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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 20:06:27
【开源】中南建设,20201105,首次覆盖买入
规模、杠杆、激励多位一体,首次覆盖给予“买入”评级 中南建设近年来从上到下进行了系统性战略调整,在优秀人才引进、激励加强的助力下运营效率持续提速。基于公司销售高增,盈利能力持续改善,业绩迎来快速释放。我们预计2020-2022年公司归母净利润70.4、90.1、103.3亿元,同比增速分别为69.1%、28.0%、14.7%;EPS分别为1.86、2.38、2.73元,当前股价对应PE为4.7、3.7、3.2倍。首次覆盖给予“买入”评级。 地产销售增速迅猛,投资力度持续回升 中南建设在引进职业经
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ST中南
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 20:05:44
【光大】阳光城,20201104,首次覆盖买入
短期结算弹性较高,业绩释放有望延续:1-9月公司营收同比+19%,归母净利润同比+22%。费用控制、表外结转高增对冲毛利率下行,盈利水平小幅改善。2017-2019年销售额高增(CAGR约63%),目前处于集中交付期,预计短期全口径结算弹性较高,业绩释放可以延续(2017-2019归母净利润CAGR约48%)。 土储充足布局合理,销售质量现回升迹象:截止2020H1,公司土储4994万方,权益比例65%,预计货值6845亿元,一二线占比74%,平均地售比32%,成本端相对可控。1-9月销售
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ST阳光城
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 15:10:58
【开源】计算机:工业乘软件腾飞,千亿市场加速开启
受益“新基建工业4.0”,工业互联网行业迎来快速发展期 工业互联网作为推动国内工业企业数字化转型的重要工具,对提升国内制造业全球竞争力具有重要意义,是全球制造业发展的重要趋势和关键技术。当前海外已出现多家工业互联网/工业软件巨头,而国内因为行业企业起步晚,多数企业处于快速发展阶段。长期来看,随着国内核心数据的积累、技术的发展、软件生态的好转和政策扶持,我们认为国内工业互联网企业将迎来快速发展期,推荐用友网络、鼎捷软件、宝信软件,受益标的中控技术(未上市)、中望软件(未上市)、能科股份、东方国
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鼎捷软件
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 15:10:24
【中信】洪城水业,20201105,首次覆盖买入
业务涵盖供排水及燃气,已完成向南昌市公用事业平台的模式升级;公司供排水及燃气运营规模仍有扩张空间且毛利率持续提升均可期,叠加工程弹性适度补充,业绩快速成长可持续;在成长属性外,估值安全边际突出叠加近5%股息率,公司也具有强防御属性;首次覆盖,给予“买入”评级,目标价9.90元。 公司定位南昌市大公用平台,业务构成均衡。公司是南昌市大公用综合平台,业务覆盖供水、污水及燃气三大板块,在南昌市供排水及燃气市场占据主导地位,省内地市及省外污水市场也在积极布局。从2019年整体毛利构成看,公司业务比较均衡
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洪城环境
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 15:07:10
【国君】化工重大观点更新再次提示!!!
化工重大观点更新再次提示!!!幡动!!!化工品价格普涨潮将来临!!! 6月23日,我们率先翻多化工行业,翻多化工股,首推万华,目标2500-3000亿市值,目前我们的逻辑基本印证。(参见之前6月观点:《翻多,向2年的景气下行周期告别》https://t.cn/A6yRPyzk) 10月27日,我们认为必须更新观点:我们认为化工行业已濒临我们提出的3阶段中的第3阶段,也就是:幡动阶段。(参见之前7月观点:《化工品上涨是幡动还是心动》https://t.cn/A6bkTOc7) 而且,未来1年维度看
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万华化学
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 13:52:39
【中信】钢铁:制造业需求加速回暖,板材企业盈利明显增长
摘要: 公司三季度经营业绩持续提升,降本增效成效显著,归母净利润环比增加57%,四季度利润有望持续改善,考虑公司是国内钢企龙头,长期看股价仍然低估,按2020年0.8倍PB估值,给予目标价6.5元,维持“买入”评级。 2020Q3营收小幅下滑,Q3归母净利润环比大增。公司2020前三季度,营业收入为2000.23亿元,同比降低7.77%;实现归母净利润78.59亿元,同比降低12.86%。其中Q3单季实现营业收入702.51亿元,同比降低7.57%,环比增加0.6%;实现归母净利润38.
