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夜长梦山
2022-01-17 13:52:20
继峰股份交流纪要
利润能做到5%-7%,三到五年目标做到10%净利润 Q1现在哪些零部件是自做的?外采的? 大部分座椅的零部件都是外采的,像骨架脚托腰托都是外采的,是我们董事长亲 自去谈的,长期的合作伙伴。 Q2商用车的供应和晨用车供应一致么? 设计上不一样,商用车多是定制的,两者不太一样。 Q3 我们拿到座椅就是国内0-1的突破,23年之前我们都要去拿新造车势力,24年之 后再考虑拿下合资品牌,然后再就是自主品牌。为啥说新造车势力放在合资之 前,他们的观念不一样,是想等到23年把厂建好之后再做决定,国内自主市场
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继峰股份
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夜长梦山
2022-01-17 13:51:17
《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》点评
【光大医药】《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》点评 事件:近日,国家中医药管理局和推进“一带一路”建设工作领导小组办公室共同制定了《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》,旨在全面提升中医药参与共建“一带一路”质量与水平。相比2016年推出的《中医药“一带一路”发展规划(2016-2020年)》,本次提出了八大任务和七大建设专栏,细化了中医药海外发展的具体计划,有利于更好地解决中医药“走出去”面临的问题,并调动各部门、各地和社
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夜长梦山
2022-01-17 13:49:43
沛嘉医疗点评
【华创医药】沛嘉医疗点评:获得全球唯一反流瓣Trilogy大中华区排他权利,补齐TAVR适应症布局上最后一块拼图 今晚公司发布公告,沛嘉和JenaValve公司达成合作协议,沛嘉将会取得Trilogy瓣膜系统大中华区的排他权利,成为JenaValve的合作伙伴以及财务投资人。本次的授权项目(in-license)包含了里程碑事件付款条款,假设所有里程碑事件顺利发生,不考虑商业化后的特许权使用费,总计支出不到5000万美元,对于公司现金情况的影响可控。 中国主动脉瓣反流病人约400万,目前并不存在
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夜长梦山
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锦浪科技:年报预告符合预期,Q4经营良好,22年量利向上可期
【长江电新】锦浪科技:年报预告符合预期,Q4经营良好,22年量利向上可期 1、公司发布年报预告,预计2021年实现归母净利润4.55-5.35亿元,同比增长43.03%~68.18%,扣非净利润3.80-4.60亿元,同比增长36.15%~64.81%。据此推算,Q4实现归母净利润0.92-1.72亿元,同比-14.77%~59.37%,扣非净利润0.79-1.59亿元,同比-9.47%~82.63%。业绩符合预期。 2、并网逆变器,21Q4行业IBGT供应依然紧张,出货规模放量受到一定限制,但
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夜长梦山
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中游是补库主力——实体经济洞察2022年第2期
【长江宏观 于博 刘承昊】中游是补库主力——实体经济洞察2022年第2期 核心观点: 1. 被动补库正在进行,但各行业进度并不相同。41个工业行业中:18个行业处于被动补库阶段,11个行业进入主动去库阶段,另有10个行业因四季度需求回升再度出现主动补库特征。 2. 从结构上看,本轮“补库主力”主要是中游装备制造。纵向看,通过对比2000年以来库存周期峰值时的库存结构,可以发现,在本轮补库中,以电气机械、计算机通信电子为代表的中游装备制造业占比明显提升。 3. 本轮补库周期中,中游装备制造各子行业
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新开普
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夜长梦山
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华孚时尚:工业互联网全面落地在即,从纱到袜延伸打开新空间
【浙商纺服】华孚时尚:工业互联网全面落地在即,从纱到袜延伸打开新空间 1️⃣工业互联网预计22年全面落地 公司已完成新疆阿克苏100万锭产能(总产能的1/2)的数智化改造,试点效果显著(生产效率提升7%/成品产量增加10%),22年开始内部全面推行+对外向纺纱小厂进行技术输出,实现行业整合与自身轻资产扩张。 2️⃣多业态布局勾勒袜业新蓝图 通过并购优质资源,公司初步建立以“自主品牌+贴牌生产” 为主业的阿大袜业:1)纱线主业赋能形成显著协同效应;2)自主品牌卡拉美拉弥补新国民袜业品牌的缺失,已形
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全面降息快评
【弘则FICC章左昊——全面降息快评】 事件:2022年1月17日央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.85%(此前为2.95%)、2.10%(此前为2.20%)。 快评:本次央行调降公开市场操作利率,可以理解为全面降息,同时这周四的LPR报价1年期大概率会调降10个bp,5年期可能调降5或10个bp,整体释放出比较明确的货币宽松信号 。另外本次操作是超额续作,体现出本轮货币政策宽松会在量价两个维度同时展开,后续可以预期有更多的降息和降准。本次降息
