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夜长梦山
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夜长梦山
2023-02-03 21:07:43
【国防军工重磅政策快评】增值税政策,向前迈进一步
【国防军工重磅政策快评】增值税政策,向前迈进一步#20230203鹏华 ⭕️ 今日早盘,航发控制和航发动力出现异动,市场也有诸多的猜测;午后,以中航光电、振华科技为代表的电子元器件企业也上涨,带动整个板块出现明显的修复。据盘后了解情况来看,实际与增值税政策的进一步明朗有关,具体情况如下: 1. 2022年初,国税局发布了军工企业统一缴纳增值税的文件,根据文件的要求,自2022年之后的签订的订单,需要缴纳增值税,而2022年之前的订单可以免缴增值税,哪怕是在2022年之后生产和交付的。 2. 由于
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中航沈飞
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夜长梦山
2023-02-03 18:10:36
振江股份-更新(二):风电出海+美国光伏市场弹性标的-0203
【天风电新】振江股份-更新(二):风电出海+美国光伏市场弹性标的-0203 ——————————— 从去年跟踪来看,22年公司业绩兑现度不高,主要是受到汇兑、运费等因素影响较大,也有一些客观因素,但收入整体兑现度高。近期我们再次对公司进行了调研,认为2023年边际变化较大,现将我们的观点更新如下 🌼风电设备:公司产品以向海外销售为主,受益产品出海加速(新客户开拓+新产品开发)+风机大型化趋势 海外客户加速拓展:公司定转子收入预计90%+来自海外市场(22年),除绑定西门子歌美飒外,公司开拓GE
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振江股份
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光模块板块具备良好配置价值0203
【国君通信】光模块板块具备良好配置价值0203 💎Q4行业普遍交出优秀答卷,2023光模块板块投资逻辑可分为低估值稳定成长、突破替代两大逻辑。 [礼物]低估值、低位,业绩稳健: 1) 天孚通信(300394):江西招工信息发布,光引擎江西大规模投产确定,公司光引擎主要应用于超算、AI等领域,赛道参与者少,我们预计光引擎量级有望同比增长较快。 估值分析:营收和利润均在未来有望实现20%-30%的复合增长,2023年预计23X,估值有望提升到30x,对应30%以上空间; 2)仕佳光子(688313
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源杰科技
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三德科技
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夜长梦山
2023-02-03 18:08:44
【劲仔食品】调研更新
【劲仔食品】调研更新20230202 产品:从规格看,到去年底散称占比10%,大包装占比30%,小包装占比60%,散称装四季度放量非常快,尤其是鹌鹑蛋散称装,未来希望散称、大包装占比能从40%提升到50%。散称对应KA、BC散称区以及零食专营渠道,大包装产品对应KA、CVS、BC类商超。从品类看,22年上半年推出的鸡爪、鹌鹑蛋,下半年起量很快,未来鱼干单品要朝30亿做,目前的四个亿级单品要朝5亿去做。 渠道:基础盘还是流通渠道(独立小包装),23年要保持个位数到双位数的增长;零食专营已经合作30
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劲仔食品
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夜长梦山
2023-02-03 18:08:23
嵘泰股份更新:为何看好公司在轻量化压铸领域的强alpha-0203
【天风电新】嵘泰股份更新:为何看好公司在轻量化压铸领域的强alpha-0203 ——————————— 🌼转向壳体具有通用性,新能源转型包袱轻 公司主业产品转向壳体在燃油车与新能源车上具备通用性,营收占比超60%。其他压铸厂商仍有发动机/变速箱壳体、机油滤清器壳体等仅应用于燃油车上的压铸产能,下游受电动化冲击较大,我们认为公司新能源转型包袱更轻——目前已与大客户博世等tier1在新能源领域展开合作,转向产品应用至大众、宝马等新能源车型。 🌼墨西哥工厂进入良性运转,成北美市场重要抓手 公司墨西
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嵘泰股份
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夜长梦山
2023-02-03 18:05:29
光伏:产业短期博弈不影响供需判断和景气趋势
【长江电新】光伏:产业短期博弈不影响供需判断和景气趋势,珍惜调整创造的布局良机 本周光伏板块有所调整,或与主产业链短期进入新一轮价格博弈,以及逆变器跌价传闻有关。对此,我们认为: 1、我们强调行情的核心驱动仍是需求。2月组件排产环增10%+的同时,上游价格并未单边下行,而是反复震荡,其实是印证了需求趋势向上明确,故而终端价格坚挺。我们近日了解到多家龙头企业近期美国市场发货加快,其它海外市场也逐步转暖,组件出口数据环增在即,国内招标按照往年惯例也有望在元宵节后大规模启动,共同支撑后续需求的加速释放
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隆基绿能
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景旺电子2022年业绩快报点评
