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市场情绪分析及投资方法。
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中线波段的公社达人
2024-05-16 18:54:51
2024.5.16-主动需求偏弱
一、市场解析 PCB 从中长期来看,对人工智能、高速网络和汽车系统的强劲需求将继续支持高端HDI、高速高层和封装基板细分市场的增长,并为PCB行业带来新一轮成长周期,未来全球PCB行业仍将呈现增长的趋势。未来PCB增量或集中于服务器/数据传输、汽车两个行业,据Prismark预测,2022-2027年全球PCB年均产值复合增长率约为2%,而服务器/数据传输板块增长率高达6.5%,远高于平均值,汽车板块增长率达4.8%,仅次于服务器/数据传输。 入2024年,尽管面临经营淡季及春节假期因素,行业仍
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中线波段的公社达人
2024-05-15 19:32:04
2024.5.15-等待封闭缺口
一、市场解析 加征关税 据报道,5月14日美方发布对华加征301关税四年期复审结果,宣布在原有对华301关税基础上,进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。 此次加征关税或为大选前内焦外困之下拜登政府转移视线之举。这次加征关税的操作,规模是特朗普时期以来最小(180亿美元),而且经过较充分的预期沟通、留有较充足的余地,征税的商品也是有的放矢、踩准热点。对国内出口整体影响有限,但对两类产品影响或偏大:出口份额偏高且不存在
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2024-05-14 19:19:36
2024.5.14-短线情绪修复
一、市场解析 宏观及策略 从社融来看,4月社融增速延续下行,当月社融负增1987亿元。其中人民币贷款增3306亿元,同比少增1125亿元;政府债券减少984亿元,是社融转为负增的主要拖累。从实体货币供应量来看,受债市吸收现金及活期存款、规范“低贷高存”等影响,4月末我国M1同比-1.4%,步入负增区间;M2同比+7.2%,较3月进一步下滑;M2与M1剪刀差走阔至8.6%。图21M1和M2增速图22社融增量拆解资料来源:Wind,首创证券资料来源:Wind,首创证券4债券市场跟踪本周新发债券规模有
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2024-05-13 19:15:55
2024.5.13-亏钱效应有所加强
一、市场解析 航运 航运板块午后持续拉升,凤凰航运、宁波远洋双双涨停。消息面上,据数据机构Freightos提供的数据,自4月以来,从亚洲出发的集装箱运价已上涨约1000美元/FEU。运往美国西海岸和北欧航线的价格升至约4000美元/FEU,地中海航线的运价上涨到约5000美元/FEU。5月13日, 集运指数(欧线)主力合约日内一度大涨15%,远期2410、2412、2502合约盘中均封涨停。 近期航运价格上涨,有几方面因素: 1)需求前置,供给有限:传统淡季(2、3、4月)过去,季节性货量逐步
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2024-05-10 19:27:31
2024.5.10-短期情绪显著退潮
一、市场解析 商业航天 近期事件: 2024 年 5 月 8 日,北京市海淀区人民政府官网发布关于印发《海淀区建设商业航天创新高地行动计划(2024-2028 年)》的通知。提出,到2028年建成具有国际竞争力的商业航天创新高地,成为航天强国建设的重要战略力量。 北京市为支持商业航天提出明确目标, 引领商业航天健康有序发展。 《行动计划》提出, 到 2028 年建成具有国际竞争力的商业航天创新高地,成为航天强国建设的重要战略力量。在卫星星座设计、先进有效载荷、关键部组件等环节突破一批关键核心技术
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2024-05-09 19:05:05
2024.5.9-小盘风格在增强
一、市场解析 锂电池/固态电池 工业和信息化部8日发布《锂电池行业规范条件(2024年本)》(征求意见稿)和《锂电池行业规范公告管理办法(2024年本)》(征求意见稿),关于“减少单纯扩大产能”与高能量密度指标引发产业链关注。有锂电产业链人士对财联社记者表示,锂电池产业要重质量不过分注重数量,要限制产能扩张。 在当前锂电池行业产能过剩背景下,工信部对行业规范条件进行修订,引导技术创新、转型升级,推动高质量健康发展。将加快落后产能出清,防止低价无序竞争,有利于拥有技术优势和优质产能的头部企业产能利
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2024-05-08 18:53:37
2024.5.8-测试缺口