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中国最重要的政策利率:下调了
中国最重要的政策利率:下调了 1. 为啥降? 肯定是为了应对下行压力,降低融资成本。在稳增长的道路上,没有什么会成为障碍,看到啥障碍,就清除啥。房地产各种政策均在松,基建尽快发力,双碳纠偏,共富做大蛋糕。今年这种环境,不必担忧有紧缩的政策。 2. 啥影响? 逆回购利率是中国最重要的政策利率,直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息,其实债市预期比较充分,可以说短期利多出尽,影响不大,甚至要防范利率上行风险。对于权益来说,此次降息更多是传递宽松信号,其实融资政策已经在大幅宽松,对权益不必悲观,重点
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君实生物观点更新
各位领导好,我们上周发布了《致力于源头创新,探索药物最大可及性》君实生物首次覆盖深度报告。我们认为对君实来说,公司已经建立起丰富产品管线,具备全球竞争力和产品出海能力,此外公司多层次布局新冠抗病毒领域,中和抗体、小分子口服药VV116(RdRp)及后续多款抗病毒药物梯队有望带来增量! 公司是创新驱动的生物制药公司,产品布局于肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病、代谢性、新冠肺炎等各疾病领域,通过内生研发和外延合作等方式布局了庞大研发管线,涵盖大分子和小分子药物形式。 PD-1单抗有望迎来大适应症获批井喷
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深度 | 上声电子:车载声学量价齐升,产品客户持续拓展【国信
上声电子创立于1992年,专注于车载扬声器、车载功放、AVAS等车载声学产品的研发生产。2021年前三季度,公司营业收入9亿元,同比增长23%;归母净利润0.4亿元,同比增长9%。根据OICA的数据,2019年公司车载扬声器全球市占率12%,位居国内第一。当前公司的主要客户有大众集团、福特集团、博士视听、上汽集团等,并已获得蔚来、理想、金康赛力斯等造车新势力的订单。
深度 | 上声电子:车载声学量价齐升,产品客户持续拓展【国信汽车】
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上声电子
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夜长梦山
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【北方华创】业绩&收入超预期
【北方华创】业绩&收入超预期 【方正陈杭】上修收入和业绩预期 全年营收中位97亿元,上修市场预期。受下游市场强需求驱动,公司2021年度半导体装备和电子元器件业务均实现持续增长,公司预计实现全年营收84.78-109.01亿元,同比增长40%-80%;全年营收中位值97亿元,再次上修市场预期;对应21Q4营收中位值35亿元,再创单季度新高。 全年归母净利润中位10.74亿元,盈利能力大幅提升。公司预计2021年全年实现归母净利润9.40-12.08亿元,同比增长75%-125%,相较营收实现更大
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北方华创
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2022-01-17 13:08:43
嘉和美康调研会议纪要0113
一、领导分享 (一)业务介绍 1、电子病历平台:电子病历市场的持续引领者,连续七年全国市场排名第一。梳理形成国内电子病历系统的基本框架和发展方向。 客户名单:北京大学肿瘤医院,北京天坛医院,北京大学口腔医院,郑州大学第一附属医院,长海医院,烟台毓璜顶医院。 主要竞争对手:海泰、卫宁、东软。 高等级测评情况:电子病历6级4家,5级16家;互联互通五乙5家,四甲50家。 2、医院数据中心:国内第一家将大数据技术应用到临床的企业,采用Ensemble集成引擎,实现业务系统的异构结构。依托Hadoop大
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华孚时尚最新交流纪要
时间:2022年1月13日 嘉宾:卡拉美拉董事长、阿大互联科技总经理钟总,数智战略中心总经理陈总,董秘张总等 一、阿大袜业基本介绍 1.行业背景介绍: (1)品牌端和生产制造端背景介绍: A.品牌端:国内目前已经涌现出一些新兴品牌,但是相比于欧美日占据主要市场储备的情况,国内袜业市场仍然处于“有品类、无品牌”的状态。 B.生产制造端:目前处于中国、意大利、土耳其三足鼎立的局面 未来生产制造端面临两个趋势:a.美国一直在主导的发达国家再工业化。b. 随着劳动力成本和各种生产要素的上升,生产制造端开
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华孚时尚
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2022-01-16 19:32:02
如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研
如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研20220115 纪要内容:铝电解电容器材料端(化成箔和腐蚀箔)的壁垒。 调研对象:国内铝电解电容电极箔龙头厂商,海星股份 结论: (1)行业壁垒体现在:材料配方和设备定制化;高耗能行业扩产指标; (2)行业盈利能力:a)长期看,由于能耗双控,绿色溢价导致高能耗行业成本上涨,小厂商关停,市场份额向龙头集中;b)短期看,新兴市场需求快速增长,材料和元器件受扩产周期的影响供不应求,普遍涨价,但各个环节的厂商受益程度不同。材料环节供给相对集中,中游元器件环