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华菱钢铁
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 10:20:48
【中信】科大讯飞,20201104,买入报告
疫情期间智慧教育业务展现韧性,后疫情时代建设需求迎来持续增长,迎来拐点。 疫情期间,科大讯飞的智慧课堂作为教育 2B 核心业务之一,为教师提供远程教学 和课后作业辅导服务,支持众多中小学校实现“停课不停教”,为全国 21 个省 6500 余所中小学提供人工智能教育产品和服务。3 月以来,公司智慧教育建设订单大幅 上升,从数量和规模上均有明显的增长。今年年初疫情发生以来,公司智慧教育业 务展现了良好的韧性,伴随各地政府财政预算不断恢复,以智慧教育为代表的教育 信息化投入将持续提升。公司智慧教育业务
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科大讯飞
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 10:19:50
【中金】华东医药:上调目标价
近期,我们更新了公司工业和医美板块布局。 评论 工业环比改善。2020年1-3季度,子公司中美华实现营业收入88.10亿元,同比增长5.01%,实现净利润19.39亿元,同比增长4.68%;单三季度,营业收入27.26亿元,环比增长10.6%,净利润5.6亿元,环比增长6.97%。我们认为吡格列酮二甲双胍片、吲哚布芬片等将成为新增长动力。阿卡波糖咀嚼片逐渐放量,我们认为该品种有望成为阿卡波糖系列的补充。中美华东的阿那曲唑片、华东医药(西安)博华制药的多潘立酮片在第三批仿制药集采中中标。 医美板块
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华东医药
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 19:40:57
【方正】立昂微,20201103,首次覆盖买入
12英寸硅片积极布局,产能良率提升迅速。自主开发12英寸单晶生长的核心技术,子公司金瑞泓微电子正在建设年产180万片集成电路用12英寸硅片项目。12英寸硅片项目已通过数家客户的产品验证,并实现小规模的生产和销售。目前项目正处于持续扩建过程中,计划将于2021年12月底前完成月产15万片的产能建设。 8英寸硅片盈利能力领先,积极扩产抢占市场。浙江金瑞泓具备月产12万片8英寸硅抛光片的生产能力,衢州金瑞泓产能10万片,目前已经形成累计22万片产能,后续我们预计公司在8寸硅片领域会逐年持续扩产,占
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立昂微
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 16:03:54
【国盛电子】华润微,20201104,首次覆盖买入
本土IDM全产业链一体化领军企业。华润微电具备芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力,主营业务分为产品与方案(以功率半导体为主)、制造与服务两大部分,目前晶圆制造有3条6寸线(合计年产能247万片)、2条8寸线(合计年产能133万片),且还有1条12寸线在投建中。 5G通信、汽车电子等下游多领域齐发力带来大量功率半导体需求。1)5G基站数量多、电源功率提高;数据中心快速扩张,耗电量要求UPS电源高效率,推动功率半导体量价齐增。2)疫情后新能源汽车需求持续释放,电池、电机、电子
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华润微
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 16:01:24
【东吴电子】环旭电子,20201103,首次覆盖买入
电子制造技术积累深厚,业务版图高速拓展:目前为止,公司已覆盖五大产品线——通讯类电子产品、消费电子类产品、电脑类及存储类电子产品、工业电子产品和汽车电子类产品。近年来经历了一系列产品结构调整、盈利结构调整和扩张战略落地,公司发展势头充足。2019年公司生产规模位居全球电子制造业厂商15位。并且,目前在中国大陆、台湾地区、墨西哥、波兰、韩国有10个生产地点,服务全球知名品牌厂商。 5G时代,多方需求拉动公司SiP相关业务业绩提升:公司是SiP微小化技术领导者。借助日月光集团的力量,“微小化”
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环旭电子
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 16:00:32
【长江】永艺股份,20201103,首次覆盖买入
永艺股份:快速发展的坐具制造龙头 ] 公司成立于 2001 年,主营办公椅、沙发、按摩椅身及功能座椅配件,是国内办公椅制 造龙头。公司主要销售模式为 ODM,客户包括美国大型办公家居企业 HNI,办公用品 供应商 Staples、Office Depot,加拿大 Global,家居零售商 IKEA、NITORI 等。公司 是国内首家在 A 股上市的座椅企业,上市后借助资本市场的融资优势快速拓展,过去 5 年公司营收/归母净利润 CAGR 达到 20.6%/27.3%,2019 年公司营业收入/
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永艺股份
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 15:59:23
【国海】瑞联新材,20201103,首次覆盖买入
应用领域拓展带动OLED需求增长,公司深度绑定优质客户。OLED面板在厚度和重量上具有优势,可以实现柔性显示,目前主要应用在手机和可穿戴设备等领域。随着大尺寸OLED面板良品率的不断提升,OLED在显示面板领域的渗透率呈上升趋势。据DSCC预测,全球OLED产能将由2019年的1900万平方米增长至2025年的6100万平方米,CAGR高达21.5%,手机、电视等领域成为OLED的主要增长点。公司是OLED升华前材料及中间体的主要供应商,产品线齐全,已开发OLED前端材料化合物超过1300种,自
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瑞联新材
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 10:28:24
【招商电新】禾望电气 ,20201103,首次覆盖买入