一、市场解析 成长风格为主 从近期拥挤度指标走势上来看,通信、家电、银行、有色、石油石化行业拥挤度水平偏高,最近一个月均达到过滚动3年的95%分位阈值以上,需注意后续股价可能的波动风险。近期公布的美国4月PMI、非农就业数据均不及预期,美联储宽松交易再起,成长风格短期存在估值修复动力。 创新药/免疫治疗 创新药方面,ASCO大会召开在即,创新药市场关注度提升。2024年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将于5月31日至6月4日在美国芝加哥举行。根据ASCO年会官网披露,许多中国药企宣布了其入选本届
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江波龙
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2024-05-07 18:39:38
2024.5.7-沿着新质生产力炒
一、市场解析 宏观预期有所改善 近期市场有两个宏观预期在改善。1)海外货币环境好转。美国一季度GDP和非农数据连续不及预期让市场重拾了对一次以上降息的预期,CME联邦基金利率期货显示市场预期年内两次降息,首次降息在9月出现,第二次在年末进行。非农数据公布后,美国国债收益率下行;三大股指集体上行;美元指数下行。海外货币环境的好转推动了外资对中国资产的配置。 2)流动性改善的预期。政治局会议中,货币政策和财政政策删掉了适度运行,两者表现均属于“蓄势待发”。会议明确了避免“前松后紧”的经济政策导向,为
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中科星图
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边惠宗
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2024-05-06 18:30:33
2024.5.6-情绪继续上行
市场解析 生物制造/合成生物 2023 年以来,全国多地发布合成生物产业高质量发展的专项政策文件加速生物制造产业化。中央经济工作会议&2024政府工作报告提出“以科技创新引领现代化产业体系建设”为首要任务,即发展新质生产力,其中重点提及了“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业,开辟量子、生命科学等未来产业新赛道”。根据 4 月 26 日的 2024 中关村论坛年会上某院士的信息,目前由发改委牵头,工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划,并且有望在近期出
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康斯特
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边惠宗
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2024-04-30 20:55:09
2024.4.30-后续仍看好成长风格
一、市场解析 合成生物/生物制造 催化:近日,由华熙生物、朗姿韩亚、海南自贸港基金、海口国家高新区基金共同设立的国内首个合成生物CVC基金(企业风险投资基金)——海南华熙元祐医疗健康消费品产业基金正式落地。作为高新区引导基金引入落地的首支CVC子基金,海南华熙元祐医疗健康消费品产业基金规模达10亿元,将助推医疗健康行业发展。 工程化合成生物,提高生物产品竞争力。合成生物制造按照特定目标对生物体理性设计、改造乃至从头重新合成生物体系,通过生物学的工程化来造福人类。CBInsights预测2024年
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2024-04-29 21:05:16
2024.4.29-成长领涨
一、市场解析 外资继续流入 流动性改善是推动本轮港股市场上涨的直接因素。一方面,在美债利率和美元指数持续上行过程中,人民币资产显现十足韧性,而日元大幅贬值和日本股市走弱,使得部分全球资金配置从日本股市转向低估值港股;另一方面,年初至今A股、港股高股息策略明显跑赢,南向资金也持续流入具备高股息率优势的港股金融、能源等板块。展望后市,美联储进一步加息的可能性不大,美元指数较难突破前高,人民币相对其他非美货币资产的稳定性优势有利于中国权益市场在全球资产中取得相对收益。 外资是主导本次港股及A股向上突破
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海光信息
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边惠宗
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2024-04-24 19:16:11
2024.4.24风格在切换
一、市场解析 宏观及策略 24Q1基金持股集中度回升,加仓红利、主题内部切换、大幅加仓出口链24Q1公募基金仓位环比回落0.5pct,但仍处于2016年以来较高水平,基金配置集中度在持续下降近一年后首次出现回升迹象,基金在红利/景气/主题三大线索处形成共识:1)红利资产内部,公用事业/煤炭等仓位演绎相对较为极致,环保/钢铁/石油石化配置系数分位数处于2016年以来60%以上的相对高位;2)出口链内部,纺服仓位水平较高(2016年以来配置系数分位数>90%),白电/小家电/家居用品的配置系数分位数
