以及解析 1. 28nm以下的非美产线被卡脖子的关键点 ①薄膜沉积：大部分由美国应用材料公司掌握，以拓荆科技为主的几家公司正在积极攻克。 ②蚀刻机台：中微和北方华创做得比较好。 ③光刻机台：目前有两款关键产品，其中上海微电子己攻克28纳米并交货，正进入14纳米攻关，市场上

中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。ZG中央总书记习近平总书记主持会议。 会议认为，今年以来，在以习近平总书记同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面

有些国家正要违规市场经济规律，又想搞点事。 就在周四晚上，外围突然传来不利消息。据彭博社报道，德国正在讨论限制向中国出口用于制造半导体的化学品的数量。报道称，德国总理朔尔茨政府的会谈将严格限制化学品，从而影响中国制造先进半导体的能力。那么，这个影响究竟有多大呢？ 分析认为，巴斯夫和默克公司可能会受到

一、汇总概述 中国移动发布业界首个算网大脑、这两家公司布局算网产业链（中兴通讯、神州泰岳）亚马逊等云服务商加速布局Serverless框架、这两家公司与行业巨头有相关领域合作（博睿数据、东方通）逾20家中小银行下调存款利率、负债成本有望下降（南京银行、江苏银行、张家港行）煤价下降叠加电价上

半导体，挂了一大批，尤其是以存储的标的为核心，主要的问题在于一季报业绩太TM烂了，资金总是先知先觉的，比如今晚江波龙确实比较惨烈，佰维存储同一天出业绩，其实也是一丘之貉，不过他们的未来一定是相对光明的，有点业绩见底的节奏，短期资金走一下兑现是正常的。市场的焦点，还是围绕在数字，中午我已经发了文，晚上

AlGC核心产业链公司

云游戏高度依赖云计算、大数据、人工智能等信息技术，作为大模型落地的关键应用场景，有望成为AIGC发展过程中最大的受益领域之一。当前人工智能新一轮技术能力的升级，使云游戏迎来了黄金发展时期，云计算技术快速渗透，云端实时计算能力大幅提升。IHS Markit基于全球16家云游戏服务的表现预计，未来三到五

化工行业国有上市企业拥有更好的现金流水平、更高的研发与资本投入。国有企业是我国国民经济的支柱，为了发展社会主义社会的生产力，推动国家的工业化与现代化进程，国有企业在其中有着不可小觑的支撑作用。以化工行业为例，国有上市企业凭借其体量规模和多年的积累，相较于其他上市企业而言拥有（1）更好的经营性现金流；

有很多投资人在一个股票上有过不好的持股体验就会对一个公司有偏见，这一点很非常好理解。投资就是在肯定和否定的交替中不断演进。新能源从小甜甜沦为牛夫人，人工智能成为新风口，有人诟病资本但是企业发展离不开资本。只有理性看待市场变化，冷静地分析，才不至于错过每一道靓丽的风景。人工智能的风吹起来的泡泡里装的是

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 39,267,586.27 同比增长279.26%，2022 年度光芯片及器件产品收入 43,957.92 万元，同比增长 21.03%。一季报由于延续了22年四季度的颓势亏损400多万。一季度研发费用二千多万，继续夯实光芯片的龙头地位。 仕佳光子★cp

当前人工智能高速发展，ChatGPT作为AIGC领域的顶尖模型，有望加速AI在各行业渗透，并颠覆现有的生产力形式。大模型结合复杂多模态方案，有望具备完善的与世界交互的能力，将在机器人领域得到广泛应用。日前，阿里巴巴董事会主席兼CEO、云智能集团CEO张勇透露：阿里云工程师正在实验将千问大模型接入工业

理论来说，当大模型的算力、数据量以及参数量同时增大的时候，整个模型的效果会越来越好。GPT-3使用的数据量为40T，预测GPT-4的数据量需求为400T，但未来数据量将不会无限增大，所以当数据量不能增长的时候，光靠算力和模型参数量增长，并不能增强模型的效果。换言之，受到数据量的限制，NLP大语言模型

现阶段，“中特估”成为市场的讨论热点。所谓“中特估”，即通过纳入可持续发展、产业政策等特征因子， 以建立符合中国特色的估值体系。而估值体系，是宏观经济环境、行业发展状态、企业自身经营情况、 流动性水准与投资者偏好等因素的综合体现。通过引导长期资金加速入市、提升国企科技创新力、推动 专业化整合、加强国