业绩高增长,盈利能力继续提升。前三季度实现营收、归上净利、扣非净利分别约 15.47、2.46、2.31 亿元,同比增长 30.2%、342.2%、440.5%。其中Q3 实现营收、归上净利、扣非净利分别约 6.57、1.21、1.17 亿元,同比增长33.1%、274.2%、306.2%,Q3 毛利率达到 37.06%,同比、环比分别提高0.82%和 2.88%。 新能源发电行业是目前的主要增长引擎。公司 2019 年近 90%的业务来自新能源发电领域(风电变流器与光伏逆变器)其中风电变流器是
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禾望电气
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 10:26:55
【中泰】新洁能:MOSFET新锐,国产替代及品类拓展带来成长
国内功率MOSFET设计新锐,业绩迎高速发展。公司成立于2013年,主营产品为MOSFET以及IGBT等实现电子电路中低导通损耗、低开关损耗和高可靠性的转换效率,从生产模式上公司主要Fabless设计为主并拓展部分封装线受益,代工厂有华虹宏力、华润上华等保证产能,下游广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子以及新能源汽车/充电桩等,根据最新公告,受益下游需求以及国产替代,公司2020年Q3单季度营收2.82亿,同比增加32%,净利润0.46亿,同比大增81%,单季度毛利率24.5%,营收、业绩、毛
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新洁能
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一路向北
2020-11-05 20:06:27
【开源】中南建设,20201105,首次覆盖买入
规模、杠杆、激励多位一体,首次覆盖给予“买入”评级 中南建设近年来从上到下进行了系统性战略调整,在优秀人才引进、激励加强的助力下运营效率持续提速。基于公司销售高增,盈利能力持续改善,业绩迎来快速释放。我们预计2020-2022年公司归母净利润70.4、90.1、103.3亿元,同比增速分别为69.1%、28.0%、14.7%;EPS分别为1.86、2.38、2.73元,当前股价对应PE为4.7、3.7、3.2倍。首次覆盖给予“买入”评级。 地产销售增速迅猛,投资力度持续回升 中南建设在引进职业经
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ST中南
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2020-11-05 20:05:44
【光大】阳光城,20201104,首次覆盖买入
短期结算弹性较高,业绩释放有望延续:1-9月公司营收同比+19%,归母净利润同比+22%。费用控制、表外结转高增对冲毛利率下行,盈利水平小幅改善。2017-2019年销售额高增(CAGR约63%),目前处于集中交付期,预计短期全口径结算弹性较高,业绩释放可以延续(2017-2019归母净利润CAGR约48%)。 土储充足布局合理,销售质量现回升迹象:截止2020H1,公司土储4994万方,权益比例65%,预计货值6845亿元,一二线占比74%,平均地售比32%,成本端相对可控。1-9月销售
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ST阳光城
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2020-11-05 15:10:58
【开源】计算机:工业乘软件腾飞,千亿市场加速开启
受益“新基建工业4.0”,工业互联网行业迎来快速发展期 工业互联网作为推动国内工业企业数字化转型的重要工具,对提升国内制造业全球竞争力具有重要意义,是全球制造业发展的重要趋势和关键技术。当前海外已出现多家工业互联网/工业软件巨头,而国内因为行业企业起步晚,多数企业处于快速发展阶段。长期来看,随着国内核心数据的积累、技术的发展、软件生态的好转和政策扶持,我们认为国内工业互联网企业将迎来快速发展期,推荐用友网络、鼎捷软件、宝信软件,受益标的中控技术(未上市)、中望软件(未上市)、能科股份、东方国
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鼎捷软件
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2020-11-05 15:10:24
【中信】洪城水业,20201105,首次覆盖买入
业务涵盖供排水及燃气,已完成向南昌市公用事业平台的模式升级;公司供排水及燃气运营规模仍有扩张空间且毛利率持续提升均可期,叠加工程弹性适度补充,业绩快速成长可持续;在成长属性外,估值安全边际突出叠加近5%股息率,公司也具有强防御属性;首次覆盖,给予“买入”评级,目标价9.90元。 公司定位南昌市大公用平台,业务构成均衡。公司是南昌市大公用综合平台,业务覆盖供水、污水及燃气三大板块,在南昌市供排水及燃气市场占据主导地位,省内地市及省外污水市场也在积极布局。从2019年整体毛利构成看,公司业务比较均衡
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洪城环境
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【国君】化工重大观点更新再次提示!!!
化工重大观点更新再次提示!!!幡动!!!化工品价格普涨潮将来临!!! 6月23日,我们率先翻多化工行业,翻多化工股,首推万华,目标2500-3000亿市值,目前我们的逻辑基本印证。(参见之前6月观点:《翻多,向2年的景气下行周期告别》https://t.cn/A6yRPyzk) 10月27日,我们认为必须更新观点:我们认为化工行业已濒临我们提出的3阶段中的第3阶段,也就是:幡动阶段。(参见之前7月观点:《化工品上涨是幡动还是心动》https://t.cn/A6bkTOc7) 而且,未来1年维度看
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万华化学
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2020-11-05 13:52:39
【中信】钢铁:制造业需求加速回暖,板材企业盈利明显增长
摘要: 公司三季度经营业绩持续提升,降本增效成效显著,归母净利润环比增加57%,四季度利润有望持续改善,考虑公司是国内钢企龙头,长期看股价仍然低估,按2020年0.8倍PB估值,给予目标价6.5元,维持“买入”评级。 2020Q3营收小幅下滑,Q3归母净利润环比大增。公司2020前三季度,营业收入为2000.23亿元,同比降低7.77%;实现归母净利润78.59亿元,同比降低12.86%。其中Q3单季实现营业收入702.51亿元,同比降低7.57%,环比增加0.6%;实现归母净利润38.