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2024-04-23 19:31:26
2024.4.23继续规避高位补跌风险
一、市场解析 宏观及策略 根据机构观点,随着今年2月“宽货币”落地,意味着“政策底”已现。考虑到目前:一是基本面进一步走弱,甚至逐步逼近三类风险暴露的阈值;二是市场流动性或再次趋于收紧,即M1下降+短融上升;三是“新国九条”致力于资本市场供给侧改革,有利于中长期拔估值,但短期影响或有限。显然,内、外需不足的问题仍在持续发酵,导致产能需求、生产意愿及产出价格均趋于向下,难以满足企业、居民“花钱意愿”回升的“市场底”要求,更不可能触及经济“被动去库”,价格企稳回升的“盈利底”。考虑到“政策底”向“市
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万润科技
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边惠宗
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2024-04-22 19:24:18
2024.4.22低波红利风格补跌
一、市场解析 周末海外纳斯达克大跌,尤其龙头股英伟达大跌,或给本周A股AI等科技相关的板块造成一定的调整压力。但A股科技板块的调整不是即将开始,而是在过去的一个月中已与高股息等大盘价值型板块出现了明显的分化。当前的行业分化程度已接近春节前的高点。科技和价值型板块继续分化,有望达到近几个季度以来的极值,从而或将迎来一波基于均值回复的风格收敛行情。 已披露的一季报显示A股盈利显著回升,但结合宏观数据看盈利表现或相对平淡。从已披露的一季报数据看,24Q1全A业绩增速显著提升,其中科创板盈利增速最高且提
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江波龙
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边惠宗
中线波段的公社达人
2024-04-18 19:06:18
2024.4.18易下难上
一、市场解析 24Q1业绩预测 1)TMT方面 工业软件/显控软件/医疗IT等方向可圈可点。增速超过50%的公司有2家,占比4%:英方软件(127%)、新致软件(106%)。 算力进入业绩兑现期,部分板块反转明确。预计归母净利润预测中枢同比增速50%以上:震有科技(+950%)、中际旭创(+300%)、天孚通信(+280%)、新易盛(+225%)、电连技术(+155%)。 电影和梯媒同比回暖。预测24Q1利润增速高于50%:光线传媒(310%)、学大教育(785%)。 2)医药生物方面 一季度整
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华海诚科
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一、市场解析 PCB 从中长期来看,对人工智能、高速网络和汽车系统的强劲需求将继续支持高端HDI、高速高层和封装基板细分市场的增长,并为PCB行业带来新一轮成长周期,未来全球PCB行业仍将呈现增长的趋势。未来PCB增量或集中于服务器/数据传输、汽车两个行业,据Prismark预测,2022-2027年全球PCB年均产值复合增长率约为2%,而服务器/数据传输板块增长率高达6.5%,远高于平均值,汽车板块增长率达4.8%,仅次于服务器/数据传输。 入2024年,尽管面临经营淡季及春节假期因素,行业仍
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一、市场解析 加征关税 据报道,5月14日美方发布对华加征301关税四年期复审结果,宣布在原有对华301关税基础上,进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。 此次加征关税或为大选前内焦外困之下拜登政府转移视线之举。这次加征关税的操作,规模是特朗普时期以来最小(180亿美元),而且经过较充分的预期沟通、留有较充足的余地,征税的商品也是有的放矢、踩准热点。对国内出口整体影响有限,但对两类产品影响或偏大:出口份额偏高且不存在
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2024.5.14-短线情绪修复
一、市场解析 宏观及策略 从社融来看,4月社融增速延续下行,当月社融负增1987亿元。其中人民币贷款增3306亿元,同比少增1125亿元;政府债券减少984亿元,是社融转为负增的主要拖累。从实体货币供应量来看,受债市吸收现金及活期存款、规范“低贷高存”等影响,4月末我国M1同比-1.4%,步入负增区间;M2同比+7.2%,较3月进一步下滑;M2与M1剪刀差走阔至8.6%。图21M1和M2增速图22社融增量拆解资料来源:Wind,首创证券资料来源:Wind,首创证券4债券市场跟踪本周新发债券规模有