 政策层面对经济复苏较为乐观，意味着短期内出台大力度刺激政策的可能性较低，我们预计会继续保持政策定力，“大兴调查研究之风”。 不过仍有可能出台针对居民消费和民间投资的支持性政策，但经济复苏超预期或奠定了继续不强刺激的基础。 1. “需求收缩、供给冲击、预期转弱

 政策层面对经济复苏较为乐观，意味着短期内出台大力度刺激政策的可能性较低，我们预计会继续保持政策定力，“大兴调查研究之风”。 不过仍有可能出台针对居民消费和民间投资的支持性政策，但经济复苏超预期或奠定了继续不强刺激的基础。 1. “需求收缩、供给冲击、预期转弱

马里克雪球半导体行业调研笔记以及解析 1. 28nm以下的非美产线被卡脖子的关键点 ①薄膜沉积：大部分由美国应用材料公司掌握，以拓荆科技为主的几家公司正在积极攻克。 ②蚀刻机台：中微和北方华创做得比较好。 ③光刻机台：目前有两款关键产品，其中上海微电子己攻克28纳米并交货，正进入14纳米攻关，市场上

中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。ZG中央总书记习近平总书记主持会议。 会议认为，今年以来，在以习近平总书记同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面

有些国家正要违规市场经济规律，又想搞点事。 就在周四晚上，外围突然传来不利消息。据彭博社报道，德国正在讨论限制向中国出口用于制造半导体的化学品的数量。报道称，德国总理朔尔茨政府的会谈将严格限制化学品，从而影响中国制造先进半导体的能力。那么，这个影响究竟有多大呢？ 分析认为，巴斯夫和默克公司可能会受到

一、汇总概述 中国移动发布业界首个算网大脑、这两家公司布局算网产业链（中兴通讯、神州泰岳）亚马逊等云服务商加速布局Serverless框架、这两家公司与行业巨头有相关领域合作（博睿数据、东方通）逾20家中小银行下调存款利率、负债成本有望下降（南京银行、江苏银行、张家港行）煤价下降叠加电价上

半导体，挂了一大批，尤其是以存储的标的为核心，主要的问题在于一季报业绩太TM烂了，资金总是先知先觉的，比如今晚江波龙确实比较惨烈，佰维存储同一天出业绩，其实也是一丘之貉，不过他们的未来一定是相对光明的，有点业绩见底的节奏，短期资金走一下兑现是正常的。市场的焦点，还是围绕在数字，中午我已经发了文，晚上

AlGC核心产业链公司

云游戏高度依赖云计算、大数据、人工智能等信息技术，作为大模型落地的关键应用场景，有望成为AIGC发展过程中最大的受益领域之一。当前人工智能新一轮技术能力的升级，使云游戏迎来了黄金发展时期，云计算技术快速渗透，云端实时计算能力大幅提升。IHS Markit基于全球16家云游戏服务的表现预计，未来三到五

化工行业国有上市企业拥有更好的现金流水平、更高的研发与资本投入。国有企业是我国国民经济的支柱，为了发展社会主义社会的生产力，推动国家的工业化与现代化进程，国有企业在其中有着不可小觑的支撑作用。以化工行业为例，国有上市企业凭借其体量规模和多年的积累，相较于其他上市企业而言拥有（1）更好的经营性现金流；

有很多投资人在一个股票上有过不好的持股体验就会对一个公司有偏见，这一点很非常好理解。投资就是在肯定和否定的交替中不断演进。新能源从小甜甜沦为牛夫人，人工智能成为新风口，有人诟病资本但是企业发展离不开资本。只有理性看待市场变化，冷静地分析，才不至于错过每一道靓丽的风景。人工智能的风吹起来的泡泡里装的是

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 39,267,586.27 同比增长279.26%，2022 年度光芯片及器件产品收入 43,957.92 万元，同比增长 21.03%。一季报由于延续了22年四季度的颓势亏损400多万。一季度研发费用二千多万，继续夯实光芯片的龙头地位。 仕佳光子★cp

当前人工智能高速发展，ChatGPT作为AIGC领域的顶尖模型，有望加速AI在各行业渗透，并颠覆现有的生产力形式。大模型结合复杂多模态方案，有望具备完善的与世界交互的能力，将在机器人领域得到广泛应用。日前，阿里巴巴董事会主席兼CEO、云智能集团CEO张勇透露：阿里云工程师正在实验将千问大模型接入工业

理论来说，当大模型的算力、数据量以及参数量同时增大的时候，整个模型的效果会越来越好。GPT-3使用的数据量为40T，预测GPT-4的数据量需求为400T，但未来数据量将不会无限增大，所以当数据量不能增长的时候，光靠算力和模型参数量增长，并不能增强模型的效果。换言之，受到数据量的限制，NLP大语言模型