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海星股份
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中钢国际、中国中冶线下交流要点0113
中钢国际线下交流要点0113: ->天风建筑·鲍荣富 1)21年业绩压力核心是钢材价格波动,认为后续通过调价实现大比例弥补有难度。 2)十四五重点聚焦低碳冶金技术,认为是技术变革背景下较好的弯道超车机会。八一钢厂/河北宣钢两项目确认公司在气体治金/富氢治金方面技术优势,加速积累工艺包/布局专利等。认为八一钢厂高炉改造模式 (3期预计22年底落地,减碳效果非常明显,高炉吨钢排碳5-6百公斤,2期实现减碳约70公斤,3期目标减碳约200公斤)对钢铁产业减碳阶段性有重要意义及推广价值。 3)(富)氢治
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继峰股份交流纪要
利润能做到5%-7%,三到五年目标做到10%净利润 Q1现在哪些零部件是自做的?外采的? 大部分座椅的零部件都是外采的,像骨架脚托腰托都是外采的,是我们董事长亲 自去谈的,长期的合作伙伴。 Q2商用车的供应和晨用车供应一致么? 设计上不一样,商用车多是定制的,两者不太一样。 Q3 我们拿到座椅就是国内0-1的突破,23年之前我们都要去拿新造车势力,24年之 后再考虑拿下合资品牌,然后再就是自主品牌。为啥说新造车势力放在合资之 前,他们的观念不一样,是想等到23年把厂建好之后再做决定,国内自主市场
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《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》点评
【光大医药】《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》点评 事件:近日,国家中医药管理局和推进“一带一路”建设工作领导小组办公室共同制定了《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》,旨在全面提升中医药参与共建“一带一路”质量与水平。相比2016年推出的《中医药“一带一路”发展规划(2016-2020年)》,本次提出了八大任务和七大建设专栏,细化了中医药海外发展的具体计划,有利于更好地解决中医药“走出去”面临的问题,并调动各部门、各地和社
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沛嘉医疗点评
【华创医药】沛嘉医疗点评:获得全球唯一反流瓣Trilogy大中华区排他权利,补齐TAVR适应症布局上最后一块拼图 今晚公司发布公告,沛嘉和JenaValve公司达成合作协议,沛嘉将会取得Trilogy瓣膜系统大中华区的排他权利,成为JenaValve的合作伙伴以及财务投资人。本次的授权项目(in-license)包含了里程碑事件付款条款,假设所有里程碑事件顺利发生,不考虑商业化后的特许权使用费,总计支出不到5000万美元,对于公司现金情况的影响可控。 中国主动脉瓣反流病人约400万,目前并不存在
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锦浪科技:年报预告符合预期,Q4经营良好,22年量利向上可期
【长江电新】锦浪科技:年报预告符合预期,Q4经营良好,22年量利向上可期 1、公司发布年报预告,预计2021年实现归母净利润4.55-5.35亿元,同比增长43.03%~68.18%,扣非净利润3.80-4.60亿元,同比增长36.15%~64.81%。据此推算,Q4实现归母净利润0.92-1.72亿元,同比-14.77%~59.37%,扣非净利润0.79-1.59亿元,同比-9.47%~82.63%。业绩符合预期。 2、并网逆变器,21Q4行业IBGT供应依然紧张,出货规模放量受到一定限制,但
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中游是补库主力——实体经济洞察2022年第2期
【长江宏观 于博 刘承昊】中游是补库主力——实体经济洞察2022年第2期 核心观点: 1. 被动补库正在进行,但各行业进度并不相同。41个工业行业中:18个行业处于被动补库阶段,11个行业进入主动去库阶段,另有10个行业因四季度需求回升再度出现主动补库特征。 2. 从结构上看,本轮“补库主力”主要是中游装备制造。纵向看,通过对比2000年以来库存周期峰值时的库存结构,可以发现,在本轮补库中,以电气机械、计算机通信电子为代表的中游装备制造业占比明显提升。 3. 本轮补库周期中,中游装备制造各子行业
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华孚时尚:工业互联网全面落地在即,从纱到袜延伸打开新空间
【浙商纺服】华孚时尚:工业互联网全面落地在即,从纱到袜延伸打开新空间 1️⃣工业互联网预计22年全面落地 公司已完成新疆阿克苏100万锭产能(总产能的1/2)的数智化改造,试点效果显著(生产效率提升7%/成品产量增加10%),22年开始内部全面推行+对外向纺纱小厂进行技术输出,实现行业整合与自身轻资产扩张。 2️⃣多业态布局勾勒袜业新蓝图 通过并购优质资源,公司初步建立以“自主品牌+贴牌生产” 为主业的阿大袜业:1)纱线主业赋能形成显著协同效应;2)自主品牌卡拉美拉弥补新国民袜业品牌的缺失,已形
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全面降息快评