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一、市场解析 航运 航运板块午后持续拉升,凤凰航运、宁波远洋双双涨停。消息面上,据数据机构Freightos提供的数据,自4月以来,从亚洲出发的集装箱运价已上涨约1000美元/FEU。运往美国西海岸和北欧航线的价格升至约4000美元/FEU,地中海航线的运价上涨到约5000美元/FEU。5月13日, 集运指数(欧线)主力合约日内一度大涨15%,远期2410、2412、2502合约盘中均封涨停。 近期航运价格上涨,有几方面因素: 1)需求前置,供给有限:传统淡季(2、3、4月)过去,季节性货量逐步
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一、市场解析 商业航天 近期事件: 2024 年 5 月 8 日,北京市海淀区人民政府官网发布关于印发《海淀区建设商业航天创新高地行动计划(2024-2028 年)》的通知。提出,到2028年建成具有国际竞争力的商业航天创新高地,成为航天强国建设的重要战略力量。 北京市为支持商业航天提出明确目标, 引领商业航天健康有序发展。 《行动计划》提出, 到 2028 年建成具有国际竞争力的商业航天创新高地,成为航天强国建设的重要战略力量。在卫星星座设计、先进有效载荷、关键部组件等环节突破一批关键核心技术
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一、市场解析 成长风格为主 从近期拥挤度指标走势上来看,通信、家电、银行、有色、石油石化行业拥挤度水平偏高,最近一个月均达到过滚动3年的95%分位阈值以上,需注意后续股价可能的波动风险。近期公布的美国4月PMI、非农就业数据均不及预期,美联储宽松交易再起,成长风格短期存在估值修复动力。 创新药/免疫治疗 创新药方面,ASCO大会召开在即,创新药市场关注度提升。2024年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将于5月31日至6月4日在美国芝加哥举行。根据ASCO年会官网披露,许多中国药企宣布了其入选本届
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一、市场解析 宏观预期有所改善 近期市场有两个宏观预期在改善。1)海外货币环境好转。美国一季度GDP和非农数据连续不及预期让市场重拾了对一次以上降息的预期,CME联邦基金利率期货显示市场预期年内两次降息,首次降息在9月出现,第二次在年末进行。非农数据公布后,美国国债收益率下行;三大股指集体上行;美元指数下行。海外货币环境的好转推动了外资对中国资产的配置。 2)流动性改善的预期。政治局会议中,货币政策和财政政策删掉了适度运行,两者表现均属于“蓄势待发”。会议明确了避免“前松后紧”的经济政策导向,为
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2024.5.6-情绪继续上行
市场解析 生物制造/合成生物 2023 年以来,全国多地发布合成生物产业高质量发展的专项政策文件加速生物制造产业化。中央经济工作会议&2024政府工作报告提出“以科技创新引领现代化产业体系建设”为首要任务,即发展新质生产力,其中重点提及了“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业,开辟量子、生命科学等未来产业新赛道”。根据 4 月 26 日的 2024 中关村论坛年会上某院士的信息,目前由发改委牵头,工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划,并且有望在近期出
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一、市场解析 合成生物/生物制造 催化:近日,由华熙生物、朗姿韩亚、海南自贸港基金、海口国家高新区基金共同设立的国内首个合成生物CVC基金(企业风险投资基金)——海南华熙元祐医疗健康消费品产业基金正式落地。作为高新区引导基金引入落地的首支CVC子基金,海南华熙元祐医疗健康消费品产业基金规模达10亿元,将助推医疗健康行业发展。 工程化合成生物,提高生物产品竞争力。合成生物制造按照特定目标对生物体理性设计、改造乃至从头重新合成生物体系,通过生物学的工程化来造福人类。CBInsights预测2024年
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一、市场解析 宏观及策略 24Q1基金持股集中度回升,加仓红利、主题内部切换、大幅加仓出口链24Q1公募基金仓位环比回落0.5pct,但仍处于2016年以来较高水平,基金配置集中度在持续下降近一年后首次出现回升迹象,基金在红利/景气/主题三大线索处形成共识:1)红利资产内部,公用事业/煤炭等仓位演绎相对较为极致,环保/钢铁/石油石化配置系数分位数处于2016年以来60%以上的相对高位;2)出口链内部,纺服仓位水平较高(2016年以来配置系数分位数>90%),白电/小家电/家居用品的配置系数分位数
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一、市场解析 宏观及策略 根据机构观点,随着今年2月“宽货币”落地,意味着“政策底”已现。考虑到目前:一是基本面进一步走弱,甚至逐步逼近三类风险暴露的阈值;二是市场流动性或再次趋于收紧,即M1下降+短融上升;三是“新国九条”致力于资本市场供给侧改革,有利于中长期拔估值,但短期影响或有限。显然,内、外需不足的问题仍在持续发酵,导致产能需求、生产意愿及产出价格均趋于向下,难以满足企业、居民“花钱意愿”回升的“市场底”要求,更不可能触及经济“被动去库”,价格企稳回升的“盈利底”。考虑到“政策底”向“市