【兴证电子】景旺电子2022年业绩快报点评:业绩稳健增长,产品结构持续优化 公告:公司发布2022年业绩快报,2022年实现营业收入105.14亿元,同比增长10.3%,归母净利润10.58亿元,同比增长13.11%。其中Q4营业收入27.98亿元,同比增长0.9%,归母净利润3.11亿元,同比增长37.5%。 公司全年收入同比增长10.3%,主要因为汽车电子、云计算等需求稳步增长,公司珠海高多层、HDI(含SLP)、富山软板、龙川二期多层软板等产能逐步释放,目前汽车电子已经是公司最大的下游应用
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景旺电子
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银泰黄金观点
银泰黄金(000975.SZ) 专注国内高品质黄金资源,扩产增储彰显高成长性 公司专注开发国内高禀赋金矿,夯实矿端资源基础。公司主营有色金属采选与金属贸易,现有金矿资源均位于国内富矿带,具有高品位、低维持成本、高毛利的特点。金资源方面,黑河银泰矿金金属量11.4t@9.6g/t、大柴旦矿金金属量62.8t@2.9g/t、板庙子矿金金属量23.0t@3.3g/t、华盛金矿金金属量70.7t@3.0g/t,合计权益金金属资源量超过130吨。公司近年来黄金业务的集中度不断提升,2022H1黄金板块毛利
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银泰黄金
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圣泉集团:树脂主业稳中向好,秸秆+硬碳负极打开空间
【中信建投化工】圣泉集团(605589):树脂主业稳中向好,秸秆+硬碳负极打开空间 树脂主业企稳回升,积极开拓新应用 公司主业酚醛树脂价差稳步提升,2021/2022/2023平均价差为3660/4062/4116元/吨;公司积极开拓酚醛树脂在电解铝阳极上的新应用,潜在市场空间翻倍增长;电子级树脂的国产替代驱动公司电子化学品业务发展;第二主业呋喃树脂及配套铸造材料有望受益风电+基建需求提振。 秸秆项目有望贡献显著业绩增量 公司大庆秸秆项目2022年因部分设备改造,且受疫情影响设备到货周期延迟,预
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圣泉集团
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2023-02-03 10:50:22
欧克科技董事长交流
欧克科技董事长交流 1. 主业:国内造纸设备整线龙头,产能饱满:生活用纸智能装备处于国产替代过程中,公司为具备造纸整线能力,技术国内领先。下游龙头客户规划扩产规模较大,公司产能利用率饱满,今年订单预期与去年持平左右。 2. 锂电:切入隔膜设备领域,技术同源:公司与冠力新材料工厂相邻,借机切入锂电隔膜产线领域。公司薄膜与隔膜制造设备原理相同,技术同源;隔膜与造纸皆需要高速运动中保持动平衡,对张力控制要求高。造纸设备的速度与幅宽要求皆高于隔膜设备。 3. 公司隔膜设备设计效率不低于当前主流设备:当前
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欧克科技
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2023-02-03 10:49:29
北方华创:HW晶圆厂最核心标的
领导好,华为产业链重大机会! 【北方华创:HW晶圆厂最核心标的】 三大预期差: 1)国内Capex增速和政策力度(中芯系+存储系+地方系+H),陈杭模型测算最保守25%增长。 2)国产化率提升和产品管线扩张(除光刻外的全产品线)模型测算从14%->20%(40%增长) 3)公司平台规模化效应提升净利率(从现在14%提升到行业平均盈利25%),现在处于业绩底部。 结论:五重底部! ①股价底部(高点-50%) ②估值底部(23年PE 30倍) ③预期底部(市场对国产预期冰点) ④政策底部(政策真空期
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北方华创
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长城汽车2022年业绩预告电话会总结
【兴证汽车】长城汽车2022年业绩预告电话会总结: 1、品牌向上,全年归母净利润高增长,单车盈利能力提升,Q4实现微利。 2、2022年长城汽车实现整车销售106.7万辆,实现营收1373.51亿元,同比增长0.69%;归母净利润为82.79亿元,同比增长23.09%;单车售价12.87万元,同比增长20.8%。 3、2022Q4微利原因:年内人才储备较多,导致年终奖一次性计提较高,费用在Q4集中支出;为实现2023年全面转型新能源,针对油车库存结构化调整,Q4费用有所上涨。 #2023年展望:
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长城汽车
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德创环保(603177):稀缺高弹性钠电正极标的
【东财新能源】德创环保(603177):稀缺高弹性钠电正极标的 2022公司扭亏为盈,环保主业好转。公司2022年预计实现归母净利润1000万元左右,扣非归母净利润500万元。2022年度产生股份支付费用(税后)3,025万元,如果加回该股权激励费用公司全年归母净利润4000多万元,公司主业经营情况较2021年反转。2023年国内经济复苏,公司海外市场预计维持稳固地位,环保主业大概率继续边际向好。 合资公司浙江德创钠电新材料正式成立,布局钠电正极赛道。2023年2月1日,公司与非关联方华钠新能源
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德创环保
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【楚江新材】铜加工主业反转