【弘则FICC章左昊——全面降息快评】 事件:2022年1月17日央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.85%(此前为2.95%)、2.10%(此前为2.20%)。 快评:本次央行调降公开市场操作利率,可以理解为全面降息,同时这周四的LPR报价1年期大概率会调降10个bp,5年期可能调降5或10个bp,整体释放出比较明确的货币宽松信号 。另外本次操作是超额续作,体现出本轮货币政策宽松会在量价两个维度同时展开,后续可以预期有更多的降息和降准。本次降息
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2022-01-17 13:17:55
中国最重要的政策利率:下调了
中国最重要的政策利率:下调了 1. 为啥降? 肯定是为了应对下行压力,降低融资成本。在稳增长的道路上,没有什么会成为障碍,看到啥障碍,就清除啥。房地产各种政策均在松,基建尽快发力,双碳纠偏,共富做大蛋糕。今年这种环境,不必担忧有紧缩的政策。 2. 啥影响? 逆回购利率是中国最重要的政策利率,直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息,其实债市预期比较充分,可以说短期利多出尽,影响不大,甚至要防范利率上行风险。对于权益来说,此次降息更多是传递宽松信号,其实融资政策已经在大幅宽松,对权益不必悲观,重点
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2022-01-17 13:14:46
君实生物观点更新
各位领导好,我们上周发布了《致力于源头创新,探索药物最大可及性》君实生物首次覆盖深度报告。我们认为对君实来说,公司已经建立起丰富产品管线,具备全球竞争力和产品出海能力,此外公司多层次布局新冠抗病毒领域,中和抗体、小分子口服药VV116(RdRp)及后续多款抗病毒药物梯队有望带来增量! 公司是创新驱动的生物制药公司,产品布局于肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病、代谢性、新冠肺炎等各疾病领域,通过内生研发和外延合作等方式布局了庞大研发管线,涵盖大分子和小分子药物形式。 PD-1单抗有望迎来大适应症获批井喷
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深度 | 上声电子:车载声学量价齐升,产品客户持续拓展【国信
上声电子创立于1992年,专注于车载扬声器、车载功放、AVAS等车载声学产品的研发生产。2021年前三季度,公司营业收入9亿元,同比增长23%;归母净利润0.4亿元,同比增长9%。根据OICA的数据,2019年公司车载扬声器全球市占率12%,位居国内第一。当前公司的主要客户有大众集团、福特集团、博士视听、上汽集团等,并已获得蔚来、理想、金康赛力斯等造车新势力的订单。
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上声电子
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【北方华创】业绩&收入超预期
【北方华创】业绩&收入超预期 【方正陈杭】上修收入和业绩预期 全年营收中位97亿元,上修市场预期。受下游市场强需求驱动,公司2021年度半导体装备和电子元器件业务均实现持续增长,公司预计实现全年营收84.78-109.01亿元,同比增长40%-80%;全年营收中位值97亿元,再次上修市场预期;对应21Q4营收中位值35亿元,再创单季度新高。 全年归母净利润中位10.74亿元,盈利能力大幅提升。公司预计2021年全年实现归母净利润9.40-12.08亿元,同比增长75%-125%,相较营收实现更大
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嘉和美康调研会议纪要0113
一、领导分享 (一)业务介绍 1、电子病历平台:电子病历市场的持续引领者,连续七年全国市场排名第一。梳理形成国内电子病历系统的基本框架和发展方向。 客户名单:北京大学肿瘤医院,北京天坛医院,北京大学口腔医院,郑州大学第一附属医院,长海医院,烟台毓璜顶医院。 主要竞争对手:海泰、卫宁、东软。 高等级测评情况:电子病历6级4家,5级16家;互联互通五乙5家,四甲50家。 2、医院数据中心:国内第一家将大数据技术应用到临床的企业,采用Ensemble集成引擎,实现业务系统的异构结构。依托Hadoop大
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嘉和美康
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华孚时尚最新交流纪要
时间:2022年1月13日 嘉宾:卡拉美拉董事长、阿大互联科技总经理钟总,数智战略中心总经理陈总,董秘张总等 一、阿大袜业基本介绍 1.行业背景介绍: (1)品牌端和生产制造端背景介绍: A.品牌端:国内目前已经涌现出一些新兴品牌,但是相比于欧美日占据主要市场储备的情况,国内袜业市场仍然处于“有品类、无品牌”的状态。 B.生产制造端:目前处于中国、意大利、土耳其三足鼎立的局面 未来生产制造端面临两个趋势:a.美国一直在主导的发达国家再工业化。b. 随着劳动力成本和各种生产要素的上升,生产制造端开
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如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研
如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研20220115 纪要内容:铝电解电容器材料端(化成箔和腐蚀箔)的壁垒。 调研对象:国内铝电解电容电极箔龙头厂商,海星股份 结论: (1)行业壁垒体现在:材料配方和设备定制化;高耗能行业扩产指标; (2)行业盈利能力:a)长期看,由于能耗双控,绿色溢价导致高能耗行业成本上涨,小厂商关停,市场份额向龙头集中;b)短期看,新兴市场需求快速增长,材料和元器件受扩产周期的影响供不应求,普遍涨价,但各个环节的厂商受益程度不同。材料环节供给相对集中,中游元器件环