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一、市场解析 周末海外纳斯达克大跌,尤其龙头股英伟达大跌,或给本周A股AI等科技相关的板块造成一定的调整压力。但A股科技板块的调整不是即将开始,而是在过去的一个月中已与高股息等大盘价值型板块出现了明显的分化。当前的行业分化程度已接近春节前的高点。科技和价值型板块继续分化,有望达到近几个季度以来的极值,从而或将迎来一波基于均值回复的风格收敛行情。 已披露的一季报显示A股盈利显著回升,但结合宏观数据看盈利表现或相对平淡。从已披露的一季报数据看,24Q1全A业绩增速显著提升,其中科创板盈利增速最高且提
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一、市场解析 24Q1业绩预测 1)TMT方面 工业软件/显控软件/医疗IT等方向可圈可点。增速超过50%的公司有2家,占比4%:英方软件(127%)、新致软件(106%)。 算力进入业绩兑现期,部分板块反转明确。预计归母净利润预测中枢同比增速50%以上:震有科技(+950%)、中际旭创(+300%)、天孚通信(+280%)、新易盛(+225%)、电连技术(+155%)。 电影和梯媒同比回暖。预测24Q1利润增速高于50%:光线传媒(310%)、学大教育(785%)。 2)医药生物方面 一季度整
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2024.5.16-主动需求偏弱
一、市场解析 PCB 从中长期来看,对人工智能、高速网络和汽车系统的强劲需求将继续支持高端HDI、高速高层和封装基板细分市场的增长,并为PCB行业带来新一轮成长周期,未来全球PCB行业仍将呈现增长的趋势。未来PCB增量或集中于服务器/数据传输、汽车两个行业,据Prismark预测,2022-2027年全球PCB年均产值复合增长率约为2%,而服务器/数据传输板块增长率高达6.5%,远高于平均值,汽车板块增长率达4.8%,仅次于服务器/数据传输。 入2024年,尽管面临经营淡季及春节假期因素,行业仍
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2024-05-15 19:32:04
2024.5.15-等待封闭缺口
一、市场解析 加征关税 据报道,5月14日美方发布对华加征301关税四年期复审结果,宣布在原有对华301关税基础上,进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。 此次加征关税或为大选前内焦外困之下拜登政府转移视线之举。这次加征关税的操作,规模是特朗普时期以来最小(180亿美元),而且经过较充分的预期沟通、留有较充足的余地,征税的商品也是有的放矢、踩准热点。对国内出口整体影响有限,但对两类产品影响或偏大:出口份额偏高且不存在
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2024-05-14 19:19:36
2024.5.14-短线情绪修复
一、市场解析 宏观及策略 从社融来看,4月社融增速延续下行,当月社融负增1987亿元。其中人民币贷款增3306亿元,同比少增1125亿元;政府债券减少984亿元,是社融转为负增的主要拖累。从实体货币供应量来看,受债市吸收现金及活期存款、规范“低贷高存”等影响,4月末我国M1同比-1.4%,步入负增区间;M2同比+7.2%,较3月进一步下滑;M2与M1剪刀差走阔至8.6%。图21M1和M2增速图22社融增量拆解资料来源:Wind,首创证券资料来源:Wind,首创证券4债券市场跟踪本周新发债券规模有
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2024-05-13 19:15:55
2024.5.13-亏钱效应有所加强
一、市场解析 航运 航运板块午后持续拉升,凤凰航运、宁波远洋双双涨停。消息面上,据数据机构Freightos提供的数据,自4月以来,从亚洲出发的集装箱运价已上涨约1000美元/FEU。运往美国西海岸和北欧航线的价格升至约4000美元/FEU,地中海航线的运价上涨到约5000美元/FEU。5月13日, 集运指数(欧线)主力合约日内一度大涨15%,远期2410、2412、2502合约盘中均封涨停。 近期航运价格上涨,有几方面因素: 1)需求前置,供给有限:传统淡季(2、3、4月)过去,季节性货量逐步
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2024-05-10 19:27:31
2024.5.10-短期情绪显著退潮
一、市场解析 商业航天 近期事件: 2024 年 5 月 8 日,北京市海淀区人民政府官网发布关于印发《海淀区建设商业航天创新高地行动计划(2024-2028 年)》的通知。提出,到2028年建成具有国际竞争力的商业航天创新高地,成为航天强国建设的重要战略力量。 北京市为支持商业航天提出明确目标, 引领商业航天健康有序发展。 《行动计划》提出, 到 2028 年建成具有国际竞争力的商业航天创新高地,成为航天强国建设的重要战略力量。在卫星星座设计、先进有效载荷、关键部组件等环节突破一批关键核心技术