【楚江新材】铜加工主业反转,碳材料维持高增,看50%左右空间!【东方军工】 1、业务拆解: 1)铜加工有望恢复4亿以上利润贡献:去年①疫情影响市场需求低迷,公司主动降价,极大影响了毛利率;②铜价二季度末暴跌导致存货跌价较多,因此去年从往年正常盈利3-4亿到亏损1亿+,目前我们跟踪加工费已经回归正常(一季度可以观测到反转信号),叠加产能爬坡,有望恢复4亿利润贡献; 2)碳材料维持高增:70%收入占比做导弹预制体(军工今年复苏预期最强板块),预计贡献3亿净利润。 2、盈利预测:综合看预计今年7亿净利
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楚江新材
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江西种猪企业交流
【江西种猪企业交流】 1、养殖行业竞争:2023年是养殖企业的淘汰赛,除非有非洲猪瘟疫情的影响,否则很难有的大周期。今年主要用市场价格去淘汰成本8.5元/斤以上的养殖场,尤其是中大型的养殖企业。 2、二次育肥影响:今年春节之后由于屠宰场开始进冻库,这两天自己的屠宰场每天400头的生猪可以进冻库,目前要求养殖场跌于6.5元/斤不卖猪,公司昨天销售了2000头120公斤左右的商品猪,其中400头被二次育肥买走了,短期还是有一些二次育肥的养殖场在外购。 3、猪价走势预判:预计今年猪价短期可以冲到11-
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【国防军工重磅政策快评】增值税政策,向前迈进一步
【国防军工重磅政策快评】增值税政策,向前迈进一步#20230203鹏华 ⭕️ 今日早盘,航发控制和航发动力出现异动,市场也有诸多的猜测;午后,以中航光电、振华科技为代表的电子元器件企业也上涨,带动整个板块出现明显的修复。据盘后了解情况来看,实际与增值税政策的进一步明朗有关,具体情况如下: 1. 2022年初,国税局发布了军工企业统一缴纳增值税的文件,根据文件的要求,自2022年之后的签订的订单,需要缴纳增值税,而2022年之前的订单可以免缴增值税,哪怕是在2022年之后生产和交付的。 2. 由于
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中航沈飞
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振江股份-更新(二):风电出海+美国光伏市场弹性标的-0203
【天风电新】振江股份-更新(二):风电出海+美国光伏市场弹性标的-0203 ——————————— 从去年跟踪来看,22年公司业绩兑现度不高,主要是受到汇兑、运费等因素影响较大,也有一些客观因素,但收入整体兑现度高。近期我们再次对公司进行了调研,认为2023年边际变化较大,现将我们的观点更新如下 🌼风电设备:公司产品以向海外销售为主,受益产品出海加速(新客户开拓+新产品开发)+风机大型化趋势 海外客户加速拓展:公司定转子收入预计90%+来自海外市场(22年),除绑定西门子歌美飒外,公司开拓GE
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光模块板块具备良好配置价值0203
【国君通信】光模块板块具备良好配置价值0203 💎Q4行业普遍交出优秀答卷,2023光模块板块投资逻辑可分为低估值稳定成长、突破替代两大逻辑。 [礼物]低估值、低位,业绩稳健: 1) 天孚通信(300394):江西招工信息发布,光引擎江西大规模投产确定,公司光引擎主要应用于超算、AI等领域,赛道参与者少,我们预计光引擎量级有望同比增长较快。 估值分析:营收和利润均在未来有望实现20%-30%的复合增长,2023年预计23X,估值有望提升到30x,对应30%以上空间; 2)仕佳光子(688313
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【劲仔食品】调研更新
【劲仔食品】调研更新20230202 产品:从规格看,到去年底散称占比10%,大包装占比30%,小包装占比60%,散称装四季度放量非常快,尤其是鹌鹑蛋散称装,未来希望散称、大包装占比能从40%提升到50%。散称对应KA、BC散称区以及零食专营渠道,大包装产品对应KA、CVS、BC类商超。从品类看,22年上半年推出的鸡爪、鹌鹑蛋,下半年起量很快,未来鱼干单品要朝30亿做,目前的四个亿级单品要朝5亿去做。 渠道:基础盘还是流通渠道(独立小包装),23年要保持个位数到双位数的增长;零食专营已经合作30
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劲仔食品
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嵘泰股份更新:为何看好公司在轻量化压铸领域的强alpha-0203
【天风电新】嵘泰股份更新:为何看好公司在轻量化压铸领域的强alpha-0203 ——————————— 🌼转向壳体具有通用性,新能源转型包袱轻 公司主业产品转向壳体在燃油车与新能源车上具备通用性,营收占比超60%。其他压铸厂商仍有发动机/变速箱壳体、机油滤清器壳体等仅应用于燃油车上的压铸产能,下游受电动化冲击较大,我们认为公司新能源转型包袱更轻——目前已与大客户博世等tier1在新能源领域展开合作,转向产品应用至大众、宝马等新能源车型。 🌼墨西哥工厂进入良性运转,成北美市场重要抓手 公司墨西
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光伏:产业短期博弈不影响供需判断和景气趋势
【长江电新】光伏:产业短期博弈不影响供需判断和景气趋势,珍惜调整创造的布局良机 本周光伏板块有所调整,或与主产业链短期进入新一轮价格博弈,以及逆变器跌价传闻有关。对此,我们认为: 1、我们强调行情的核心驱动仍是需求。2月组件排产环增10%+的同时,上游价格并未单边下行,而是反复震荡,其实是印证了需求趋势向上明确,故而终端价格坚挺。我们近日了解到多家龙头企业近期美国市场发货加快,其它海外市场也逐步转暖,组件出口数据环增在即,国内招标按照往年惯例也有望在元宵节后大规模启动,共同支撑后续需求的加速释放
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景旺电子2022年业绩快报点评