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2022-01-16 19:29:11
中钢国际、中国中冶线下交流要点0113
中钢国际线下交流要点0113: ->天风建筑·鲍荣富 1)21年业绩压力核心是钢材价格波动,认为后续通过调价实现大比例弥补有难度。 2)十四五重点聚焦低碳冶金技术,认为是技术变革背景下较好的弯道超车机会。八一钢厂/河北宣钢两项目确认公司在气体治金/富氢治金方面技术优势,加速积累工艺包/布局专利等。认为八一钢厂高炉改造模式 (3期预计22年底落地,减碳效果非常明显,高炉吨钢排碳5-6百公斤,2期实现减碳约70公斤,3期目标减碳约200公斤)对钢铁产业减碳阶段性有重要意义及推广价值。 3)(富)氢治
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继峰股份交流纪要
利润能做到5%-7%,三到五年目标做到10%净利润 Q1现在哪些零部件是自做的?外采的? 大部分座椅的零部件都是外采的,像骨架脚托腰托都是外采的,是我们董事长亲 自去谈的,长期的合作伙伴。 Q2商用车的供应和晨用车供应一致么? 设计上不一样,商用车多是定制的,两者不太一样。 Q3 我们拿到座椅就是国内0-1的突破,23年之前我们都要去拿新造车势力,24年之 后再考虑拿下合资品牌,然后再就是自主品牌。为啥说新造车势力放在合资之 前,他们的观念不一样,是想等到23年把厂建好之后再做决定,国内自主市场
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《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》点评
【光大医药】《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》点评 事件:近日,国家中医药管理局和推进“一带一路”建设工作领导小组办公室共同制定了《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》,旨在全面提升中医药参与共建“一带一路”质量与水平。相比2016年推出的《中医药“一带一路”发展规划(2016-2020年)》,本次提出了八大任务和七大建设专栏,细化了中医药海外发展的具体计划,有利于更好地解决中医药“走出去”面临的问题,并调动各部门、各地和社
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沛嘉医疗点评
【华创医药】沛嘉医疗点评:获得全球唯一反流瓣Trilogy大中华区排他权利,补齐TAVR适应症布局上最后一块拼图 今晚公司发布公告,沛嘉和JenaValve公司达成合作协议,沛嘉将会取得Trilogy瓣膜系统大中华区的排他权利,成为JenaValve的合作伙伴以及财务投资人。本次的授权项目(in-license)包含了里程碑事件付款条款,假设所有里程碑事件顺利发生,不考虑商业化后的特许权使用费,总计支出不到5000万美元,对于公司现金情况的影响可控。 中国主动脉瓣反流病人约400万,目前并不存在
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锦浪科技:年报预告符合预期,Q4经营良好,22年量利向上可期
【长江电新】锦浪科技:年报预告符合预期,Q4经营良好,22年量利向上可期 1、公司发布年报预告,预计2021年实现归母净利润4.55-5.35亿元,同比增长43.03%~68.18%,扣非净利润3.80-4.60亿元,同比增长36.15%~64.81%。据此推算,Q4实现归母净利润0.92-1.72亿元,同比-14.77%~59.37%,扣非净利润0.79-1.59亿元,同比-9.47%~82.63%。业绩符合预期。 2、并网逆变器,21Q4行业IBGT供应依然紧张,出货规模放量受到一定限制,但
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中游是补库主力——实体经济洞察2022年第2期
【长江宏观 于博 刘承昊】中游是补库主力——实体经济洞察2022年第2期 核心观点: 1. 被动补库正在进行,但各行业进度并不相同。41个工业行业中:18个行业处于被动补库阶段,11个行业进入主动去库阶段,另有10个行业因四季度需求回升再度出现主动补库特征。 2. 从结构上看,本轮“补库主力”主要是中游装备制造。纵向看,通过对比2000年以来库存周期峰值时的库存结构,可以发现,在本轮补库中,以电气机械、计算机通信电子为代表的中游装备制造业占比明显提升。 3. 本轮补库周期中,中游装备制造各子行业
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华孚时尚:工业互联网全面落地在即,从纱到袜延伸打开新空间
【浙商纺服】华孚时尚:工业互联网全面落地在即,从纱到袜延伸打开新空间 1️⃣工业互联网预计22年全面落地 公司已完成新疆阿克苏100万锭产能(总产能的1/2)的数智化改造,试点效果显著(生产效率提升7%/成品产量增加10%),22年开始内部全面推行+对外向纺纱小厂进行技术输出,实现行业整合与自身轻资产扩张。 2️⃣多业态布局勾勒袜业新蓝图 通过并购优质资源,公司初步建立以“自主品牌+贴牌生产” 为主业的阿大袜业:1)纱线主业赋能形成显著协同效应;2)自主品牌卡拉美拉弥补新国民袜业品牌的缺失,已形
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全面降息快评