现阶段，“中特估”成为市场的讨论热点。所谓“中特估”，即通过纳入可持续发展、产业政策等特征因子， 以建立符合中国特色的估值体系。而估值体系，是宏观经济环境、行业发展状态、企业自身经营情况、 流动性水准与投资者偏好等因素的综合体现。通过引导长期资金加速入市、提升国企科技创新力、推动 专业化整合、加强国

 政策层面对经济复苏较为乐观，意味着短期内出台大力度刺激政策的可能性较低，我们预计会继续保持政策定力，“大兴调查研究之风”。 不过仍有可能出台针对居民消费和民间投资的支持性政策，但经济复苏超预期或奠定了继续不强刺激的基础。 1. “需求收缩、供给冲击、预期转弱

 政策层面对经济复苏较为乐观，意味着短期内出台大力度刺激政策的可能性较低，我们预计会继续保持政策定力，“大兴调查研究之风”。 不过仍有可能出台针对居民消费和民间投资的支持性政策，但经济复苏超预期或奠定了继续不强刺激的基础。 1. “需求收缩、供给冲击、预期转弱

马里克雪球半导体行业调研笔记以及解析 1. 28nm以下的非美产线被卡脖子的关键点 ①薄膜沉积：大部分由美国应用材料公司掌握，以拓荆科技为主的几家公司正在积极攻克。 ②蚀刻机台：中微和北方华创做得比较好。 ③光刻机台：目前有两款关键产品，其中上海微电子己攻克28纳米并交货，正进入14纳米攻关，市场上

中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。ZG中央总书记习近平总书记主持会议。 会议认为，今年以来，在以习近平总书记同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面

有些国家正要违规市场经济规律，又想搞点事。 就在周四晚上，外围突然传来不利消息。据彭博社报道，德国正在讨论限制向中国出口用于制造半导体的化学品的数量。报道称，德国总理朔尔茨政府的会谈将严格限制化学品，从而影响中国制造先进半导体的能力。那么，这个影响究竟有多大呢？ 分析认为，巴斯夫和默克公司可能会受到

一、汇总概述 中国移动发布业界首个算网大脑、这两家公司布局算网产业链（中兴通讯、神州泰岳）亚马逊等云服务商加速布局Serverless框架、这两家公司与行业巨头有相关领域合作（博睿数据、东方通）逾20家中小银行下调存款利率、负债成本有望下降（南京银行、江苏银行、张家港行）煤价下降叠加电价上

半导体，挂了一大批，尤其是以存储的标的为核心，主要的问题在于一季报业绩太TM烂了，资金总是先知先觉的，比如今晚江波龙确实比较惨烈，佰维存储同一天出业绩，其实也是一丘之貉，不过他们的未来一定是相对光明的，有点业绩见底的节奏，短期资金走一下兑现是正常的。市场的焦点，还是围绕在数字，中午我已经发了文，晚上

AlGC核心产业链公司

云游戏高度依赖云计算、大数据、人工智能等信息技术，作为大模型落地的关键应用场景，有望成为AIGC发展过程中最大的受益领域之一。当前人工智能新一轮技术能力的升级，使云游戏迎来了黄金发展时期，云计算技术快速渗透，云端实时计算能力大幅提升。IHS Markit基于全球16家云游戏服务的表现预计，未来三到五

化工行业国有上市企业拥有更好的现金流水平、更高的研发与资本投入。国有企业是我国国民经济的支柱，为了发展社会主义社会的生产力，推动国家的工业化与现代化进程，国有企业在其中有着不可小觑的支撑作用。以化工行业为例，国有上市企业凭借其体量规模和多年的积累，相较于其他上市企业而言拥有（1）更好的经营性现金流；

有很多投资人在一个股票上有过不好的持股体验就会对一个公司有偏见，这一点很非常好理解。投资就是在肯定和否定的交替中不断演进。新能源从小甜甜沦为牛夫人，人工智能成为新风口，有人诟病资本但是企业发展离不开资本。只有理性看待市场变化，冷静地分析，才不至于错过每一道靓丽的风景。人工智能的风吹起来的泡泡里装的是

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 39,267,586.27 同比增长279.26%，2022 年度光芯片及器件产品收入 43,957.92 万元，同比增长 21.03%。一季报由于延续了22年四季度的颓势亏损400多万。一季度研发费用二千多万，继续夯实光芯片的龙头地位。 仕佳光子★cp