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2024-05-09 19:05:05
2024.5.9-小盘风格在增强
一、市场解析 锂电池/固态电池 工业和信息化部8日发布《锂电池行业规范条件(2024年本)》(征求意见稿)和《锂电池行业规范公告管理办法(2024年本)》(征求意见稿),关于“减少单纯扩大产能”与高能量密度指标引发产业链关注。有锂电产业链人士对财联社记者表示,锂电池产业要重质量不过分注重数量,要限制产能扩张。 在当前锂电池行业产能过剩背景下,工信部对行业规范条件进行修订,引导技术创新、转型升级,推动高质量健康发展。将加快落后产能出清,防止低价无序竞争,有利于拥有技术优势和优质产能的头部企业产能利
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2024-05-08 18:53:37
2024.5.8-测试缺口
一、市场解析 成长风格为主 从近期拥挤度指标走势上来看,通信、家电、银行、有色、石油石化行业拥挤度水平偏高,最近一个月均达到过滚动3年的95%分位阈值以上,需注意后续股价可能的波动风险。近期公布的美国4月PMI、非农就业数据均不及预期,美联储宽松交易再起,成长风格短期存在估值修复动力。 创新药/免疫治疗 创新药方面,ASCO大会召开在即,创新药市场关注度提升。2024年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将于5月31日至6月4日在美国芝加哥举行。根据ASCO年会官网披露,许多中国药企宣布了其入选本届
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2024-05-07 18:39:38
2024.5.7-沿着新质生产力炒
一、市场解析 宏观预期有所改善 近期市场有两个宏观预期在改善。1)海外货币环境好转。美国一季度GDP和非农数据连续不及预期让市场重拾了对一次以上降息的预期,CME联邦基金利率期货显示市场预期年内两次降息,首次降息在9月出现,第二次在年末进行。非农数据公布后,美国国债收益率下行;三大股指集体上行;美元指数下行。海外货币环境的好转推动了外资对中国资产的配置。 2)流动性改善的预期。政治局会议中,货币政策和财政政策删掉了适度运行,两者表现均属于“蓄势待发”。会议明确了避免“前松后紧”的经济政策导向,为
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2024-05-06 18:30:33
2024.5.6-情绪继续上行
市场解析 生物制造/合成生物 2023 年以来,全国多地发布合成生物产业高质量发展的专项政策文件加速生物制造产业化。中央经济工作会议&2024政府工作报告提出“以科技创新引领现代化产业体系建设”为首要任务,即发展新质生产力,其中重点提及了“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业,开辟量子、生命科学等未来产业新赛道”。根据 4 月 26 日的 2024 中关村论坛年会上某院士的信息,目前由发改委牵头,工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划,并且有望在近期出
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2024-04-30 20:55:09
2024.4.30-后续仍看好成长风格
一、市场解析 合成生物/生物制造 催化:近日,由华熙生物、朗姿韩亚、海南自贸港基金、海口国家高新区基金共同设立的国内首个合成生物CVC基金(企业风险投资基金)——海南华熙元祐医疗健康消费品产业基金正式落地。作为高新区引导基金引入落地的首支CVC子基金,海南华熙元祐医疗健康消费品产业基金规模达10亿元,将助推医疗健康行业发展。 工程化合成生物,提高生物产品竞争力。合成生物制造按照特定目标对生物体理性设计、改造乃至从头重新合成生物体系,通过生物学的工程化来造福人类。CBInsights预测2024年
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2024-04-29 21:05:16
2024.4.29-成长领涨
一、市场解析 外资继续流入 流动性改善是推动本轮港股市场上涨的直接因素。一方面,在美债利率和美元指数持续上行过程中,人民币资产显现十足韧性,而日元大幅贬值和日本股市走弱,使得部分全球资金配置从日本股市转向低估值港股;另一方面,年初至今A股、港股高股息策略明显跑赢,南向资金也持续流入具备高股息率优势的港股金融、能源等板块。展望后市,美联储进一步加息的可能性不大,美元指数较难突破前高,人民币相对其他非美货币资产的稳定性优势有利于中国权益市场在全球资产中取得相对收益。 外资是主导本次港股及A股向上突破
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2024-04-24 19:16:11
2024.4.24风格在切换