【兴证电子】景旺电子2022年业绩快报点评:业绩稳健增长,产品结构持续优化 公告:公司发布2022年业绩快报,2022年实现营业收入105.14亿元,同比增长10.3%,归母净利润10.58亿元,同比增长13.11%。其中Q4营业收入27.98亿元,同比增长0.9%,归母净利润3.11亿元,同比增长37.5%。 公司全年收入同比增长10.3%,主要因为汽车电子、云计算等需求稳步增长,公司珠海高多层、HDI(含SLP)、富山软板、龙川二期多层软板等产能逐步释放,目前汽车电子已经是公司最大的下游应用
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景旺电子
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银泰黄金观点
银泰黄金(000975.SZ) 专注国内高品质黄金资源,扩产增储彰显高成长性 公司专注开发国内高禀赋金矿,夯实矿端资源基础。公司主营有色金属采选与金属贸易,现有金矿资源均位于国内富矿带,具有高品位、低维持成本、高毛利的特点。金资源方面,黑河银泰矿金金属量11.4t@9.6g/t、大柴旦矿金金属量62.8t@2.9g/t、板庙子矿金金属量23.0t@3.3g/t、华盛金矿金金属量70.7t@3.0g/t,合计权益金金属资源量超过130吨。公司近年来黄金业务的集中度不断提升,2022H1黄金板块毛利
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银泰黄金
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圣泉集团:树脂主业稳中向好,秸秆+硬碳负极打开空间
【中信建投化工】圣泉集团(605589):树脂主业稳中向好,秸秆+硬碳负极打开空间 树脂主业企稳回升,积极开拓新应用 公司主业酚醛树脂价差稳步提升,2021/2022/2023平均价差为3660/4062/4116元/吨;公司积极开拓酚醛树脂在电解铝阳极上的新应用,潜在市场空间翻倍增长;电子级树脂的国产替代驱动公司电子化学品业务发展;第二主业呋喃树脂及配套铸造材料有望受益风电+基建需求提振。 秸秆项目有望贡献显著业绩增量 公司大庆秸秆项目2022年因部分设备改造,且受疫情影响设备到货周期延迟,预
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圣泉集团
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欧克科技董事长交流
欧克科技董事长交流 1. 主业:国内造纸设备整线龙头,产能饱满:生活用纸智能装备处于国产替代过程中,公司为具备造纸整线能力,技术国内领先。下游龙头客户规划扩产规模较大,公司产能利用率饱满,今年订单预期与去年持平左右。 2. 锂电:切入隔膜设备领域,技术同源:公司与冠力新材料工厂相邻,借机切入锂电隔膜产线领域。公司薄膜与隔膜制造设备原理相同,技术同源;隔膜与造纸皆需要高速运动中保持动平衡,对张力控制要求高。造纸设备的速度与幅宽要求皆高于隔膜设备。 3. 公司隔膜设备设计效率不低于当前主流设备:当前
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欧克科技
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北方华创:HW晶圆厂最核心标的
领导好,华为产业链重大机会! 【北方华创:HW晶圆厂最核心标的】 三大预期差: 1)国内Capex增速和政策力度(中芯系+存储系+地方系+H),陈杭模型测算最保守25%增长。 2)国产化率提升和产品管线扩张(除光刻外的全产品线)模型测算从14%->20%(40%增长) 3)公司平台规模化效应提升净利率(从现在14%提升到行业平均盈利25%),现在处于业绩底部。 结论:五重底部! ①股价底部(高点-50%) ②估值底部(23年PE 30倍) ③预期底部(市场对国产预期冰点) ④政策底部(政策真空期
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北方华创
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长城汽车2022年业绩预告电话会总结
【兴证汽车】长城汽车2022年业绩预告电话会总结: 1、品牌向上,全年归母净利润高增长,单车盈利能力提升,Q4实现微利。 2、2022年长城汽车实现整车销售106.7万辆,实现营收1373.51亿元,同比增长0.69%;归母净利润为82.79亿元,同比增长23.09%;单车售价12.87万元,同比增长20.8%。 3、2022Q4微利原因:年内人才储备较多,导致年终奖一次性计提较高,费用在Q4集中支出;为实现2023年全面转型新能源,针对油车库存结构化调整,Q4费用有所上涨。 #2023年展望:
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长城汽车
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德创环保(603177):稀缺高弹性钠电正极标的
【东财新能源】德创环保(603177):稀缺高弹性钠电正极标的 2022公司扭亏为盈,环保主业好转。公司2022年预计实现归母净利润1000万元左右,扣非归母净利润500万元。2022年度产生股份支付费用(税后)3,025万元,如果加回该股权激励费用公司全年归母净利润4000多万元,公司主业经营情况较2021年反转。2023年国内经济复苏,公司海外市场预计维持稳固地位,环保主业大概率继续边际向好。 合资公司浙江德创钠电新材料正式成立,布局钠电正极赛道。2023年2月1日,公司与非关联方华钠新能源
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德创环保
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【楚江新材】铜加工主业反转