【弘则FICC章左昊——全面降息快评】 事件:2022年1月17日央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.85%(此前为2.95%)、2.10%(此前为2.20%)。 快评:本次央行调降公开市场操作利率,可以理解为全面降息,同时这周四的LPR报价1年期大概率会调降10个bp,5年期可能调降5或10个bp,整体释放出比较明确的货币宽松信号 。另外本次操作是超额续作,体现出本轮货币政策宽松会在量价两个维度同时展开,后续可以预期有更多的降息和降准。本次降息
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中国最重要的政策利率:下调了
中国最重要的政策利率:下调了 1. 为啥降? 肯定是为了应对下行压力,降低融资成本。在稳增长的道路上,没有什么会成为障碍,看到啥障碍,就清除啥。房地产各种政策均在松,基建尽快发力,双碳纠偏,共富做大蛋糕。今年这种环境,不必担忧有紧缩的政策。 2. 啥影响? 逆回购利率是中国最重要的政策利率,直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息,其实债市预期比较充分,可以说短期利多出尽,影响不大,甚至要防范利率上行风险。对于权益来说,此次降息更多是传递宽松信号,其实融资政策已经在大幅宽松,对权益不必悲观,重点
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君实生物观点更新
各位领导好,我们上周发布了《致力于源头创新,探索药物最大可及性》君实生物首次覆盖深度报告。我们认为对君实来说,公司已经建立起丰富产品管线,具备全球竞争力和产品出海能力,此外公司多层次布局新冠抗病毒领域,中和抗体、小分子口服药VV116(RdRp)及后续多款抗病毒药物梯队有望带来增量! 公司是创新驱动的生物制药公司,产品布局于肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病、代谢性、新冠肺炎等各疾病领域,通过内生研发和外延合作等方式布局了庞大研发管线,涵盖大分子和小分子药物形式。 PD-1单抗有望迎来大适应症获批井喷
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深度 | 上声电子:车载声学量价齐升,产品客户持续拓展【国信
上声电子创立于1992年,专注于车载扬声器、车载功放、AVAS等车载声学产品的研发生产。2021年前三季度,公司营业收入9亿元,同比增长23%;归母净利润0.4亿元,同比增长9%。根据OICA的数据,2019年公司车载扬声器全球市占率12%,位居国内第一。当前公司的主要客户有大众集团、福特集团、博士视听、上汽集团等,并已获得蔚来、理想、金康赛力斯等造车新势力的订单。
深度 | 上声电子:车载声学量价齐升,产品客户持续拓展【国信汽车】
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【北方华创】业绩&收入超预期
【北方华创】业绩&收入超预期 【方正陈杭】上修收入和业绩预期 全年营收中位97亿元,上修市场预期。受下游市场强需求驱动,公司2021年度半导体装备和电子元器件业务均实现持续增长,公司预计实现全年营收84.78-109.01亿元,同比增长40%-80%;全年营收中位值97亿元,再次上修市场预期;对应21Q4营收中位值35亿元,再创单季度新高。 全年归母净利润中位10.74亿元,盈利能力大幅提升。公司预计2021年全年实现归母净利润9.40-12.08亿元,同比增长75%-125%,相较营收实现更大
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嘉和美康调研会议纪要0113
一、领导分享 (一)业务介绍 1、电子病历平台:电子病历市场的持续引领者,连续七年全国市场排名第一。梳理形成国内电子病历系统的基本框架和发展方向。 客户名单:北京大学肿瘤医院,北京天坛医院,北京大学口腔医院,郑州大学第一附属医院,长海医院,烟台毓璜顶医院。 主要竞争对手:海泰、卫宁、东软。 高等级测评情况:电子病历6级4家,5级16家;互联互通五乙5家,四甲50家。 2、医院数据中心:国内第一家将大数据技术应用到临床的企业,采用Ensemble集成引擎,实现业务系统的异构结构。依托Hadoop大
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嘉和美康
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华孚时尚最新交流纪要
时间:2022年1月13日 嘉宾:卡拉美拉董事长、阿大互联科技总经理钟总,数智战略中心总经理陈总,董秘张总等 一、阿大袜业基本介绍 1.行业背景介绍: (1)品牌端和生产制造端背景介绍: A.品牌端:国内目前已经涌现出一些新兴品牌,但是相比于欧美日占据主要市场储备的情况,国内袜业市场仍然处于“有品类、无品牌”的状态。 B.生产制造端:目前处于中国、意大利、土耳其三足鼎立的局面 未来生产制造端面临两个趋势:a.美国一直在主导的发达国家再工业化。b. 随着劳动力成本和各种生产要素的上升,生产制造端开
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如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研
如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研20220115 纪要内容:铝电解电容器材料端(化成箔和腐蚀箔)的壁垒。 调研对象:国内铝电解电容电极箔龙头厂商,海星股份 结论: (1)行业壁垒体现在:材料配方和设备定制化;高耗能行业扩产指标; (2)行业盈利能力:a)长期看,由于能耗双控,绿色溢价导致高能耗行业成本上涨,小厂商关停,市场份额向龙头集中;b)短期看,新兴市场需求快速增长,材料和元器件受扩产周期的影响供不应求,普遍涨价,但各个环节的厂商受益程度不同。材料环节供给相对集中,中游元器件环
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中钢国际、中国中冶线下交流要点0113