一、市场解析 宏观及策略 24Q1基金持股集中度回升,加仓红利、主题内部切换、大幅加仓出口链24Q1公募基金仓位环比回落0.5pct,但仍处于2016年以来较高水平,基金配置集中度在持续下降近一年后首次出现回升迹象,基金在红利/景气/主题三大线索处形成共识:1)红利资产内部,公用事业/煤炭等仓位演绎相对较为极致,环保/钢铁/石油石化配置系数分位数处于2016年以来60%以上的相对高位;2)出口链内部,纺服仓位水平较高(2016年以来配置系数分位数>90%),白电/小家电/家居用品的配置系数分位数
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2024-04-23 19:31:26
2024.4.23继续规避高位补跌风险
一、市场解析 宏观及策略 根据机构观点,随着今年2月“宽货币”落地,意味着“政策底”已现。考虑到目前:一是基本面进一步走弱,甚至逐步逼近三类风险暴露的阈值;二是市场流动性或再次趋于收紧,即M1下降+短融上升;三是“新国九条”致力于资本市场供给侧改革,有利于中长期拔估值,但短期影响或有限。显然,内、外需不足的问题仍在持续发酵,导致产能需求、生产意愿及产出价格均趋于向下,难以满足企业、居民“花钱意愿”回升的“市场底”要求,更不可能触及经济“被动去库”,价格企稳回升的“盈利底”。考虑到“政策底”向“市
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2024-04-22 19:24:18
2024.4.22低波红利风格补跌
一、市场解析 周末海外纳斯达克大跌,尤其龙头股英伟达大跌,或给本周A股AI等科技相关的板块造成一定的调整压力。但A股科技板块的调整不是即将开始,而是在过去的一个月中已与高股息等大盘价值型板块出现了明显的分化。当前的行业分化程度已接近春节前的高点。科技和价值型板块继续分化,有望达到近几个季度以来的极值,从而或将迎来一波基于均值回复的风格收敛行情。 已披露的一季报显示A股盈利显著回升,但结合宏观数据看盈利表现或相对平淡。从已披露的一季报数据看,24Q1全A业绩增速显著提升,其中科创板盈利增速最高且提
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2024-04-18 19:06:18
2024.4.18易下难上
一、市场解析 24Q1业绩预测 1)TMT方面 工业软件/显控软件/医疗IT等方向可圈可点。增速超过50%的公司有2家,占比4%:英方软件(127%)、新致软件(106%)。 算力进入业绩兑现期,部分板块反转明确。预计归母净利润预测中枢同比增速50%以上:震有科技(+950%)、中际旭创(+300%)、天孚通信(+280%)、新易盛(+225%)、电连技术(+155%)。 电影和梯媒同比回暖。预测24Q1利润增速高于50%:光线传媒(310%)、学大教育(785%)。 2)医药生物方面 一季度整
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2024.5.16-主动需求偏弱
一、市场解析 PCB 从中长期来看,对人工智能、高速网络和汽车系统的强劲需求将继续支持高端HDI、高速高层和封装基板细分市场的增长,并为PCB行业带来新一轮成长周期,未来全球PCB行业仍将呈现增长的趋势。未来PCB增量或集中于服务器/数据传输、汽车两个行业,据Prismark预测,2022-2027年全球PCB年均产值复合增长率约为2%,而服务器/数据传输板块增长率高达6.5%,远高于平均值,汽车板块增长率达4.8%,仅次于服务器/数据传输。 入2024年,尽管面临经营淡季及春节假期因素,行业仍
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一、市场解析 加征关税 据报道,5月14日美方发布对华加征301关税四年期复审结果,宣布在原有对华301关税基础上,进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。 此次加征关税或为大选前内焦外困之下拜登政府转移视线之举。这次加征关税的操作,规模是特朗普时期以来最小(180亿美元),而且经过较充分的预期沟通、留有较充足的余地,征税的商品也是有的放矢、踩准热点。对国内出口整体影响有限,但对两类产品影响或偏大:出口份额偏高且不存在
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2024.5.14-短线情绪修复
一、市场解析 宏观及策略 从社融来看,4月社融增速延续下行,当月社融负增1987亿元。其中人民币贷款增3306亿元,同比少增1125亿元;政府债券减少984亿元,是社融转为负增的主要拖累。从实体货币供应量来看,受债市吸收现金及活期存款、规范“低贷高存”等影响,4月末我国M1同比-1.4%,步入负增区间;M2同比+7.2%,较3月进一步下滑;M2与M1剪刀差走阔至8.6%。图21M1和M2增速图22社融增量拆解资料来源:Wind,首创证券资料来源:Wind,首创证券4债券市场跟踪本周新发债券规模有
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一、市场解析 航运 航运板块午后持续拉升,凤凰航运、宁波远洋双双涨停。消息面上,据数据机构Freightos提供的数据,自4月以来,从亚洲出发的集装箱运价已上涨约1000美元/FEU。运往美国西海岸和北欧航线的价格升至约4000美元/FEU,地中海航线的运价上涨到约5000美元/FEU。5月13日, 集运指数(欧线)主力合约日内一度大涨15%,远期2410、2412、2502合约盘中均封涨停。 近期航运价格上涨,有几方面因素: 1)需求前置,供给有限:传统淡季(2、3、4月)过去,季节性货量逐步