【楚江新材】铜加工主业反转,碳材料维持高增,看50%左右空间!【东方军工】 1、业务拆解: 1)铜加工有望恢复4亿以上利润贡献:去年①疫情影响市场需求低迷,公司主动降价,极大影响了毛利率;②铜价二季度末暴跌导致存货跌价较多,因此去年从往年正常盈利3-4亿到亏损1亿+,目前我们跟踪加工费已经回归正常(一季度可以观测到反转信号),叠加产能爬坡,有望恢复4亿利润贡献; 2)碳材料维持高增:70%收入占比做导弹预制体(军工今年复苏预期最强板块),预计贡献3亿净利润。 2、盈利预测:综合看预计今年7亿净利
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楚江新材
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江西种猪企业交流
【江西种猪企业交流】 1、养殖行业竞争:2023年是养殖企业的淘汰赛,除非有非洲猪瘟疫情的影响,否则很难有的大周期。今年主要用市场价格去淘汰成本8.5元/斤以上的养殖场,尤其是中大型的养殖企业。 2、二次育肥影响:今年春节之后由于屠宰场开始进冻库,这两天自己的屠宰场每天400头的生猪可以进冻库,目前要求养殖场跌于6.5元/斤不卖猪,公司昨天销售了2000头120公斤左右的商品猪,其中400头被二次育肥买走了,短期还是有一些二次育肥的养殖场在外购。 3、猪价走势预判:预计今年猪价短期可以冲到11-
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【国防军工重磅政策快评】增值税政策,向前迈进一步
【国防军工重磅政策快评】增值税政策,向前迈进一步#20230203鹏华 ⭕️ 今日早盘,航发控制和航发动力出现异动,市场也有诸多的猜测;午后,以中航光电、振华科技为代表的电子元器件企业也上涨,带动整个板块出现明显的修复。据盘后了解情况来看,实际与增值税政策的进一步明朗有关,具体情况如下: 1. 2022年初,国税局发布了军工企业统一缴纳增值税的文件,根据文件的要求,自2022年之后的签订的订单,需要缴纳增值税,而2022年之前的订单可以免缴增值税,哪怕是在2022年之后生产和交付的。 2. 由于
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中航沈飞
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振江股份-更新(二):风电出海+美国光伏市场弹性标的-0203
【天风电新】振江股份-更新(二):风电出海+美国光伏市场弹性标的-0203 ——————————— 从去年跟踪来看,22年公司业绩兑现度不高,主要是受到汇兑、运费等因素影响较大,也有一些客观因素,但收入整体兑现度高。近期我们再次对公司进行了调研,认为2023年边际变化较大,现将我们的观点更新如下 🌼风电设备:公司产品以向海外销售为主,受益产品出海加速(新客户开拓+新产品开发)+风机大型化趋势 海外客户加速拓展:公司定转子收入预计90%+来自海外市场(22年),除绑定西门子歌美飒外,公司开拓GE
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光模块板块具备良好配置价值0203
【国君通信】光模块板块具备良好配置价值0203 💎Q4行业普遍交出优秀答卷,2023光模块板块投资逻辑可分为低估值稳定成长、突破替代两大逻辑。 [礼物]低估值、低位,业绩稳健: 1) 天孚通信(300394):江西招工信息发布,光引擎江西大规模投产确定,公司光引擎主要应用于超算、AI等领域,赛道参与者少,我们预计光引擎量级有望同比增长较快。 估值分析:营收和利润均在未来有望实现20%-30%的复合增长,2023年预计23X,估值有望提升到30x,对应30%以上空间; 2)仕佳光子(688313
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源杰科技
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【劲仔食品】调研更新
【劲仔食品】调研更新20230202 产品:从规格看,到去年底散称占比10%,大包装占比30%,小包装占比60%,散称装四季度放量非常快,尤其是鹌鹑蛋散称装,未来希望散称、大包装占比能从40%提升到50%。散称对应KA、BC散称区以及零食专营渠道,大包装产品对应KA、CVS、BC类商超。从品类看,22年上半年推出的鸡爪、鹌鹑蛋,下半年起量很快,未来鱼干单品要朝30亿做,目前的四个亿级单品要朝5亿去做。 渠道:基础盘还是流通渠道(独立小包装),23年要保持个位数到双位数的增长;零食专营已经合作30
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嵘泰股份更新:为何看好公司在轻量化压铸领域的强alpha-0203
【天风电新】嵘泰股份更新:为何看好公司在轻量化压铸领域的强alpha-0203 ——————————— 🌼转向壳体具有通用性,新能源转型包袱轻 公司主业产品转向壳体在燃油车与新能源车上具备通用性,营收占比超60%。其他压铸厂商仍有发动机/变速箱壳体、机油滤清器壳体等仅应用于燃油车上的压铸产能,下游受电动化冲击较大,我们认为公司新能源转型包袱更轻——目前已与大客户博世等tier1在新能源领域展开合作,转向产品应用至大众、宝马等新能源车型。 🌼墨西哥工厂进入良性运转,成北美市场重要抓手 公司墨西
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光伏:产业短期博弈不影响供需判断和景气趋势
【长江电新】光伏:产业短期博弈不影响供需判断和景气趋势,珍惜调整创造的布局良机 本周光伏板块有所调整,或与主产业链短期进入新一轮价格博弈,以及逆变器跌价传闻有关。对此,我们认为: 1、我们强调行情的核心驱动仍是需求。2月组件排产环增10%+的同时,上游价格并未单边下行,而是反复震荡,其实是印证了需求趋势向上明确,故而终端价格坚挺。我们近日了解到多家龙头企业近期美国市场发货加快,其它海外市场也逐步转暖,组件出口数据环增在即,国内招标按照往年惯例也有望在元宵节后大规模启动,共同支撑后续需求的加速释放
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景旺电子2022年业绩快报点评