中钢国际线下交流要点0113: ->天风建筑·鲍荣富 1)21年业绩压力核心是钢材价格波动,认为后续通过调价实现大比例弥补有难度。 2)十四五重点聚焦低碳冶金技术,认为是技术变革背景下较好的弯道超车机会。八一钢厂/河北宣钢两项目确认公司在气体治金/富氢治金方面技术优势,加速积累工艺包/布局专利等。认为八一钢厂高炉改造模式 (3期预计22年底落地,减碳效果非常明显,高炉吨钢排碳5-6百公斤,2期实现减碳约70公斤,3期目标减碳约200公斤)对钢铁产业减碳阶段性有重要意义及推广价值。 3)(富)氢治
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继峰股份交流纪要
利润能做到5%-7%,三到五年目标做到10%净利润 Q1现在哪些零部件是自做的?外采的? 大部分座椅的零部件都是外采的,像骨架脚托腰托都是外采的,是我们董事长亲 自去谈的,长期的合作伙伴。 Q2商用车的供应和晨用车供应一致么? 设计上不一样,商用车多是定制的,两者不太一样。 Q3 我们拿到座椅就是国内0-1的突破,23年之前我们都要去拿新造车势力,24年之 后再考虑拿下合资品牌,然后再就是自主品牌。为啥说新造车势力放在合资之 前,他们的观念不一样,是想等到23年把厂建好之后再做决定,国内自主市场
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《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》点评
【光大医药】《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》点评 事件:近日,国家中医药管理局和推进“一带一路”建设工作领导小组办公室共同制定了《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划(2021-2025年)》,旨在全面提升中医药参与共建“一带一路”质量与水平。相比2016年推出的《中医药“一带一路”发展规划(2016-2020年)》,本次提出了八大任务和七大建设专栏,细化了中医药海外发展的具体计划,有利于更好地解决中医药“走出去”面临的问题,并调动各部门、各地和社
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沛嘉医疗点评
【华创医药】沛嘉医疗点评:获得全球唯一反流瓣Trilogy大中华区排他权利,补齐TAVR适应症布局上最后一块拼图 今晚公司发布公告,沛嘉和JenaValve公司达成合作协议,沛嘉将会取得Trilogy瓣膜系统大中华区的排他权利,成为JenaValve的合作伙伴以及财务投资人。本次的授权项目(in-license)包含了里程碑事件付款条款,假设所有里程碑事件顺利发生,不考虑商业化后的特许权使用费,总计支出不到5000万美元,对于公司现金情况的影响可控。 中国主动脉瓣反流病人约400万,目前并不存在
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锦浪科技:年报预告符合预期,Q4经营良好,22年量利向上可期
【长江电新】锦浪科技:年报预告符合预期,Q4经营良好,22年量利向上可期 1、公司发布年报预告,预计2021年实现归母净利润4.55-5.35亿元,同比增长43.03%~68.18%,扣非净利润3.80-4.60亿元,同比增长36.15%~64.81%。据此推算,Q4实现归母净利润0.92-1.72亿元,同比-14.77%~59.37%,扣非净利润0.79-1.59亿元,同比-9.47%~82.63%。业绩符合预期。 2、并网逆变器,21Q4行业IBGT供应依然紧张,出货规模放量受到一定限制,但
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中游是补库主力——实体经济洞察2022年第2期
【长江宏观 于博 刘承昊】中游是补库主力——实体经济洞察2022年第2期 核心观点: 1. 被动补库正在进行,但各行业进度并不相同。41个工业行业中:18个行业处于被动补库阶段,11个行业进入主动去库阶段,另有10个行业因四季度需求回升再度出现主动补库特征。 2. 从结构上看,本轮“补库主力”主要是中游装备制造。纵向看,通过对比2000年以来库存周期峰值时的库存结构,可以发现,在本轮补库中,以电气机械、计算机通信电子为代表的中游装备制造业占比明显提升。 3. 本轮补库周期中,中游装备制造各子行业
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华孚时尚:工业互联网全面落地在即,从纱到袜延伸打开新空间
【浙商纺服】华孚时尚:工业互联网全面落地在即,从纱到袜延伸打开新空间 1️⃣工业互联网预计22年全面落地 公司已完成新疆阿克苏100万锭产能(总产能的1/2)的数智化改造,试点效果显著(生产效率提升7%/成品产量增加10%),22年开始内部全面推行+对外向纺纱小厂进行技术输出,实现行业整合与自身轻资产扩张。 2️⃣多业态布局勾勒袜业新蓝图 通过并购优质资源,公司初步建立以“自主品牌+贴牌生产” 为主业的阿大袜业:1)纱线主业赋能形成显著协同效应;2)自主品牌卡拉美拉弥补新国民袜业品牌的缺失,已形
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全面降息快评
【弘则FICC章左昊——全面降息快评】 事件:2022年1月17日央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.85%(此前为2.95%)、2.10%(此前为2.20%)。 快评:本次央行调降公开市场操作利率,可以理解为全面降息,同时这周四的LPR报价1年期大概率会调降10个bp,5年期可能调降5或10个bp,整体释放出比较明确的货币宽松信号 。另外本次操作是超额续作,体现出本轮货币政策宽松会在量价两个维度同时展开,后续可以预期有更多的降息和降准。本次降息