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【中信】科大讯飞,20201104,买入报告
疫情期间智慧教育业务展现韧性,后疫情时代建设需求迎来持续增长,迎来拐点。 疫情期间,科大讯飞的智慧课堂作为教育 2B 核心业务之一,为教师提供远程教学 和课后作业辅导服务,支持众多中小学校实现“停课不停教”,为全国 21 个省 6500 余所中小学提供人工智能教育产品和服务。3 月以来,公司智慧教育建设订单大幅 上升,从数量和规模上均有明显的增长。今年年初疫情发生以来,公司智慧教育业 务展现了良好的韧性,伴随各地政府财政预算不断恢复,以智慧教育为代表的教育 信息化投入将持续提升。公司智慧教育业务
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科大讯飞
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【中金】华东医药:上调目标价
近期,我们更新了公司工业和医美板块布局。 评论 工业环比改善。2020年1-3季度,子公司中美华实现营业收入88.10亿元,同比增长5.01%,实现净利润19.39亿元,同比增长4.68%;单三季度,营业收入27.26亿元,环比增长10.6%,净利润5.6亿元,环比增长6.97%。我们认为吡格列酮二甲双胍片、吲哚布芬片等将成为新增长动力。阿卡波糖咀嚼片逐渐放量,我们认为该品种有望成为阿卡波糖系列的补充。中美华东的阿那曲唑片、华东医药(西安)博华制药的多潘立酮片在第三批仿制药集采中中标。 医美板块
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华东医药
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2020-11-04 19:40:57
【方正】立昂微,20201103,首次覆盖买入
12英寸硅片积极布局,产能良率提升迅速。自主开发12英寸单晶生长的核心技术,子公司金瑞泓微电子正在建设年产180万片集成电路用12英寸硅片项目。12英寸硅片项目已通过数家客户的产品验证,并实现小规模的生产和销售。目前项目正处于持续扩建过程中,计划将于2021年12月底前完成月产15万片的产能建设。 8英寸硅片盈利能力领先,积极扩产抢占市场。浙江金瑞泓具备月产12万片8英寸硅抛光片的生产能力,衢州金瑞泓产能10万片,目前已经形成累计22万片产能,后续我们预计公司在8寸硅片领域会逐年持续扩产,占
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立昂微
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2020-11-04 16:03:54
【国盛电子】华润微,20201104,首次覆盖买入
本土IDM全产业链一体化领军企业。华润微电具备芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力,主营业务分为产品与方案(以功率半导体为主)、制造与服务两大部分,目前晶圆制造有3条6寸线(合计年产能247万片)、2条8寸线(合计年产能133万片),且还有1条12寸线在投建中。 5G通信、汽车电子等下游多领域齐发力带来大量功率半导体需求。1)5G基站数量多、电源功率提高;数据中心快速扩张,耗电量要求UPS电源高效率,推动功率半导体量价齐增。2)疫情后新能源汽车需求持续释放,电池、电机、电子
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华润微
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2020-11-04 16:01:24
【东吴电子】环旭电子,20201103,首次覆盖买入
电子制造技术积累深厚,业务版图高速拓展:目前为止,公司已覆盖五大产品线——通讯类电子产品、消费电子类产品、电脑类及存储类电子产品、工业电子产品和汽车电子类产品。近年来经历了一系列产品结构调整、盈利结构调整和扩张战略落地,公司发展势头充足。2019年公司生产规模位居全球电子制造业厂商15位。并且,目前在中国大陆、台湾地区、墨西哥、波兰、韩国有10个生产地点,服务全球知名品牌厂商。 5G时代,多方需求拉动公司SiP相关业务业绩提升:公司是SiP微小化技术领导者。借助日月光集团的力量,“微小化”
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环旭电子
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 16:00:32
【长江】永艺股份,20201103,首次覆盖买入
永艺股份:快速发展的坐具制造龙头 ] 公司成立于 2001 年,主营办公椅、沙发、按摩椅身及功能座椅配件,是国内办公椅制 造龙头。公司主要销售模式为 ODM,客户包括美国大型办公家居企业 HNI,办公用品 供应商 Staples、Office Depot,加拿大 Global,家居零售商 IKEA、NITORI 等。公司 是国内首家在 A 股上市的座椅企业,上市后借助资本市场的融资优势快速拓展,过去 5 年公司营收/归母净利润 CAGR 达到 20.6%/27.3%,2019 年公司营业收入/
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永艺股份
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2020-11-04 15:59:23
【国海】瑞联新材,20201103,首次覆盖买入
应用领域拓展带动OLED需求增长,公司深度绑定优质客户。OLED面板在厚度和重量上具有优势,可以实现柔性显示,目前主要应用在手机和可穿戴设备等领域。随着大尺寸OLED面板良品率的不断提升,OLED在显示面板领域的渗透率呈上升趋势。据DSCC预测,全球OLED产能将由2019年的1900万平方米增长至2025年的6100万平方米,CAGR高达21.5%,手机、电视等领域成为OLED的主要增长点。公司是OLED升华前材料及中间体的主要供应商,产品线齐全,已开发OLED前端材料化合物超过1300种,自
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瑞联新材
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【招商电新】禾望电气 ,20201103,首次覆盖买入