【兴证电子】景旺电子2022年业绩快报点评:业绩稳健增长,产品结构持续优化 公告:公司发布2022年业绩快报,2022年实现营业收入105.14亿元,同比增长10.3%,归母净利润10.58亿元,同比增长13.11%。其中Q4营业收入27.98亿元,同比增长0.9%,归母净利润3.11亿元,同比增长37.5%。 公司全年收入同比增长10.3%,主要因为汽车电子、云计算等需求稳步增长,公司珠海高多层、HDI(含SLP)、富山软板、龙川二期多层软板等产能逐步释放,目前汽车电子已经是公司最大的下游应用
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银泰黄金观点
银泰黄金(000975.SZ) 专注国内高品质黄金资源,扩产增储彰显高成长性 公司专注开发国内高禀赋金矿,夯实矿端资源基础。公司主营有色金属采选与金属贸易,现有金矿资源均位于国内富矿带,具有高品位、低维持成本、高毛利的特点。金资源方面,黑河银泰矿金金属量11.4t@9.6g/t、大柴旦矿金金属量62.8t@2.9g/t、板庙子矿金金属量23.0t@3.3g/t、华盛金矿金金属量70.7t@3.0g/t,合计权益金金属资源量超过130吨。公司近年来黄金业务的集中度不断提升,2022H1黄金板块毛利
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圣泉集团:树脂主业稳中向好,秸秆+硬碳负极打开空间
【中信建投化工】圣泉集团(605589):树脂主业稳中向好,秸秆+硬碳负极打开空间 树脂主业企稳回升,积极开拓新应用 公司主业酚醛树脂价差稳步提升,2021/2022/2023平均价差为3660/4062/4116元/吨;公司积极开拓酚醛树脂在电解铝阳极上的新应用,潜在市场空间翻倍增长;电子级树脂的国产替代驱动公司电子化学品业务发展;第二主业呋喃树脂及配套铸造材料有望受益风电+基建需求提振。 秸秆项目有望贡献显著业绩增量 公司大庆秸秆项目2022年因部分设备改造,且受疫情影响设备到货周期延迟,预
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欧克科技董事长交流
欧克科技董事长交流 1. 主业:国内造纸设备整线龙头,产能饱满:生活用纸智能装备处于国产替代过程中,公司为具备造纸整线能力,技术国内领先。下游龙头客户规划扩产规模较大,公司产能利用率饱满,今年订单预期与去年持平左右。 2. 锂电:切入隔膜设备领域,技术同源:公司与冠力新材料工厂相邻,借机切入锂电隔膜产线领域。公司薄膜与隔膜制造设备原理相同,技术同源;隔膜与造纸皆需要高速运动中保持动平衡,对张力控制要求高。造纸设备的速度与幅宽要求皆高于隔膜设备。 3. 公司隔膜设备设计效率不低于当前主流设备:当前
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北方华创:HW晶圆厂最核心标的
领导好,华为产业链重大机会! 【北方华创:HW晶圆厂最核心标的】 三大预期差: 1)国内Capex增速和政策力度(中芯系+存储系+地方系+H),陈杭模型测算最保守25%增长。 2)国产化率提升和产品管线扩张(除光刻外的全产品线)模型测算从14%->20%(40%增长) 3)公司平台规模化效应提升净利率(从现在14%提升到行业平均盈利25%),现在处于业绩底部。 结论:五重底部! ①股价底部(高点-50%) ②估值底部(23年PE 30倍) ③预期底部(市场对国产预期冰点) ④政策底部(政策真空期
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长城汽车2022年业绩预告电话会总结
【兴证汽车】长城汽车2022年业绩预告电话会总结: 1、品牌向上,全年归母净利润高增长,单车盈利能力提升,Q4实现微利。 2、2022年长城汽车实现整车销售106.7万辆,实现营收1373.51亿元,同比增长0.69%;归母净利润为82.79亿元,同比增长23.09%;单车售价12.87万元,同比增长20.8%。 3、2022Q4微利原因:年内人才储备较多,导致年终奖一次性计提较高,费用在Q4集中支出;为实现2023年全面转型新能源,针对油车库存结构化调整,Q4费用有所上涨。 #2023年展望:
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德创环保(603177):稀缺高弹性钠电正极标的
【东财新能源】德创环保(603177):稀缺高弹性钠电正极标的 2022公司扭亏为盈,环保主业好转。公司2022年预计实现归母净利润1000万元左右,扣非归母净利润500万元。2022年度产生股份支付费用(税后)3,025万元,如果加回该股权激励费用公司全年归母净利润4000多万元,公司主业经营情况较2021年反转。2023年国内经济复苏,公司海外市场预计维持稳固地位,环保主业大概率继续边际向好。 合资公司浙江德创钠电新材料正式成立,布局钠电正极赛道。2023年2月1日,公司与非关联方华钠新能源
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德创环保
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【楚江新材】铜加工主业反转
【楚江新材】铜加工主业反转,碳材料维持高增,看50%左右空间!【东方军工】 1、业务拆解: 1)铜加工有望恢复4亿以上利润贡献:去年①疫情影响市场需求低迷,公司主动降价,极大影响了毛利率;②铜价二季度末暴跌导致存货跌价较多,因此去年从往年正常盈利3-4亿到亏损1亿+,目前我们跟踪加工费已经回归正常(一季度可以观测到反转信号),叠加产能爬坡,有望恢复4亿利润贡献; 2)碳材料维持高增:70%收入占比做导弹预制体(军工今年复苏预期最强板块),预计贡献3亿净利润。 2、盈利预测:综合看预计今年7亿净利
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江西种猪企业交流
【江西种猪企业交流】 1、养殖行业竞争:2023年是养殖企业的淘汰赛,除非有非洲猪瘟疫情的影响,否则很难有的大周期。今年主要用市场价格去淘汰成本8.5元/斤以上的养殖场,尤其是中大型的养殖企业。 2、二次育肥影响:今年春节之后由于屠宰场开始进冻库,这两天自己的屠宰场每天400头的生猪可以进冻库,目前要求养殖场跌于6.5元/斤不卖猪,公司昨天销售了2000头120公斤左右的商品猪,其中400头被二次育肥买走了,短期还是有一些二次育肥的养殖场在外购。 3、猪价走势预判:预计今年猪价短期可以冲到11-