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一、市场解析 商业航天 近期事件: 2024 年 5 月 8 日,北京市海淀区人民政府官网发布关于印发《海淀区建设商业航天创新高地行动计划(2024-2028 年)》的通知。提出,到2028年建成具有国际竞争力的商业航天创新高地,成为航天强国建设的重要战略力量。 北京市为支持商业航天提出明确目标, 引领商业航天健康有序发展。 《行动计划》提出, 到 2028 年建成具有国际竞争力的商业航天创新高地,成为航天强国建设的重要战略力量。在卫星星座设计、先进有效载荷、关键部组件等环节突破一批关键核心技术
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一、市场解析 宏观预期有所改善 近期市场有两个宏观预期在改善。1)海外货币环境好转。美国一季度GDP和非农数据连续不及预期让市场重拾了对一次以上降息的预期,CME联邦基金利率期货显示市场预期年内两次降息,首次降息在9月出现,第二次在年末进行。非农数据公布后,美国国债收益率下行;三大股指集体上行;美元指数下行。海外货币环境的好转推动了外资对中国资产的配置。 2)流动性改善的预期。政治局会议中,货币政策和财政政策删掉了适度运行,两者表现均属于“蓄势待发”。会议明确了避免“前松后紧”的经济政策导向,为
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市场解析 生物制造/合成生物 2023 年以来,全国多地发布合成生物产业高质量发展的专项政策文件加速生物制造产业化。中央经济工作会议&2024政府工作报告提出“以科技创新引领现代化产业体系建设”为首要任务,即发展新质生产力,其中重点提及了“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业,开辟量子、生命科学等未来产业新赛道”。根据 4 月 26 日的 2024 中关村论坛年会上某院士的信息,目前由发改委牵头,工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划,并且有望在近期出
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一、市场解析 合成生物/生物制造 催化:近日,由华熙生物、朗姿韩亚、海南自贸港基金、海口国家高新区基金共同设立的国内首个合成生物CVC基金(企业风险投资基金)——海南华熙元祐医疗健康消费品产业基金正式落地。作为高新区引导基金引入落地的首支CVC子基金,海南华熙元祐医疗健康消费品产业基金规模达10亿元,将助推医疗健康行业发展。 工程化合成生物,提高生物产品竞争力。合成生物制造按照特定目标对生物体理性设计、改造乃至从头重新合成生物体系,通过生物学的工程化来造福人类。CBInsights预测2024年
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2024.4.23继续规避高位补跌风险
一、市场解析 宏观及策略 根据机构观点,随着今年2月“宽货币”落地,意味着“政策底”已现。考虑到目前:一是基本面进一步走弱,甚至逐步逼近三类风险暴露的阈值;二是市场流动性或再次趋于收紧,即M1下降+短融上升;三是“新国九条”致力于资本市场供给侧改革,有利于中长期拔估值,但短期影响或有限。显然,内、外需不足的问题仍在持续发酵,导致产能需求、生产意愿及产出价格均趋于向下,难以满足企业、居民“花钱意愿”回升的“市场底”要求,更不可能触及经济“被动去库”,价格企稳回升的“盈利底”。考虑到“政策底”向“市
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一、市场解析 周末海外纳斯达克大跌,尤其龙头股英伟达大跌,或给本周A股AI等科技相关的板块造成一定的调整压力。但A股科技板块的调整不是即将开始,而是在过去的一个月中已与高股息等大盘价值型板块出现了明显的分化。当前的行业分化程度已接近春节前的高点。科技和价值型板块继续分化,有望达到近几个季度以来的极值,从而或将迎来一波基于均值回复的风格收敛行情。 已披露的一季报显示A股盈利显著回升,但结合宏观数据看盈利表现或相对平淡。从已披露的一季报数据看,24Q1全A业绩增速显著提升,其中科创板盈利增速最高且提
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一、市场解析 24Q1业绩预测 1)TMT方面 工业软件/显控软件/医疗IT等方向可圈可点。增速超过50%的公司有2家,占比4%:英方软件(127%)、新致软件(106%)。 算力进入业绩兑现期,部分板块反转明确。预计归母净利润预测中枢同比增速50%以上:震有科技(+950%)、中际旭创(+300%)、天孚通信(+280%)、新易盛(+225%)、电连技术(+155%)。 电影和梯媒同比回暖。预测24Q1利润增速高于50%:光线传媒(310%)、学大教育(785%)。 2)医药生物方面 一季度整
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