业绩高增长,盈利能力继续提升。前三季度实现营收、归上净利、扣非净利分别约 15.47、2.46、2.31 亿元,同比增长 30.2%、342.2%、440.5%。其中Q3 实现营收、归上净利、扣非净利分别约 6.57、1.21、1.17 亿元,同比增长33.1%、274.2%、306.2%,Q3 毛利率达到 37.06%,同比、环比分别提高0.82%和 2.88%。 新能源发电行业是目前的主要增长引擎。公司 2019 年近 90%的业务来自新能源发电领域(风电变流器与光伏逆变器)其中风电变流器是
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禾望电气
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2020-11-04 10:26:55
【中泰】新洁能:MOSFET新锐,国产替代及品类拓展带来成长
国内功率MOSFET设计新锐,业绩迎高速发展。公司成立于2013年,主营产品为MOSFET以及IGBT等实现电子电路中低导通损耗、低开关损耗和高可靠性的转换效率,从生产模式上公司主要Fabless设计为主并拓展部分封装线受益,代工厂有华虹宏力、华润上华等保证产能,下游广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子以及新能源汽车/充电桩等,根据最新公告,受益下游需求以及国产替代,公司2020年Q3单季度营收2.82亿,同比增加32%,净利润0.46亿,同比大增81%,单季度毛利率24.5%,营收、业绩、毛
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新洁能
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2020-11-05 20:06:27
【开源】中南建设,20201105,首次覆盖买入
规模、杠杆、激励多位一体,首次覆盖给予“买入”评级 中南建设近年来从上到下进行了系统性战略调整,在优秀人才引进、激励加强的助力下运营效率持续提速。基于公司销售高增,盈利能力持续改善,业绩迎来快速释放。我们预计2020-2022年公司归母净利润70.4、90.1、103.3亿元,同比增速分别为69.1%、28.0%、14.7%;EPS分别为1.86、2.38、2.73元,当前股价对应PE为4.7、3.7、3.2倍。首次覆盖给予“买入”评级。 地产销售增速迅猛,投资力度持续回升 中南建设在引进职业经
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ST中南
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 20:05:44
【光大】阳光城,20201104,首次覆盖买入
短期结算弹性较高,业绩释放有望延续:1-9月公司营收同比+19%,归母净利润同比+22%。费用控制、表外结转高增对冲毛利率下行,盈利水平小幅改善。2017-2019年销售额高增(CAGR约63%),目前处于集中交付期,预计短期全口径结算弹性较高,业绩释放可以延续(2017-2019归母净利润CAGR约48%)。 土储充足布局合理,销售质量现回升迹象:截止2020H1,公司土储4994万方,权益比例65%,预计货值6845亿元,一二线占比74%,平均地售比32%,成本端相对可控。1-9月销售
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ST阳光城
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 15:10:58
【开源】计算机:工业乘软件腾飞,千亿市场加速开启
受益“新基建工业4.0”,工业互联网行业迎来快速发展期 工业互联网作为推动国内工业企业数字化转型的重要工具,对提升国内制造业全球竞争力具有重要意义,是全球制造业发展的重要趋势和关键技术。当前海外已出现多家工业互联网/工业软件巨头,而国内因为行业企业起步晚,多数企业处于快速发展阶段。长期来看,随着国内核心数据的积累、技术的发展、软件生态的好转和政策扶持,我们认为国内工业互联网企业将迎来快速发展期,推荐用友网络、鼎捷软件、宝信软件,受益标的中控技术(未上市)、中望软件(未上市)、能科股份、东方国
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鼎捷软件
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 15:10:24
【中信】洪城水业,20201105,首次覆盖买入
业务涵盖供排水及燃气,已完成向南昌市公用事业平台的模式升级;公司供排水及燃气运营规模仍有扩张空间且毛利率持续提升均可期,叠加工程弹性适度补充,业绩快速成长可持续;在成长属性外,估值安全边际突出叠加近5%股息率,公司也具有强防御属性;首次覆盖,给予“买入”评级,目标价9.90元。 公司定位南昌市大公用平台,业务构成均衡。公司是南昌市大公用综合平台,业务覆盖供水、污水及燃气三大板块,在南昌市供排水及燃气市场占据主导地位,省内地市及省外污水市场也在积极布局。从2019年整体毛利构成看,公司业务比较均衡
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洪城环境
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 15:07:10
【国君】化工重大观点更新再次提示!!!
化工重大观点更新再次提示!!!幡动!!!化工品价格普涨潮将来临!!! 6月23日,我们率先翻多化工行业,翻多化工股,首推万华,目标2500-3000亿市值,目前我们的逻辑基本印证。(参见之前6月观点:《翻多,向2年的景气下行周期告别》https://t.cn/A6yRPyzk) 10月27日,我们认为必须更新观点:我们认为化工行业已濒临我们提出的3阶段中的第3阶段,也就是:幡动阶段。(参见之前7月观点:《化工品上涨是幡动还是心动》https://t.cn/A6bkTOc7) 而且,未来1年维度看
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万华化学
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 13:52:39
【中信】钢铁:制造业需求加速回暖,板材企业盈利明显增长
摘要: 公司三季度经营业绩持续提升,降本增效成效显著,归母净利润环比增加57%,四季度利润有望持续改善,考虑公司是国内钢企龙头,长期看股价仍然低估,按2020年0.8倍PB估值,给予目标价6.5元,维持“买入”评级。 2020Q3营收小幅下滑,Q3归母净利润环比大增。公司2020前三季度,营业收入为2000.23亿元,同比降低7.77%;实现归母净利润78.59亿元,同比降低12.86%。其中Q3单季实现营业收入702.51亿元,同比降低7.57%,环比增加0.6%;实现归母净利润38.