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温氏股份
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【国防军工重磅政策快评】增值税政策,向前迈进一步
【国防军工重磅政策快评】增值税政策,向前迈进一步#20230203鹏华 ⭕️ 今日早盘,航发控制和航发动力出现异动,市场也有诸多的猜测;午后,以中航光电、振华科技为代表的电子元器件企业也上涨,带动整个板块出现明显的修复。据盘后了解情况来看,实际与增值税政策的进一步明朗有关,具体情况如下: 1. 2022年初,国税局发布了军工企业统一缴纳增值税的文件,根据文件的要求,自2022年之后的签订的订单,需要缴纳增值税,而2022年之前的订单可以免缴增值税,哪怕是在2022年之后生产和交付的。 2. 由于
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振江股份-更新(二):风电出海+美国光伏市场弹性标的-0203
【天风电新】振江股份-更新(二):风电出海+美国光伏市场弹性标的-0203 ——————————— 从去年跟踪来看,22年公司业绩兑现度不高,主要是受到汇兑、运费等因素影响较大,也有一些客观因素,但收入整体兑现度高。近期我们再次对公司进行了调研,认为2023年边际变化较大,现将我们的观点更新如下 🌼风电设备:公司产品以向海外销售为主,受益产品出海加速(新客户开拓+新产品开发)+风机大型化趋势 海外客户加速拓展:公司定转子收入预计90%+来自海外市场(22年),除绑定西门子歌美飒外,公司开拓GE
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光模块板块具备良好配置价值0203
【国君通信】光模块板块具备良好配置价值0203 💎Q4行业普遍交出优秀答卷,2023光模块板块投资逻辑可分为低估值稳定成长、突破替代两大逻辑。 [礼物]低估值、低位,业绩稳健: 1) 天孚通信(300394):江西招工信息发布,光引擎江西大规模投产确定,公司光引擎主要应用于超算、AI等领域,赛道参与者少,我们预计光引擎量级有望同比增长较快。 估值分析:营收和利润均在未来有望实现20%-30%的复合增长,2023年预计23X,估值有望提升到30x,对应30%以上空间; 2)仕佳光子(688313
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源杰科技
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【劲仔食品】调研更新
【劲仔食品】调研更新20230202 产品:从规格看,到去年底散称占比10%,大包装占比30%,小包装占比60%,散称装四季度放量非常快,尤其是鹌鹑蛋散称装,未来希望散称、大包装占比能从40%提升到50%。散称对应KA、BC散称区以及零食专营渠道,大包装产品对应KA、CVS、BC类商超。从品类看,22年上半年推出的鸡爪、鹌鹑蛋,下半年起量很快,未来鱼干单品要朝30亿做,目前的四个亿级单品要朝5亿去做。 渠道:基础盘还是流通渠道(独立小包装),23年要保持个位数到双位数的增长;零食专营已经合作30
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劲仔食品
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嵘泰股份更新:为何看好公司在轻量化压铸领域的强alpha-0203
【天风电新】嵘泰股份更新:为何看好公司在轻量化压铸领域的强alpha-0203 ——————————— 🌼转向壳体具有通用性,新能源转型包袱轻 公司主业产品转向壳体在燃油车与新能源车上具备通用性,营收占比超60%。其他压铸厂商仍有发动机/变速箱壳体、机油滤清器壳体等仅应用于燃油车上的压铸产能,下游受电动化冲击较大,我们认为公司新能源转型包袱更轻——目前已与大客户博世等tier1在新能源领域展开合作,转向产品应用至大众、宝马等新能源车型。 🌼墨西哥工厂进入良性运转,成北美市场重要抓手 公司墨西
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光伏:产业短期博弈不影响供需判断和景气趋势
【长江电新】光伏:产业短期博弈不影响供需判断和景气趋势,珍惜调整创造的布局良机 本周光伏板块有所调整,或与主产业链短期进入新一轮价格博弈,以及逆变器跌价传闻有关。对此,我们认为: 1、我们强调行情的核心驱动仍是需求。2月组件排产环增10%+的同时,上游价格并未单边下行,而是反复震荡,其实是印证了需求趋势向上明确,故而终端价格坚挺。我们近日了解到多家龙头企业近期美国市场发货加快,其它海外市场也逐步转暖,组件出口数据环增在即,国内招标按照往年惯例也有望在元宵节后大规模启动,共同支撑后续需求的加速释放
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景旺电子2022年业绩快报点评
【兴证电子】景旺电子2022年业绩快报点评:业绩稳健增长,产品结构持续优化 公告:公司发布2022年业绩快报,2022年实现营业收入105.14亿元,同比增长10.3%,归母净利润10.58亿元,同比增长13.11%。其中Q4营业收入27.98亿元,同比增长0.9%,归母净利润3.11亿元,同比增长37.5%。 公司全年收入同比增长10.3%,主要因为汽车电子、云计算等需求稳步增长,公司珠海高多层、HDI(含SLP)、富山软板、龙川二期多层软板等产能逐步释放,目前汽车电子已经是公司最大的下游应用
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景旺电子
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银泰黄金观点