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中国最重要的政策利率:下调了
中国最重要的政策利率:下调了 1. 为啥降? 肯定是为了应对下行压力,降低融资成本。在稳增长的道路上,没有什么会成为障碍,看到啥障碍,就清除啥。房地产各种政策均在松,基建尽快发力,双碳纠偏,共富做大蛋糕。今年这种环境,不必担忧有紧缩的政策。 2. 啥影响? 逆回购利率是中国最重要的政策利率,直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息,其实债市预期比较充分,可以说短期利多出尽,影响不大,甚至要防范利率上行风险。对于权益来说,此次降息更多是传递宽松信号,其实融资政策已经在大幅宽松,对权益不必悲观,重点
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君实生物观点更新
各位领导好,我们上周发布了《致力于源头创新,探索药物最大可及性》君实生物首次覆盖深度报告。我们认为对君实来说,公司已经建立起丰富产品管线,具备全球竞争力和产品出海能力,此外公司多层次布局新冠抗病毒领域,中和抗体、小分子口服药VV116(RdRp)及后续多款抗病毒药物梯队有望带来增量! 公司是创新驱动的生物制药公司,产品布局于肿瘤免疫疗法、自身免疫性疾病、代谢性、新冠肺炎等各疾病领域,通过内生研发和外延合作等方式布局了庞大研发管线,涵盖大分子和小分子药物形式。 PD-1单抗有望迎来大适应症获批井喷
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深度 | 上声电子:车载声学量价齐升,产品客户持续拓展【国信
上声电子创立于1992年,专注于车载扬声器、车载功放、AVAS等车载声学产品的研发生产。2021年前三季度,公司营业收入9亿元,同比增长23%;归母净利润0.4亿元,同比增长9%。根据OICA的数据,2019年公司车载扬声器全球市占率12%,位居国内第一。当前公司的主要客户有大众集团、福特集团、博士视听、上汽集团等,并已获得蔚来、理想、金康赛力斯等造车新势力的订单。
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【北方华创】业绩&收入超预期
【北方华创】业绩&收入超预期 【方正陈杭】上修收入和业绩预期 全年营收中位97亿元,上修市场预期。受下游市场强需求驱动,公司2021年度半导体装备和电子元器件业务均实现持续增长,公司预计实现全年营收84.78-109.01亿元,同比增长40%-80%;全年营收中位值97亿元,再次上修市场预期;对应21Q4营收中位值35亿元,再创单季度新高。 全年归母净利润中位10.74亿元,盈利能力大幅提升。公司预计2021年全年实现归母净利润9.40-12.08亿元,同比增长75%-125%,相较营收实现更大
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嘉和美康调研会议纪要0113
一、领导分享 (一)业务介绍 1、电子病历平台:电子病历市场的持续引领者,连续七年全国市场排名第一。梳理形成国内电子病历系统的基本框架和发展方向。 客户名单:北京大学肿瘤医院,北京天坛医院,北京大学口腔医院,郑州大学第一附属医院,长海医院,烟台毓璜顶医院。 主要竞争对手:海泰、卫宁、东软。 高等级测评情况:电子病历6级4家,5级16家;互联互通五乙5家,四甲50家。 2、医院数据中心:国内第一家将大数据技术应用到临床的企业,采用Ensemble集成引擎,实现业务系统的异构结构。依托Hadoop大
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华孚时尚最新交流纪要
时间:2022年1月13日 嘉宾:卡拉美拉董事长、阿大互联科技总经理钟总,数智战略中心总经理陈总,董秘张总等 一、阿大袜业基本介绍 1.行业背景介绍: (1)品牌端和生产制造端背景介绍: A.品牌端:国内目前已经涌现出一些新兴品牌,但是相比于欧美日占据主要市场储备的情况,国内袜业市场仍然处于“有品类、无品牌”的状态。 B.生产制造端:目前处于中国、意大利、土耳其三足鼎立的局面 未来生产制造端面临两个趋势:a.美国一直在主导的发达国家再工业化。b. 随着劳动力成本和各种生产要素的上升,生产制造端开
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如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研
如何理解铝电解电容器材料端的壁垒&海星股份调研20220115 纪要内容:铝电解电容器材料端(化成箔和腐蚀箔)的壁垒。 调研对象:国内铝电解电容电极箔龙头厂商,海星股份 结论: (1)行业壁垒体现在:材料配方和设备定制化;高耗能行业扩产指标; (2)行业盈利能力:a)长期看,由于能耗双控,绿色溢价导致高能耗行业成本上涨,小厂商关停,市场份额向龙头集中;b)短期看,新兴市场需求快速增长,材料和元器件受扩产周期的影响供不应求,普遍涨价,但各个环节的厂商受益程度不同。材料环节供给相对集中,中游元器件环
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中钢国际、中国中冶线下交流要点0113
中钢国际线下交流要点0113: ->天风建筑·鲍荣富 1)21年业绩压力核心是钢材价格波动,认为后续通过调价实现大比例弥补有难度。 2)十四五重点聚焦低碳冶金技术,认为是技术变革背景下较好的弯道超车机会。八一钢厂/河北宣钢两项目确认公司在气体治金/富氢治金方面技术优势,加速积累工艺包/布局专利等。认为八一钢厂高炉改造模式 (3期预计22年底落地,减碳效果非常明显,高炉吨钢排碳5-6百公斤,2期实现减碳约70公斤,3期目标减碳约200公斤)对钢铁产业减碳阶段性有重要意义及推广价值。 3)(富)氢治
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