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华菱钢铁
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 10:20:48
【中信】科大讯飞,20201104,买入报告
疫情期间智慧教育业务展现韧性,后疫情时代建设需求迎来持续增长,迎来拐点。 疫情期间,科大讯飞的智慧课堂作为教育 2B 核心业务之一,为教师提供远程教学 和课后作业辅导服务,支持众多中小学校实现“停课不停教”,为全国 21 个省 6500 余所中小学提供人工智能教育产品和服务。3 月以来,公司智慧教育建设订单大幅 上升,从数量和规模上均有明显的增长。今年年初疫情发生以来,公司智慧教育业 务展现了良好的韧性,伴随各地政府财政预算不断恢复,以智慧教育为代表的教育 信息化投入将持续提升。公司智慧教育业务
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科大讯飞
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-05 10:19:50
【中金】华东医药:上调目标价
近期,我们更新了公司工业和医美板块布局。 评论 工业环比改善。2020年1-3季度,子公司中美华实现营业收入88.10亿元,同比增长5.01%,实现净利润19.39亿元,同比增长4.68%;单三季度,营业收入27.26亿元,环比增长10.6%,净利润5.6亿元,环比增长6.97%。我们认为吡格列酮二甲双胍片、吲哚布芬片等将成为新增长动力。阿卡波糖咀嚼片逐渐放量,我们认为该品种有望成为阿卡波糖系列的补充。中美华东的阿那曲唑片、华东医药(西安)博华制药的多潘立酮片在第三批仿制药集采中中标。 医美板块
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华东医药
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 19:40:57
【方正】立昂微,20201103,首次覆盖买入
12英寸硅片积极布局,产能良率提升迅速。自主开发12英寸单晶生长的核心技术,子公司金瑞泓微电子正在建设年产180万片集成电路用12英寸硅片项目。12英寸硅片项目已通过数家客户的产品验证,并实现小规模的生产和销售。目前项目正处于持续扩建过程中,计划将于2021年12月底前完成月产15万片的产能建设。 8英寸硅片盈利能力领先,积极扩产抢占市场。浙江金瑞泓具备月产12万片8英寸硅抛光片的生产能力,衢州金瑞泓产能10万片,目前已经形成累计22万片产能,后续我们预计公司在8寸硅片领域会逐年持续扩产,占
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立昂微
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 16:03:54
【国盛电子】华润微,20201104,首次覆盖买入
本土IDM全产业链一体化领军企业。华润微电具备芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力,主营业务分为产品与方案(以功率半导体为主)、制造与服务两大部分,目前晶圆制造有3条6寸线(合计年产能247万片)、2条8寸线(合计年产能133万片),且还有1条12寸线在投建中。 5G通信、汽车电子等下游多领域齐发力带来大量功率半导体需求。1)5G基站数量多、电源功率提高;数据中心快速扩张,耗电量要求UPS电源高效率,推动功率半导体量价齐增。2)疫情后新能源汽车需求持续释放,电池、电机、电子
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华润微
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 16:01:24
【东吴电子】环旭电子,20201103,首次覆盖买入
电子制造技术积累深厚,业务版图高速拓展:目前为止,公司已覆盖五大产品线——通讯类电子产品、消费电子类产品、电脑类及存储类电子产品、工业电子产品和汽车电子类产品。近年来经历了一系列产品结构调整、盈利结构调整和扩张战略落地,公司发展势头充足。2019年公司生产规模位居全球电子制造业厂商15位。并且,目前在中国大陆、台湾地区、墨西哥、波兰、韩国有10个生产地点,服务全球知名品牌厂商。 5G时代,多方需求拉动公司SiP相关业务业绩提升:公司是SiP微小化技术领导者。借助日月光集团的力量,“微小化”
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环旭电子
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一路向北
2020-11-04 16:00:32
【长江】永艺股份,20201103,首次覆盖买入
永艺股份:快速发展的坐具制造龙头 ] 公司成立于 2001 年,主营办公椅、沙发、按摩椅身及功能座椅配件,是国内办公椅制 造龙头。公司主要销售模式为 ODM,客户包括美国大型办公家居企业 HNI,办公用品 供应商 Staples、Office Depot,加拿大 Global,家居零售商 IKEA、NITORI 等。公司 是国内首家在 A 股上市的座椅企业,上市后借助资本市场的融资优势快速拓展,过去 5 年公司营收/归母净利润 CAGR 达到 20.6%/27.3%,2019 年公司营业收入/
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永艺股份
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一路向北
2020-11-04 15:59:23
【国海】瑞联新材,20201103,首次覆盖买入
应用领域拓展带动OLED需求增长,公司深度绑定优质客户。OLED面板在厚度和重量上具有优势,可以实现柔性显示,目前主要应用在手机和可穿戴设备等领域。随着大尺寸OLED面板良品率的不断提升,OLED在显示面板领域的渗透率呈上升趋势。据DSCC预测,全球OLED产能将由2019年的1900万平方米增长至2025年的6100万平方米,CAGR高达21.5%,手机、电视等领域成为OLED的主要增长点。公司是OLED升华前材料及中间体的主要供应商,产品线齐全,已开发OLED前端材料化合物超过1300种,自
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瑞联新材
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听风的韭菜
一路向北
2020-11-04 10:28:24
【招商电新】禾望电气 ,20201103,首次覆盖买入