银泰黄金(000975.SZ) 专注国内高品质黄金资源,扩产增储彰显高成长性 公司专注开发国内高禀赋金矿,夯实矿端资源基础。公司主营有色金属采选与金属贸易,现有金矿资源均位于国内富矿带,具有高品位、低维持成本、高毛利的特点。金资源方面,黑河银泰矿金金属量11.4t@9.6g/t、大柴旦矿金金属量62.8t@2.9g/t、板庙子矿金金属量23.0t@3.3g/t、华盛金矿金金属量70.7t@3.0g/t,合计权益金金属资源量超过130吨。公司近年来黄金业务的集中度不断提升,2022H1黄金板块毛利
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圣泉集团:树脂主业稳中向好,秸秆+硬碳负极打开空间
【中信建投化工】圣泉集团(605589):树脂主业稳中向好,秸秆+硬碳负极打开空间 树脂主业企稳回升,积极开拓新应用 公司主业酚醛树脂价差稳步提升,2021/2022/2023平均价差为3660/4062/4116元/吨;公司积极开拓酚醛树脂在电解铝阳极上的新应用,潜在市场空间翻倍增长;电子级树脂的国产替代驱动公司电子化学品业务发展;第二主业呋喃树脂及配套铸造材料有望受益风电+基建需求提振。 秸秆项目有望贡献显著业绩增量 公司大庆秸秆项目2022年因部分设备改造,且受疫情影响设备到货周期延迟,预
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圣泉集团
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欧克科技董事长交流
欧克科技董事长交流 1. 主业:国内造纸设备整线龙头,产能饱满:生活用纸智能装备处于国产替代过程中,公司为具备造纸整线能力,技术国内领先。下游龙头客户规划扩产规模较大,公司产能利用率饱满,今年订单预期与去年持平左右。 2. 锂电:切入隔膜设备领域,技术同源:公司与冠力新材料工厂相邻,借机切入锂电隔膜产线领域。公司薄膜与隔膜制造设备原理相同,技术同源;隔膜与造纸皆需要高速运动中保持动平衡,对张力控制要求高。造纸设备的速度与幅宽要求皆高于隔膜设备。 3. 公司隔膜设备设计效率不低于当前主流设备:当前
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北方华创:HW晶圆厂最核心标的
领导好,华为产业链重大机会! 【北方华创:HW晶圆厂最核心标的】 三大预期差: 1)国内Capex增速和政策力度(中芯系+存储系+地方系+H),陈杭模型测算最保守25%增长。 2)国产化率提升和产品管线扩张(除光刻外的全产品线)模型测算从14%->20%(40%增长) 3)公司平台规模化效应提升净利率(从现在14%提升到行业平均盈利25%),现在处于业绩底部。 结论:五重底部! ①股价底部(高点-50%) ②估值底部(23年PE 30倍) ③预期底部(市场对国产预期冰点) ④政策底部(政策真空期
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北方华创
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长城汽车2022年业绩预告电话会总结
【兴证汽车】长城汽车2022年业绩预告电话会总结: 1、品牌向上,全年归母净利润高增长,单车盈利能力提升,Q4实现微利。 2、2022年长城汽车实现整车销售106.7万辆,实现营收1373.51亿元,同比增长0.69%;归母净利润为82.79亿元,同比增长23.09%;单车售价12.87万元,同比增长20.8%。 3、2022Q4微利原因:年内人才储备较多,导致年终奖一次性计提较高,费用在Q4集中支出;为实现2023年全面转型新能源,针对油车库存结构化调整,Q4费用有所上涨。 #2023年展望:
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德创环保(603177):稀缺高弹性钠电正极标的
【东财新能源】德创环保(603177):稀缺高弹性钠电正极标的 2022公司扭亏为盈,环保主业好转。公司2022年预计实现归母净利润1000万元左右,扣非归母净利润500万元。2022年度产生股份支付费用(税后)3,025万元,如果加回该股权激励费用公司全年归母净利润4000多万元,公司主业经营情况较2021年反转。2023年国内经济复苏,公司海外市场预计维持稳固地位,环保主业大概率继续边际向好。 合资公司浙江德创钠电新材料正式成立,布局钠电正极赛道。2023年2月1日,公司与非关联方华钠新能源
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德创环保
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【楚江新材】铜加工主业反转
【楚江新材】铜加工主业反转,碳材料维持高增,看50%左右空间!【东方军工】 1、业务拆解: 1)铜加工有望恢复4亿以上利润贡献:去年①疫情影响市场需求低迷,公司主动降价,极大影响了毛利率;②铜价二季度末暴跌导致存货跌价较多,因此去年从往年正常盈利3-4亿到亏损1亿+,目前我们跟踪加工费已经回归正常(一季度可以观测到反转信号),叠加产能爬坡,有望恢复4亿利润贡献; 2)碳材料维持高增:70%收入占比做导弹预制体(军工今年复苏预期最强板块),预计贡献3亿净利润。 2、盈利预测:综合看预计今年7亿净利
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江西种猪企业交流
【江西种猪企业交流】 1、养殖行业竞争:2023年是养殖企业的淘汰赛,除非有非洲猪瘟疫情的影响,否则很难有的大周期。今年主要用市场价格去淘汰成本8.5元/斤以上的养殖场,尤其是中大型的养殖企业。 2、二次育肥影响:今年春节之后由于屠宰场开始进冻库,这两天自己的屠宰场每天400头的生猪可以进冻库,目前要求养殖场跌于6.5元/斤不卖猪,公司昨天销售了2000头120公斤左右的商品猪,其中400头被二次育肥买走了,短期还是有一些二次育肥的养殖场在外购。 3、猪价走势预判:预计今年猪价短期可以冲到11-
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