业绩高增长,盈利能力继续提升。前三季度实现营收、归上净利、扣非净利分别约 15.47、2.46、2.31 亿元,同比增长 30.2%、342.2%、440.5%。其中Q3 实现营收、归上净利、扣非净利分别约 6.57、1.21、1.17 亿元,同比增长33.1%、274.2%、306.2%,Q3 毛利率达到 37.06%,同比、环比分别提高0.82%和 2.88%。 新能源发电行业是目前的主要增长引擎。公司 2019 年近 90%的业务来自新能源发电领域(风电变流器与光伏逆变器)其中风电变流器是
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禾望电气
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一路向北
2020-11-04 10:26:55
【中泰】新洁能:MOSFET新锐,国产替代及品类拓展带来成长
国内功率MOSFET设计新锐,业绩迎高速发展。公司成立于2013年,主营产品为MOSFET以及IGBT等实现电子电路中低导通损耗、低开关损耗和高可靠性的转换效率,从生产模式上公司主要Fabless设计为主并拓展部分封装线受益,代工厂有华虹宏力、华润上华等保证产能,下游广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子以及新能源汽车/充电桩等,根据最新公告,受益下游需求以及国产替代,公司2020年Q3单季度营收2.82亿,同比增加32%,净利润0.46亿,同比大增81%,单季度毛利率24.5%,营收、业绩、毛
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新洁能
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【开源】中南建设,20201105,首次覆盖买入
规模、杠杆、激励多位一体,首次覆盖给予“买入”评级 中南建设近年来从上到下进行了系统性战略调整,在优秀人才引进、激励加强的助力下运营效率持续提速。基于公司销售高增,盈利能力持续改善,业绩迎来快速释放。我们预计2020-2022年公司归母净利润70.4、90.1、103.3亿元,同比增速分别为69.1%、28.0%、14.7%;EPS分别为1.86、2.38、2.73元,当前股价对应PE为4.7、3.7、3.2倍。首次覆盖给予“买入”评级。 地产销售增速迅猛,投资力度持续回升 中南建设在引进职业经
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ST中南
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【光大】阳光城,20201104,首次覆盖买入
短期结算弹性较高,业绩释放有望延续:1-9月公司营收同比+19%,归母净利润同比+22%。费用控制、表外结转高增对冲毛利率下行,盈利水平小幅改善。2017-2019年销售额高增(CAGR约63%),目前处于集中交付期,预计短期全口径结算弹性较高,业绩释放可以延续(2017-2019归母净利润CAGR约48%)。 土储充足布局合理,销售质量现回升迹象:截止2020H1,公司土储4994万方,权益比例65%,预计货值6845亿元,一二线占比74%,平均地售比32%,成本端相对可控。1-9月销售
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ST阳光城
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2020-11-05 15:10:58
【开源】计算机:工业乘软件腾飞,千亿市场加速开启
受益“新基建工业4.0”,工业互联网行业迎来快速发展期 工业互联网作为推动国内工业企业数字化转型的重要工具,对提升国内制造业全球竞争力具有重要意义,是全球制造业发展的重要趋势和关键技术。当前海外已出现多家工业互联网/工业软件巨头,而国内因为行业企业起步晚,多数企业处于快速发展阶段。长期来看,随着国内核心数据的积累、技术的发展、软件生态的好转和政策扶持,我们认为国内工业互联网企业将迎来快速发展期,推荐用友网络、鼎捷软件、宝信软件,受益标的中控技术(未上市)、中望软件(未上市)、能科股份、东方国
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鼎捷软件
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【中信】洪城水业,20201105,首次覆盖买入
业务涵盖供排水及燃气,已完成向南昌市公用事业平台的模式升级;公司供排水及燃气运营规模仍有扩张空间且毛利率持续提升均可期,叠加工程弹性适度补充,业绩快速成长可持续;在成长属性外,估值安全边际突出叠加近5%股息率,公司也具有强防御属性;首次覆盖,给予“买入”评级,目标价9.90元。 公司定位南昌市大公用平台,业务构成均衡。公司是南昌市大公用综合平台,业务覆盖供水、污水及燃气三大板块,在南昌市供排水及燃气市场占据主导地位,省内地市及省外污水市场也在积极布局。从2019年整体毛利构成看,公司业务比较均衡
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【国君】化工重大观点更新再次提示!!!
化工重大观点更新再次提示!!!幡动!!!化工品价格普涨潮将来临!!! 6月23日,我们率先翻多化工行业,翻多化工股,首推万华,目标2500-3000亿市值,目前我们的逻辑基本印证。(参见之前6月观点:《翻多,向2年的景气下行周期告别》https://t.cn/A6yRPyzk) 10月27日,我们认为必须更新观点:我们认为化工行业已濒临我们提出的3阶段中的第3阶段,也就是:幡动阶段。(参见之前7月观点:《化工品上涨是幡动还是心动》https://t.cn/A6bkTOc7) 而且,未来1年维度看
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万华化学
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【中信】钢铁:制造业需求加速回暖,板材企业盈利明显增长
摘要: 公司三季度经营业绩持续提升,降本增效成效显著,归母净利润环比增加57%,四季度利润有望持续改善,考虑公司是国内钢企龙头,长期看股价仍然低估,按2020年0.8倍PB估值,给予目标价6.5元,维持“买入”评级。 2020Q3营收小幅下滑,Q3归母净利润环比大增。公司2020前三季度,营业收入为2000.23亿元,同比降低7.77%;实现归母净利润78.59亿元,同比降低12.86%。其中Q3单季实现营业收入702.51亿元,同比降低7.57%,环比增加0.6%;实现归母净利润38.
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【中信】科大讯飞,20201104,买入报告
疫情期间智慧教育业务展现韧性,后疫情时代建设需求迎来持续增长,迎来拐点。 疫情期间,科大讯飞的智慧课堂作为教育 2B 核心业务之一,为教师提供远程教学 和课后作业辅导服务,支持众多中小学校实现“停课不停教”,为全国 21 个省 6500 余所中小学提供人工智能教育产品和服务。3 月以来,公司智慧教育建设订单大幅 上升,从数量和规模上均有明显的增长。今年年初疫情发生以来,公司智慧教育业 务展现了良好的韧性,伴随各地政府财政预算不断恢复,以智慧教育为代表的教育 信息化投入将持续提升。公司智慧教育业务
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科大讯飞
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【中金】华东医药:上调目标价
近期,我们更新了公司工业和医美板块布局。 评论 工业环比改善。2020年1-3季度,子公司中美华实现营业收入88.10亿元,同比增长5.01%,实现净利润19.39亿元,同比增长4.68%;单三季度,营业收入27.26亿元,环比增长10.6%,净利润5.6亿元,环比增长6.97%。我们认为吡格列酮二甲双胍片、吲哚布芬片等将成为新增长动力。阿卡波糖咀嚼片逐渐放量,我们认为该品种有望成为阿卡波糖系列的补充。中美华东的阿那曲唑片、华东医药(西安)博华制药的多潘立酮片在第三批仿制药集采中中标。 医美板块
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华东医药
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【方正】立昂微,20201103,首次覆盖买入
12英寸硅片积极布局,产能良率提升迅速。自主开发12英寸单晶生长的核心技术,子公司金瑞泓微电子正在建设年产180万片集成电路用12英寸硅片项目。12英寸硅片项目已通过数家客户的产品验证,并实现小规模的生产和销售。目前项目正处于持续扩建过程中,计划将于2021年12月底前完成月产15万片的产能建设。 8英寸硅片盈利能力领先,积极扩产抢占市场。浙江金瑞泓具备月产12万片8英寸硅抛光片的生产能力,衢州金瑞泓产能10万片,目前已经形成累计22万片产能,后续我们预计公司在8寸硅片领域会逐年持续扩产,占
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立昂微
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2020-11-04 16:03:54
【国盛电子】华润微,20201104,首次覆盖买入
本土IDM全产业链一体化领军企业。华润微电具备芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力,主营业务分为产品与方案(以功率半导体为主)、制造与服务两大部分,目前晶圆制造有3条6寸线(合计年产能247万片)、2条8寸线(合计年产能133万片),且还有1条12寸线在投建中。 5G通信、汽车电子等下游多领域齐发力带来大量功率半导体需求。1)5G基站数量多、电源功率提高;数据中心快速扩张,耗电量要求UPS电源高效率,推动功率半导体量价齐增。2)疫情后新能源汽车需求持续释放,电池、电机、电子
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华润微
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【东吴电子】环旭电子,20201103,首次覆盖买入
电子制造技术积累深厚,业务版图高速拓展:目前为止,公司已覆盖五大产品线——通讯类电子产品、消费电子类产品、电脑类及存储类电子产品、工业电子产品和汽车电子类产品。近年来经历了一系列产品结构调整、盈利结构调整和扩张战略落地,公司发展势头充足。2019年公司生产规模位居全球电子制造业厂商15位。并且,目前在中国大陆、台湾地区、墨西哥、波兰、韩国有10个生产地点,服务全球知名品牌厂商。 5G时代,多方需求拉动公司SiP相关业务业绩提升:公司是SiP微小化技术领导者。借助日月光集团的力量,“微小化”
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【长江】永艺股份,20201103,首次覆盖买入
永艺股份:快速发展的坐具制造龙头 ] 公司成立于 2001 年,主营办公椅、沙发、按摩椅身及功能座椅配件,是国内办公椅制 造龙头。公司主要销售模式为 ODM,客户包括美国大型办公家居企业 HNI,办公用品 供应商 Staples、Office Depot,加拿大 Global,家居零售商 IKEA、NITORI 等。公司 是国内首家在 A 股上市的座椅企业,上市后借助资本市场的融资优势快速拓展,过去 5 年公司营收/归母净利润 CAGR 达到 20.6%/27.3%,2019 年公司营业收入/
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永艺股份
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【国海】瑞联新材,20201103,首次覆盖买入
应用领域拓展带动OLED需求增长,公司深度绑定优质客户。OLED面板在厚度和重量上具有优势,可以实现柔性显示,目前主要应用在手机和可穿戴设备等领域。随着大尺寸OLED面板良品率的不断提升,OLED在显示面板领域的渗透率呈上升趋势。据DSCC预测,全球OLED产能将由2019年的1900万平方米增长至2025年的6100万平方米,CAGR高达21.5%,手机、电视等领域成为OLED的主要增长点。公司是OLED升华前材料及中间体的主要供应商,产品线齐全,已开发OLED前端材料化合物超过1300种,自
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【招商电新】禾望电气 ,20201103,首次覆盖买入
业绩高增长,盈利能力继续提升。前三季度实现营收、归上净利、扣非净利分别约 15.47、2.46、2.31 亿元,同比增长 30.2%、342.2%、440.5%。其中Q3 实现营收、归上净利、扣非净利分别约 6.57、1.21、1.17 亿元,同比增长33.1%、274.2%、306.2%,Q3 毛利率达到 37.06%,同比、环比分别提高0.82%和 2.88%。 新能源发电行业是目前的主要增长引擎。公司 2019 年近 90%的业务来自新能源发电领域(风电变流器与光伏逆变器)其中风电变流器是
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【中泰】新洁能:MOSFET新锐,国产替代及品类拓展带来成长
国内功率MOSFET设计新锐,业绩迎高速发展。公司成立于2013年,主营产品为MOSFET以及IGBT等实现电子电路中低导通损耗、低开关损耗和高可靠性的转换效率,从生产模式上公司主要Fabless设计为主并拓展部分封装线受益,代工厂有华虹宏力、华润上华等保证产能,下游广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子以及新能源汽车/充电桩等,根据最新公告,受益下游需求以及国产替代,公司2020年Q3单季度营收2.82亿,同比增加32%,净利润0.46亿,同比大增81%,单季度毛利率24.5%,营收、业绩、毛
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新洁能
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